纪要涉及的行业和公司 - 行业：计算机行业、芯片行业、云计算行业、服务器行业 [1][2][10] - 公司：中科曙光、海光信息、曙光输创、中科星图、中科三星、中科天机数据、英特尔、AMD、华为 [2][5][10][11] 纪要提到的核心观点和论据 中科曙光基本面 - 核心观点：中科曙光是中国核心基础设施领军企业，业务形态多元，商业形态不能简单以服务器厂商定价 [2][4] - 论据：公司主要业务包括高端计算机、存储、网安、云计算算力服务平台及大数据应用等；收入80%以上来自计算相关主业；毛利率远超服务器行业水平，2024年净利率达15.2%，较2020年提升近15个百分点；实控人为中科院计算所，关联众多优质应用企业 [2][3][4][5] 2025年一季度快报解读 - 核心观点：公司业绩超预期，一季度可能是业绩拐点，未来有望进入新增长通道 [6][9] - 论据：2025年一季度收入25.86亿元，同比增长4.34%；归母净利润1.85亿元，同比增长29.53%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比增长96.28%；去年一季度扣除政府补助和海光投资收益主业预计亏损两千多万，今年一季度主业亏损可能缩窄甚至盈利 [6][7][8] 关税影响 - 核心观点：关税对曙光是利好，加速国产替代 [10][11] - 论据：关税增加美国对中国出口产品税，预计影响CPU采购，英特尔和AMD在中国CPU收入超200亿美金；关税使英特尔和AMD出口受影响，利好海光CPU及鲲鹏相关处理器出货；AI芯片部分受美国限制，会加速国产替代，如海光深算系列、华为深层系列 [10][11] 转型进展 - 核心观点：曙光未来收入有提速可能 [12][13] - 论据：19年以来公司向上游厂商转型，收入受一定影响，但一季度收入有近4%以上增长；海光生态服务器受上下游传导时间影响，曙光未来1 - 2年收入可能进一步提速 [12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 风险提示：参股公司市值换算到上市公司有折扣，不能完全作为估值参照；公司逻辑依赖自主可控，若国内竞争格局、友商基本面不及预期或下调ICT开支，会影响信息化产业基本面；AI推理速度不及预期等会带来不确定性 [15][16]