股价表现与技术指标 - Skillsoft Corp (SKIL) 股价在过去四周累计下跌30.2%，目前处于超卖区域[1] - 相对强弱指数(RSI)显示SKIL当前读数为28.35，低于30的超卖阈值，预示可能出现趋势反转[2][5] - RSI作为动量振荡器，通过0-100区间衡量价格变动速度，超卖状态常预示反弹机会[2][3] 基本面改善信号 - 卖方分析师集体上调本年度盈利预测，过去30天共识EPS预期增长52.8%[7] - 盈利预测上修趋势通常推动短期股价上涨，形成基本面支撑[7] - 公司当前获Zacks Rank 1(强力买入)评级，位列4000多只股票前5%，反映盈利修正趋势强劲[8] 市场供需动态 - 过度抛售导致股价显著低于公允价值，供需关系可能回归均衡点[3][5] - 技术面与基本面双重指标共同指向潜在反弹机会[5][7][8]

公司评级与投资价值 - Skillsoft Corp (SKIL) 近期被上调至Zacks Rank 1（强力买入）评级 这一评级变化由盈利预期的上升趋势触发 盈利预期是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级体系的核心是公司盈利前景的变化 该体系追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期（Zacks Consensus Estimate） [1] - 机构投资者利用盈利及盈利预期计算公司股票的合理价值 盈利预期的增减直接影响其估值模型中的股票公允价值 进而引发机构投资者的买卖行为 推动股价变动 [3] 盈利预期修正与股价关联性 - 实证研究表明 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 跟踪此类修正对投资决策具有实际意义 [5] - Zacks Rank评级系统基于盈利预期的四个因素将股票分为五类（从1强力买入到5强力卖出） 1评级股票自1988年以来年均回报率达+25% [6] - Skillsoft的Zacks共识预期在过去三个月内大幅上调46.1% 尽管2026财年预期每股收益仍为-$2.47 但分析师持续调高其盈利预测 [7] 评级体系优势与市场表现 - Zacks评级系统保持中立 在其覆盖的4000多只股票中 "买入"与"卖出"评级比例均衡 仅前5%股票获"强力买入"评级 随后15%获"买入"评级 [8] - Skillsoft进入Zacks Rank 1意味着其盈利预期修正表现位列覆盖股票的前5% 表明该公司基本面改善 短期内股价可能上涨 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.242亿美元，同比下降约360万美元，降幅2.8% [19] - 调整后EBITDA为2210万美元，占营收的17.8%，较去年同期的1890万美元（占营收14.8%）增长320万美元 [21] - GAAP净亏损为3800万美元，去年同期为2760万美元；GAAP净亏损每股4.57美元，去年同期为3.42美元 [22] - 调整后净利润为250万美元，去年同期调整后净亏损为39万美元；调整后净利润每股0.30美元，去年同期调整后净亏损每股0.05美元 [22] - 第一季度运营现金流为3130万美元，资本支出和内部开发软件资本化投资510万美元，自由现金流为2620万美元，较去年同期的1040万美元增加1580万美元 [23] - 季度末现金、现金等价物和受限现金为1.31亿美元，总债务为5.8亿美元，较上一财年末的约5.81亿美元略有下降，净债务约为4.49亿美元，低于第四季度末的约4.77亿美元 [25][26] - 全年营收预计在5.3亿 - 5.45亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.12亿 - 1.18亿美元之间，自由现金流预计在1300万 - 1800万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 人才发展解决方案（TDS） - 第一季度营收9910万美元，同比增长1% [18] - TDS LTM美元留存率（DRR）为99%，上一季度为100%，一年前为99% [19] 全球知识（GK） - 第一季度营收2510万美元，同比下降约470万美元，降幅15.7% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国公共部门第一季度全球知识的自由支配现场学习支出下降，但非美国公共部门的大规模交易有所增加，公司正在投资国际增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极投资资本，预计本财年下半年实现正自由现金流和营收增长 [9] - 持续执行市场进入战略，在全球知识业务中，关注国际市场的大规模公共部门交易；在TDS业务中，针对向技能型组织转型的客户提供解决方案 [10][11][12] - 继续扩大产品供应，如Trecipio的AI能力、Casey AI教练支持40多种语言、Precipio认证仪表盘发布、Codecademy与Uconnect合作等 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性导致客户自由支配支出降低和决策时间延长，影响了现场学习业务的营收，但TDS业务持续增长，公司在调整后EBITDA和自由现金流方面有所改善 [8] - 公司对全年实现营收增长、利润率扩张和正自由现金流有信心，前提是宏观市场稳定 [16] 其他重要信息 - 公司迎来新CFO John Frederick和新首席营销官Rayann Reese，加强了领导团队 [4][6] - 公司在第一季度举办了多场客户活动，获得了客户的积极反馈 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 面对宏观不确定性、自由支配支出减少和销售周期延长，公司重申全年目标的信心来源是什么？ - 公司最大业务板块TDS已连续三个季度实现营收增长，Q4预订带来了一些经常性收入，让管理层对TDS有信心 [30] - GK业务去年全年下滑，但下半年有积极趋势，尽管Q1受市场不确定性影响出现下滑，但业务表现体现了早期战略转变和市场进入团队的韧性，且GK有良好的大型交易管道，若现场学习市场稳定，GK有望恢复改善 [31][32] 问题2: 公司重申全年目标的潜在假设是GK稍差、TDS稍好，还是业务动态与几个月前相似？ - 第一季度公司的自由支配支出受到影响，主要体现在现场学习业务（包括GK和教练业务）上，但在季度末情况开始好转，公司希望市场不确定性成为常态，因此决定重申盈利指引 [34][35][36] 问题3: 公司业务稳定后，下一步计划和时间安排是怎样的？ - 今年对公司至关重要，公司将在执行年度计划的同时，开始规划进一步提高增长率 [37] - 目前公司战略方向已确定，现在专注于产品计划、市场进入计划和销售覆盖，相关基础工作正在与实现今年目标并行推进，但建立销售战略能力需要更长时间 [38][39] 问题4: 第一季度自由现金流强劲的原因是什么，后续情况如何？ - TDS业务有45% - 50%的第四季度预订在第一季度收款，第一季度现金收款表现非常好，这是第一季度自由现金流强劲的最大催化剂 [44][46] - 第一季度在付款时间上也有一定优势，但预计第二季度这些优势将逆转，公司将使用现金，但全年仍有信心实现1300万 - 1800万美元的自由现金流目标 [24][26][45] 问题5: 政府业务表现不佳的原因是什么，未来如何发展？ - 政府业务受行政命令和劳动力减少的影响，但目前对整体营收的影响尚不显著，美国联邦部门的自由支配现场学习支出受到冲击，但欧洲公共部门业务有良好增长 [48] - 公司正在密切关注劳动力减少的情况，目前保持稳定，等待进一步了解情况 [49] 问题6: 新CFO上任后有哪些重点关注和改进方向？ - 公司希望将财务融入每一个决策中，以市场进入为导向，为团队提供支持，使公司各部门作为一个整体协同工作 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.242亿美元，同比下降约360万美元，或2.8% [18] - TDS一季度营收9910万美元，同比增长1%；TDS LTM美元留存率为99%，上一季度为100%，去年同期为99% [17][18] - Global Knowledge一季度营收2510万美元，同比下降约470万美元，或15.7% [17] - 调整后EBITDA为2210万美元，占营收的17.8%，较去年同期的1890万美元（占营收14.8%）增长320万美元 [20] - GAAP净亏损为3800万美元，去年同期为2760万美元；GAAP每股净亏损为4.57美元，去年同期为3.42美元 [21] - 调整后净收入为250万美元，去年同期调整后净亏损为39万美元；调整后每股净收入为0.30美元，去年同期调整后每股净亏损为0.05美元 [21] - 第一季度运营现金流为3130万美元，资本支出和内部开发软件资本化投资为510万美元，自由现金流为2620万美元，较去年同期的1040万美元增加1580万美元 [22] - 季度末现金、现金等价物和受限现金为1.31亿美元；第一季度末总债务为5.8亿美元，较上一财年末的约5.81亿美元略有下降；总净债务约为4.49亿美元，低于第四季度末的约4.77亿美元 [23][24] - 重申2026财年营收指引为5.3亿 - 5.45亿美元，调整后EBITDA为1.12亿 - 1.18亿美元，预计全年产生正自由现金流，范围为1300万 - 1800万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - TDS业务连续三个季度实现营收增长，一季度营收9910万美元，同比增长1% [10][17] - Global Knowledge业务一季度营收2510万美元，同比下降约470万美元，或15.7%，主要受公共部门需求疲软和转售业务占比增加影响，但该业务转型仍在正轨，有大量机会管道 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球知识业务方面，美国公共部门的自由支配现场学习支出下降，但非美国公共部门的大规模交易增加，公司正在投资国际市场增长 [9] - 政府业务中，美国联邦部门的自由支配支出影响了现场学习业务，但欧洲公共部门业务在本季度有良好增长 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极投资业务，主要在本财年上半年进行再投资，预计全年实现正自由现金流和营收增长，大部分增长将在下半年实现 [8] - 持续执行市场进入战略，拓展全球营销，提升品牌知名度，加速市场进入策略的实施 [6] - 产品战略上，持续拓展产品，如Trecipio的AI能力、Casey支持40多种语言、Precipio认证仪表板发布、Codecademy与Uconnect合作等 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性导致客户自由支配支出减少和决策周期延长，直接影响现场学习业务营收，但TDS业务持续增长，调整后EBITDA和自由现金流有所改善 [7] - 对全年实现营收增长、利润率扩张和正自由现金流有信心，密切关注宏观经济环境，战略聚焦关键增长领域 [15] 其他重要信息 - 公司引入新CFO John Frederick和新首席营销官Rayann Reese，加强领导团队 [4][6] - 本季度举办多场客户活动，增强了对业务战略的信心 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 在宏观不确定性下，重申全年目标的信心来源 - 从业务板块来看，TDS业务已连续三个季度增长，Q4预订带来了不错的经常性收入，对该业务有信心；GK业务去年全年下滑，但下半年有积极趋势，虽Q1受市场不确定性影响有所回落，但业务体现了早期战略转变和市场进入团队的韧性，且有大量交易管道，若现场学习市场稳定，GK有望恢复改善，因此假设宏观市场稳定，决定重申盈利指引 [28][29][30] 问题: 重申指引的底层假设是否是GK稍差、TDS稍好 - 第一季度受影响的主要是现场学习业务，包括GK和教练业务的自由支配支出，但在季度最后一个月情况开始好转，这增强了信心，且希望不确定性成为市场常态，所以维持指引 [32][33] 问题: 业务稳定后，下一步计划及时间线 - 今年执行好年度计划很重要，之后将进一步提高增长率；目前战略方向已确定，重点关注产品计划、市场进入计划和销售覆盖，虽然建立销售战略能力需要时间，但会与本年度业务推进并行 [35][37] 问题: 第一季度自由现金流强劲的原因及后续展望 - 第一季度自由现金流强劲主要是因为TDS业务有45% - 50%的第四季度收入在第一季度收取，现金收款表现出色；同时，部分大额应付账款在5月支付，存在支付时间差异；预计第二季度大部分这些因素会反转，出现现金使用情况，但全年指引为产生1300万 - 1800万美元的自由现金流，第一季度提前收款可用于全年业务运营 [43][44][45] 问题: 政府业务疲软的原因及后续看法 - 政府业务方面，执行命令目前对整体营收无重大影响，美国联邦部门的自由支配支出影响了现场学习业务，但欧洲公共部门业务有良好增长；同时，政府劳动力减少情况仍在评估中，公司会密切关注，保持稳定 [47][48][49] 问题: 新CFO上任后重点关注的方面 - 重点是推动公司业务转型，使各部门协同工作，将财务融入公司的每一项决策中，以市场进入和产品需求为导向，为团队提供支持 [52]

业绩总结 - Q1 FY2026人才发展解决方案收入为9910万美元，同比增长1%[27] - Q1 FY2026调整后EBITDA为2210万美元，占收入的18%，同比增长300个基点[34] - Q1 FY2026自由现金流为2620万美元，同比增长1570万美元[34] - 总收入在Q1 FY2026下降3%[31] - 调整后的净收入为2,479万美元，相较于2024年的-387万美元有所改善[42] - 报告期内的净亏损为38,049万美元，较2024年的27,636万美元亏损扩大[42] - 总收入为512,201万美元，较2024年的512,795万美元略有下降[42] 用户数据与市场表现 - 全球知识业务在Q1 FY2026收入下降16%[31] - TDS业务连续三个季度实现收入增长[18] - 业务单位贡献利润为22,131万美元，反映出公司在运营效率上的提升[40] - 业务单位贡献利润率为17.8%，较2024年的14.8%有所提升[42] 未来展望与策略 - 公司预计FY2026将实现收入和调整后EBITDA增长[14] - 公司预计Q2 FY2026将是自由现金流最低的季度[14] 财务健康状况 - 公司在Q1 FY2026结束时现金及现金等价物为1.31亿美元[34] - Q1 FY2026非GAAP运营费用为1.021亿美元，同比下降6%[34] - 调整后的自由现金流（杠杆）为31,144万美元，较2024年的13,502万美元增长了130.5%[46] - 调整后的EBITDA为22,131万美元，较2024年的18,898万美元增长了12.0%[42] - 现金流转换率为自由现金流与调整后EBITDA的比率，显示出公司现金流的健康状况[40]

财务数据关键指标变化 - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，公司总营收分别为1.24201亿美元和1.27793亿美元[16] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，公司净亏损分别为3804.9万美元和2763.6万美元[16] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，公司基本和摊薄后每股净亏损分别为4.57美元和3.42美元[16] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，公司综合亏损分别为3507.6万美元和3052.3万美元[20] - 2025年和2024年Q1净亏损分别为3804.9万美元和2763.6万美元[30] - 2025年和2024年Q1经营活动净现金流分别为3129.8万美元和1493.7万美元，同比增长109.5%[30] - 2025年和2024年Q1投资活动净现金流分别为 - 513.4万美元和 - 451.7万美元[30] - 2025年和2024年Q1融资活动净现金流分别为 - 195.3万美元和 - 425.2万美元[30] - 2025年和2024年Q1现金及现金等价物和受限现金净增加额分别为2759.5万美元和308.1万美元[30] - 截至2025年4月30日和2024年4月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为1.30932亿美元和1.49604亿美元[30] - 2025年和2024年Q1无形资产摊销费用均为3160万美元[30][46] - 2025年和2024年Q1分别录得0.8百万美元和1.6百万美元的税收优惠，对应税前亏损分别为3880万美元和2920万美元[49] - 2025年和2024年Q1重组费用分别为134.6万美元和96.7万美元[51] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，基于股票的薪酬费用总额分别为408.1万美元和715.3万美元[83] - 2025年和2024年截至4月30日的三个月，总净收入分别为1.24201亿美元和1.27793亿美元[87][88] - 2025年1月31日至4月30日，递延收入从2.83951亿美元变为2.44958亿美元[89] - 2025年1月31日至4月30日，递延合同获取成本从383.38万美元变为357.25万美元[91] - 利率互换名义金额为3亿美元，2025年和2024年截至4月30日的三个月，非现金损益分别为 - 430万美元和770万美元[95] - 2025年和2024年第一季度，公司净亏损分别为3804.9万美元和2763.6万美元，基本和摊薄后每股亏损分别为4.57美元和3.42美元[109][111] - 2025年4月30日，TDS和GK业务单元收入分别为9914.8万美元和2505.3万美元，2024年同期分别为9807.5万美元和2971.8万美元[109] - 2025年4月30日，公司业务单元贡献利润为7708.2万美元，2024年同期为7761.1万美元[109] - 2025年4月30日，公司经营亏损为1818.6万美元，2024年同期为2383.2万美元[109] 各条业务线表现 - 2025年4月30日，TDS和GK业务单元收入分别为9914.8万美元和2505.3万美元，2024年同期分别为9807.5万美元和2971.8万美元[109] - 2025年4月30日，公司业务单元贡献利润为7708.2万美元，2024年同期为7761.1万美元[109] - 2025年4月30日，公司经营亏损为1818.6万美元，2024年同期为2383.2万美元[109] - 截至2025年4月30日，TDS和GK业务单元资产分别为9.4649亿美元和759.96万美元，公司总资产为10.2249亿美元[109] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日和1月31日，公司总资产分别为10.22486亿美元和11.06069亿美元[13] - 截至2025年4月30日和1月31日，公司总负债分别为9.59837亿美元和10.12223亿美元[13] - 截至2025年4月30日和1月31日，公司股东权益（赤字）分别为6264.9万美元和9384.6万美元[13] - 2024年1月31日至4月30日，公司通过股份支付增加额外实收资本715.3万美元[23] - 2025年1月31日至4月30日，公司通过股份支付增加额外实收资本423.1万美元[27] - 2024年和2025年1月31日至4月30日，公司分别发行普通股20596股和37520股[23][27] - 截至2025年4月30日，重组负债期末余额为98.7万美元[52] - 截至2025年4月30日，长期债务中，定期贷款当期部分为640.4万美元，长期部分为5.80192亿美元；原始发行折扣长期部分为 - 515.9万美元；递延融资成本长期部分为 - 280.1万美元；长期债务总计5.72232亿美元[58] - 截至2025年4月30日，经修订信贷协议下未偿还债务，未来本金付款总额为5.86596亿美元，当期部分为 - 640.4万美元，未摊销原始发行折扣和发行成本为 - 796万美元，长期部分为5.72232亿美元[60] - 公司可通过应收账款信贷协议从第一公民银行信托公司获得最高7500万美元借款，2025年4月30日，该协议下借款利率为6.94%，已提取100万美元[61][62] - 截至2025年4月30日，公司授权股本包括1875万股普通股和1000万股优先股，面值均为每股0.0001美元；已发行普通股865.1941万股，流通普通股835.2164万股，无流通优先股[63] - 2024年7月10日，公司董事会授权回购最高1000万美元普通股，授权将于2028年7月11日到期，截至2025年4月30日，未回购任何普通股[66] - 2021年6月，公司采用2020综合激励计划，初始可发行65.5295万股，每年1月1日增加数量为上一年12月31日流通普通股总数的5%，截至2025年4月30日，可发行62.8606万股[68] - 2024年5月，公司采用Skillsoft Corp. 2024就业激励奖励计划，经修订后可发行总数增至40万股，截至2025年6月5日，可发行20.625万股[69][70] - 截至2025年4月30日，股票期权方面，流通数量为3.075万股，加权平均行使价格为215美元，加权平均剩余合约期限为6.1年，总未确认基于股权的薪酬成本为10万美元，预计在0.1年内确认[72] - 截至2025年4月30日，基于时间的受限股票单位未归属余额为170.6798万股，加权平均授予日公允价值为22.63美元，总未确认基于股票的薪酬成本为2670万美元，预计在2.7年内确认[74][75] - 截至2025年4月30日，基于市场的受限股票单位未归属余额为10.5923万股，加权平均授予日公允价值为62.21美元，总未确认基于股票的薪酬成本为40万美元，预计在0.7年内确认[77] - 截至2025年4月30日，与PBRSUs相关的未确认基于股票的薪酬成本为250万美元，预计在2.6年的加权平均期间内确认[80] - 2025财年第三季度授予基于市场的奖励，潜在归属期为2 - 4年，取决于持续就业和股价升值[81] - 截至2025年4月30日，负债分类绩效奖励的估计负债为427.5万美元，估计未确认薪酬成本为463.2万美元，预计在2.2年的加权平均期间内确认[82] - 截至2025年4月30日，按公允价值计量的资产（负债）总计1.2489亿美元，其中现金及现金等价物为1.27841亿美元[93] - 截至2025年4月30日，公司长期债务未偿本金的公允价值为5.071亿美元[101] 管理层讨论和指引 - 2025年5月15日，John Frederick被任命为公司首席财务官，Rich Walker停止担任该职位并将担任顾问至7月4日[113] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第二季度，公司首席执行官基于业绩的奖励达到第一个30天成交量加权平均交易股价门槛，总奖励600万美元，分两笔各300万美元，第一笔已在本季度以股票结算[114] - 2025年1月，公司与Prosus Companies签订三年协议，提供现货产品，总金额80万美元；2024年3月和2025年4月分别签订一年协议，金额分别约为8.4万美元和6.9万美元[112] - 截至2025年4月30日，利率假设变动100个基点，公司年度税前利息费用变动约290万美元，年度税前利息收入变动约40万美元，利率互换公允价值调整变动约590万美元[191][192][193] - 假设汇率变动10%，对公司年度税前损益影响约300万美元[194]

财务数据关键指标变化 - 2026财年第一季度总营收1.24亿美元，较上年下降3%[9] - GAAP净亏损3800万美元，上年为2800万美元；每股GAAP净亏损4.57美元，上年为3.42美元[9] - 调整后EBITDA为2200万美元，利润率为营收的18%，上年分别为1900万美元和15%[9] - 自由现金流为2600万美元，上年为1000万美元[9] - 2026财年GAAP营收预期为5.3 - 5.45亿美元，调整后EBITDA预期为1.12 - 1.18亿美元[8] - 2025年第一季度总营收为1.24201亿美元，2024年同期为1.27793亿美元[29] - 2025年第一季度总运营费用为1.42387亿美元，2024年同期为1.51625亿美元[29] - 2025年第一季度运营亏损为1818.6万美元，2024年同期为2383.2万美元[29] - 2025年第一季度净亏损为3804.9万美元，2024年同期为2763.6万美元[29] - 2025年第一季度基本和摊薄后每股净亏损为4.57美元，2024年同期为3.42美元[29] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3129.8万美元，2024年同期为1493.7万美元[31] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为513.4万美元，2024年同期为451.7万美元[31] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为195.3万美元，2024年同期为425.2万美元[31] - 截至2025年4月30日和2024年4月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为1.30932亿美元和1.49604亿美元[31] - 2025年Q1总营收1.24201亿美元，2024年同期为1.27793亿美元[32] - 2025年Q1调整后净利润247.9万美元，2024年同期亏损38.7万美元[32] - 2025年Q1调整后EBITDA为2213.1万美元，2024年同期为1889.8万美元[32] - 2025年Q1调整后总运营费用为1.0207亿美元，2024年同期为1.08895亿美元[36] - 2025年Q1自由现金流为2616.4万美元，2024年同期为1042万美元[41] - 2025年Q1调整后自由现金流（杠杆）为3114.4万美元，2024年同期为1350.2万美元[41] 各条业务线表现 - 人才发展解决方案（TDS）营收9900万美元，较上年增长1%[9] - 全球知识（GK）营收2500万美元，较上年下降16%[9] - TDS业务连续三个季度实现营收增长[9][10] - GK在非美国公共部门实现增长且有强大业务储备[10] - 2025年Q1人才发展解决方案业务收入9914.8万美元，2024年同期为9807.5万美元[32][34] - 2025年Q1全球知识业务收入2505.3万美元，2024年同期为2971.8万美元[32][34] - 2025年Q1人才发展解决方案业务贡献利润率为69.1%，2024年同期为67.8%[34] - 2025年Q1全球知识业务贡献利润率为34.3%，2024年同期为37.5%[34] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司获奖的AI教练Skillsoft CAISY™现已支持超40种语言[10]

业绩预期 - 市场预计Skillsoft在2025年4月季度将实现同比亏损收窄22.5%至每股亏损2.65美元，同时营收预计同比下降3.4%至1.235亿美元 [3] - 过去30天内分析师将共识EPS预期上调10.51%，反映对初始估值的集体修正 [4] - 最新准确估计与共识估计一致，导致预期ESP（盈余惊喜概率）为0%，且公司当前Zacks Rank为3级（持有），难以预测其将超预期 [12] 历史表现 - 上一季度公司实际每股收益2.11美元，大幅超出预期亏损2.05美元，惊喜幅度达202.93% [13] - 过去四个季度公司均超共识EPS预期 [14] 市场影响机制 - 实际业绩与预期差异可能直接影响股价短期走势，超预期或推动股价上涨，反之则可能下跌 [2] - Zacks ESP模型显示，当正ESP与Zacks Rank 1-3级结合时，70%概率实现盈余惊喜，但当前Skillsoft缺乏该信号 [10][12] - 历史盈余惊喜可能影响分析师未来预期调整，但股价变动还受管理层电话会讨论及其他未预见因素驱动 [2][15] 模型分析框架 - Zacks ESP通过对比最新准确估计与共识估计，捕捉分析师修正动态，理论上能预测实际业绩偏离方向 [8][9] - 模型对正ESP预测效力显著，但负ESP或低Zacks Rank（4-5级）时难以可靠预测业绩是否低于预期 [11]

文章核心观点 - Skillsoft本季度财报表现超预期 其股价短期走势和未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 同时介绍了同行业Jacobs Solutions的预期业绩情况 [1][3][8] Skillsoft业绩情况 - 本季度每股收益2.11美元 击败Zacks共识预期的亏损2.05美元 去年同期每股亏损3.09美元 本季度财报盈利惊喜达202.93% [1] - 过去四个季度 公司四次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月的季度营收1.3375亿美元 超过Zacks共识预期4.22% 去年同期营收1.3754亿美元 过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [2] - 年初至今Skillsoft股价下跌约28.7% 而标准普尔500指数下跌8.8% [3] Skillsoft未来展望 - 股票短期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前 盈利预测修正趋势喜忧参半 目前股票Zacks Rank为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预期为亏损2.48美元 营收1.3223亿美元 本财年共识每股收益预期为亏损7.11美元 营收5.3999亿美元 [7] 行业情况及同行业公司 - Zacks行业排名方面 技术服务行业目前处于250多个Zacks行业的前27% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] - 同行业的Jacobs Solutions尚未公布2025年3月季度财报 预计季度每股收益1.41美元 同比变化-26.2% 过去30天共识每股收益预期上调0.4% 预计营收30.2亿美元 同比下降29.3% [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度Talent Development Solutions（TDS）收入为1.028亿美元，同比增长1%，全年收入4.055亿美元，与2024财年基本持平；全球知识业务第四季度收入3090万美元，同比下降约470万美元或13%，全年收入12540万美元，同比下降约2300万美元或15%；第四季度总收入1.338亿美元，同比下降约380万美元或2.8%，全年总收入5.31亿美元，同比下降约2220万美元或4% [31][34][35] - 第四季度调整后EBITDA为2990万美元，占收入的22%，较去年同期的2830万美元（占收入21%）增加160万美元；全年调整后EBITDA为1.091亿美元，占收入的21%，较去年的1.051亿美元（占收入19%）增加400万美元 [40][41] - 第四季度GAAP净亏损3110万美元，去年同期为2.453亿美元；GAAP每股净亏损3.75美元，去年同期为30.38美元；全年GAAP净亏损1.219亿美元，去年同期为3.493亿美元；GAAP每股净亏损14.87美元，去年同期为43.38美元 [42] - 第四季度调整后净利润为1700万美元，与去年持平；全年调整后净利润为3500万美元，去年为3400万美元；第四季度调整后每股净利润为2.11美元，与去年的2.09美元基本一致；全年调整后每股净利润为4.33美元，高于去年的4.25美元 [44] - 第四季度经营现金流为1770万美元，资本支出和内部开发软件资本化投资450万美元，自由现金流为1320万美元，去年同期为540万美元；全年经营现金流为2990万美元，资本支出和内部开发软件资本化投资1830万美元，自由现金流为1160万美元，去年同期为负1500万美元；调整后自由现金流为3300万美元，较去年增加3000万美元；调整后EBITDA与调整后自由现金流转化率为30% [46][47][48] - 预计2026财年全年收入5.3亿 - 5.45亿美元，调整后EBITDA为1.12亿 - 1.18亿美元，自由现金流为1300万 - 1800万美元，未计净债务服务成本的无杠杆自由现金流为7100万 - 7600万美元 [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - TDS业务第四季度美元留存率（DRR）为105%，带动全年LTM DRR回到100%，较第二和第三季度的98%提高200个基点 [8][33] - 全球知识业务部门将市场资源转向更注重区域的模式，财年下半年收入同比降幅从上半年的20%收窄至11% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的市场规模目前估计超过4000亿美元，且在不断增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 转型战略聚焦“修复基础”和“投资增长”两个关键目标，第一阶段重点关注市场推广和产品，进入2026财年，计划将多达20%的市场推广和产品资源转移到企业市场领域 [10][11] - 产品战略上，持续构建Precipio平台的企业功能和集成，AI教练Skillsoft Casey启动次数超100万次，新功能将在本财年推出，Precipio允许客户创建认证路径和管理认证项目，部分功能在Codecademy新认证中心上线，还优化了教练服务体验，减少首次教练课程安排时间 [17][18][20] - 市场推广战略上，GK业务本季度前10大交易总合同价值近600万美元，TDS业务前10大交易总合同价值2200万美元，还分享了本田和Virgin Media O2 Limited两个企业人才发展管理的成功案例 [22][23][25] - 公司是唯一能大规模提供跨多种学习模式的全球技能发展服务的公司，其产品具有差异化优势，能够利用颠覆性AI技术提供交互式学习体验 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注宏观经济环境和政府政策变化的潜在影响，尽管面临不确定性，但仍按计划推进业务，预计2026财年实现增长并产生正自由现金流 [7][52][53] - 对公司转型战略取得的进展感到满意，认为团队执行能力增强，有信心在2026财年实现增长目标 [135][136] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素可参考向美国证券交易委员会提交的最新10 - K表格文件 [3][4] - 会议讨论的财务指标为非GAAP财务指标，与GAAP财务指标的调节及指标定义可在收益新闻稿中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税新闻对公司业务的直接或间接影响，以及不同垂直行业和地区的情况 - 公司作为联邦承包商，与受影响的联邦政府机构合作，未看到实际重大影响；4月21日联邦承包商需完成相关认证；不同垂直行业和地区的客户有不同反应，分为继续接收材料、主动遵守规定、观望三类，公司平台和服务能应对复杂情况，但不确定性难以预测，目前按正常业务运营并密切关注 [60][62][67] 问题: 2026财年增长预期是否考虑潜在影响 - 公司的展望反映了当前运营的业务情况，承认环境多变，目前的影响已体现在展望中，但未来不确定性的持续时间和深度未知 [71][72] 问题: 2026财年EBITDA指导未体现利润率扩张的原因 - 从收入来看，公司实现了从下降4%到增长的转变，有近5个百分点的增长；EBITDA中点增长超5%，有一定的盈利杠杆效应，利润率有近100个基点的适度扩张；自由现金流中点同比增长近34%；此外，公司在下半年开始重新投资，大部分投资将在明年上半年进行，以推动增长 [74][76][81] 问题: 从盈利能力角度看，2026财年下半年是否比上半年更有吸引力 - 公司45% - 50%的年度预订发生在第四季度，这一季节性模式将持续；上半年的投资是为了下半年更好地执行；第一季度通常是收入和EBITDA最少的季度，这些季节性因素在2026财年仍将存在 [84][85][86] 问题: 市场推广转型中Salesforce的人力情况，以及企业技能冠军活动的进展 - TDS业务前10大交易总合同价值2200万美元，是大客户参与人才发展旅程的积极信号；100个客户参与KCAI模拟器预览，反馈良好；公司测试的新价值主张和营销包装在第二季度开始实施，市场反馈积极；销售团队进行了人员部署和技能培训调整，组建企业团队并引入学习行业专家，有望获得更多大客户，如迪士尼 [87][88][91] 问题: 100个KC测试客户的参与情况，以及该项目的货币化前景 - 客户主要将其用于面向客户的收入相关业务；约三分之一的客户在参与过程中聘请了专业服务团队；目前处于早期阶段，公司正在进行包装和定价工作，客户对创建能力和内容的概念很感兴趣 [93][98][100] 问题: 客户聘请专业服务团队的具体需求 - 主要是人员扩充，具体包括技术方面的实践操作和创建更多模拟器的内容需求，公司为客户制作的模拟器库已达约100个 [101][102][103] 问题: 大交易动态与去年相比的情况 - 公司赢得了大客户，证明战略与客户方向一致；45% - 50%的预订在第四季度完成，执行情况良好；有很多多年期的大客户关系在持续扩展，公司将后续提供更详细的回复 [107][108][109] 问题: 全球知识业务贡献利润率同比下降的原因及未来趋势 - 利润率受技术合作伙伴、内部培训师与第三方合同培训师的使用、自有课程推广、经销商模式等因素影响；下半年重点是稳定收入，2026财年将继续努力改善利润率，预计在2026 - 2027财年产生更大影响 [110][111][114] 问题: DRR改善的持久性 - 第四季度是业务旺季，会放大DRR信号；公司多数合同为三年期，有利于DRR的持久；公司将部分资源向企业市场转移，可能会有一些波动，但已纳入指导范围；公司将小客户服务收回内部并优化流程，增强合规产品的耐用性和相关性，这些努力在本季度取得了成效，DRR仍是公司的重点关注领域，预计会有适度持续的进展 [115][116][120] 问题: 业务季节性是否有变化 - 45% - 50%的TDS预订发生在第四季度，收入相对均匀地在四个季度确认；第一季度通常是收入和EBITDA最少的季度，这种季节性模式在2025财年存在，预计2026财年也将持续；公司在制定指导时考虑了当前情况，会密切关注不确定性对业务决策的影响 [123][124][126] 问题: 如果出现业务增长受阻，公司优先保障EBITDA现金流还是维持增长目标 - 公司不会不惜一切代价追求增长，也不会在有长期增长潜力的领域投资不足；公司有能力根据资产负债表和流动性状况进行权衡，实现明智和盈利的增长 [130][131][132]