从中证互联网指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比71.69%、上海证券交易所占比28.31%。 从中证互联网指数持仓样本的行业来看，信息技术占比58.05%、通信服务占比41.95%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调 整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本 中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 跟踪互联网的公募基金包括：南方中证互联网C、南方中证互联网A。 金融界4月14日消息，上证指数高开高走，中证互联网指数 (互联网，H30535)上涨0.79%，报2762.22 点，成交额504.01亿元。 数据统计显示，中证互联网指数近一个月下跌13.90%，近三个月上涨0.73%，年至今下跌8.66%。 据了解，中证互联网指数选取业务涉及互联网硬件设备、云计算与数据中心基础设施、行业智能应用软 件、互联网运营、互联网内容服务等领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度利润端表现良好，营收稳步增长，归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长 [4][8] - 公司拥有算力基础设施全产业链布局，能把握算力产业发展机遇，为长期可持续发展打下基础 [8] - 公司推出DeepSeek人工智能一体机，积极把握大模型产业发展机遇 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为计算机，公司网址为www.sugon.com，大股东是北京中科算源资产管理有限公司，持股16.36%，实际控制人是中国科学院计算技术研究所 [1] - 总股本1463百万股，流通A股1459百万股，总市值945亿元，流通A股市值942亿元，每股净资产13.94元，资产负债率41.8% [1] 业绩情况 - 2025年一季度，公司实现营业收入25.86亿元，同比增长4.34%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长29.53%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比增长96.28% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.39亿元、28.35亿元和33.62亿元；EPS分别为1.67元、1.94元和2.30元，对应4月9日收盘价的PE分别为38.8、33.3和28.1倍 [6][11] 产业机遇 - 随着科技革命和产业变革加速，算力成为关键生产力，我国算力尤其是智能算力产业迎来发展机遇 [8] - 2025年春节期间，DeepSeek系列大模型火爆出圈，其低成本开源解决方案降低AI应用门槛，推动国产AI芯片产业链成熟，加快我国大模型产业发展 [9] 公司布局与产品 - 公司完成“芯—端—云—算”的算力基础设施全产业链布局，投资多项优质资产，与参控股公司全方位覆盖产业链各环节 [8] - 2025年2月，公司推出DeepSeek人工智能一体机，采用全国产技术路线，适配多种模型，已帮助部分客户成功部署应用 [9] 财务报表 资产负债表 - 2024 - 2027年，流动资产、非流动资产、资产总计、负债合计、归属母公司股东权益等项目有相应变化 [12] 利润表 - 2024 - 2027年，营业收入、营业成本、净利润等项目有相应变化 [12] 现金流量表 - 2024 - 2027年，经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流及现金净增加额有相应变化 [14] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入、营业利润、归属于母公司净利润有不同程度增长 [13] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC呈上升趋势 [13] - 偿债能力方面，资产负债率下降，净负债比率为负且绝对值增大，流动比率和速动比率上升 [13] - 营运能力方面，总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率保持稳定 [13] - 每股指标方面，每股收益、每股经营现金流、每股净资产呈上升趋势 [13] - 估值比率方面，P/E、P/B、EV/EBITDA呈下降趋势 [13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2025年一季度利润端表现良好，营收稳步增长，归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长 [4][8] - 公司拥有算力基础设施全产业链布局，能把握算力产业发展机遇，为长期可持续发展打下基础 [8] - 公司推出DeepSeek人工智能一体机，积极把握大模型产业发展机遇 [8][9] - 调整业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.39亿元、28.35亿元和33.62亿元，EPS分别为1.67元、1.94元和2.30元，对应4月9日收盘价的PE分别为38.8、33.3和28.1倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为计算机，公司网址为www.sugon.com，大股东是北京中科算源资产管理有限公司，持股16.36%，实际控制人是中国科学院计算技术研究所 [1] - 总股本1463百万股，流通A股1459百万股，总市值945亿元，流通A股市值942亿元，每股净资产13.94元，资产负债率41.8% [1] 业绩情况 - 2025年一季度，公司实现营业收入25.86亿元，同比增长4.34%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长29.53%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比增长96.28% [4] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为155.48亿元、178.35亿元和206.22亿元，同比增长18.3%、14.7%和15.6%；净利润分别为24.39亿元、28.35亿元和33.62亿元，同比增长27.6%、16.2%和18.6% [6] 产业链布局 - 公司完成“芯—端—云—算”的算力基础设施全产业链布局，投资多项优质资产，与参控股公司全方位覆盖产业链各环节 [8] 产品情况 - 2025年2月公司推出DeepSeek人工智能一体机，采用全国产技术路线，适配多种模型，已帮助部分客户成功部署应用 [9] 财务报表 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产、非流动资产、资产总计、负债合计、归属母公司股东权益等有相应变化 [10] 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入、营业成本、净利润等有相应变化 [10] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流和现金净增加额有相应变化 [12] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年预计营业收入、营业利润、归属于母公司净利润同比有相应变化 [11] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率、净利率、ROE、ROIC等有相应变化 [11] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率等有相应变化 [11] - 营运能力方面，2024 - 2027年总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等保持相对稳定 [11] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益、每股经营现金流、每股净资产等有相应变化 [11] - 估值比率方面，2024 - 2027年P/E、P/B、EV/EBITDA等有相应变化 [11]

数据统计显示，中证智能制造主题指数近一个月下跌19.10%，近三个月下跌2.68%，年至今下跌 7.44%。 据了解，中证智能制造主题指数选取为智能制造提供关键技术装备和核心支撑软件，以及应用智能制造 进行生产的上市公司证券作为指数样本，以反映智能制造主题上市公司证券的整体表现。该指数以2012 年06月29日为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证智能制造主题指数十大权重分别为：北方华创（5.98%）、中芯国际 （5.37%）、寒武纪（5.26%）、汇川技术（5.17%）、京东方A（4.49%）、海康威视（4.26%）、国电 南瑞（3.94%）、中科曙光（3.87%）、兆易创新（2.85%）、工业富联（2.65%）。 从中证智能制造主题指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比54.13%、上海证券交易所占比 45.87%。 从中证智能制造主题指数持仓样本的行业来看，信息技术占比71.32%、工业占比24.30%、通信服务占 比4.38%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期 ...

营业总收入变化 - 2025年第一季度营业总收入25.86亿元，较上年同期增长4.34%[5] 营业利润变化 - 2025年第一季度营业利润2.35亿元，较上年同期增长11.71%[5] 利润总额变化 - 2025年第一季度利润总额2.30亿元，较上年同期增长9.88%[5] 归属于上市公司股东的净利润变化 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，较上年同期增长29.53%[5][7] 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变化 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11亿元，较上年同期增长96.28%[5][7] 基本每股收益变化 - 2025年第一季度基本每股收益0.127，较上年同期增长29.59%[5] 加权平均净资产收益率变化 - 2025年第一季度加权平均净资产收益率0.90，较上年同期增长0.14[5] 总资产变化 - 2025年第一季度末总资产359.29亿元，较期初下降1.88%[5] 归属于上市公司股东的所有者权益变化 - 2025年第一季度末归属于上市公司股东的所有者权益202.04亿元，较期初下降0.97%[5] 归属于上市公司股东的每股净资产变化 - 2025年第一季度末归属于上市公司股东的每股净资产13.81元，较期初下降0.93%[5]

文章核心观点 4月2日上证指数低开震荡，中证人工智能产业指数上涨0.4%，报1327.8点，成交额385.06亿元，同时介绍该指数相关数据、持仓及调整等情况 [1][2][3] 指数表现 - 4月2日中证人工智能产业指数上涨0.4%，报1327.8点，成交额385.06亿元 [1] - 中证人工智能产业指数近一个月下跌6.35%，近三个月上涨4.67%，年至今上涨4.67% [2] 指数构建 - 从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现 [2] - 该指数以2014年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [2] 指数持仓 - 十大权重分别为中科曙光（6.35%）、寒武纪（6.24%）、韦尔股份（6.2%）、中际旭创（5.89%）、科大讯飞（5.47%）、金山办公（4.98%）、新易盛（3.97%）、澜起科技（3.42%）、浪潮信息（2.92%）、紫光股份（2.87%） [2] - 持仓市场板块中深圳证券交易所占比53.77%、上海证券交易所占比46.23% [2] - 持仓样本行业中信息技术占比72.85%、通信服务占比19.78%、可选消费占比6.61%、工业占比0.75% [2] 指数调整 - 指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变 [3] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，当样本退市时，将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪人工智能的公募基金包括华富中证人工智能产业ETF联接A、华富中证人工智能产业ETF联接C、华富中证人工智能产业ETF [3]

回购注销 - 公司回购注销88,000股限制性股票，占回购前总股本0.006%[2] - 回购前总股本1,463,203,784股，完成后变为1,463,115,784股[2] - 公司将根据权益分派调整回购价格[2] 债权人申报 - 申报时间为2025年4月1日至5月15日，9:30—12:00、14:00—17:00[5] - 申报地点为北京市海淀区东北旺西路8号中关村软件园甲36号楼证券法务部[5] - 申报需合同等凭证原件及复印件，邮寄以邮戳日、邮件以系统收到日为准[5][6] 其他 - 2025年3月31日股东大会审议通过回购注销议案[2] - 本次回购注销不影响限制性股票激励计划实施[3]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为5313人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数为505723917股，占公司有表决权股份总数的34.5813%[2] 议案表决情况 - 2024年度报告全文及其摘要议案同意票数为503568750，比例为99.5738%[3] - 2024年度利润分配方案议案同意票数为503380350，比例为99.5365%[3] - 2025年度申请银行综合授信额度议案同意票数为503501755，比例为99.5605%[5] - 2025年度日常关联交易预计议案同意票数为460449461，比例为99.5253%[5] - 2025年度聘任审计机构议案同意票数为503605338，比例为99.5810%[5] - 持股5%以上普通股股东对现金分红议案同意票数为239388281，比例为100.0000%[7] - 持股1%以下普通股股东对现金分红议案同意票数为125693889，比例为98.1696%[8] - 2024年度报告全文及其摘要议案，5%以下股东同意票数为219829996，比例为99.0291%[8] - 2025年度聘任审计机构议案，赞成219866584股，占比99.0456%，反对1600721股，占比0.7211%，弃权517836股，占比0.2333%[9] - 2024年度董事会工作报告议案，赞成219808104股，占比99.0192%，反对1640520股，占比0.7390%，弃权536539股，占比0.2418%[9] - 2024年度监事会工作报告议案，赞成219787304股，占比99.0099%，反对1658520股，占比0.7471%，弃权539339股，占比0.2430%[9] - 回购注销部分限制性股票议案，赞成220167813股，占比99.1813%，反对1427623股，占比0.6431%，弃权389727股，占比0.1756%[9] - 修订公司章程议案，赞成219923756股，占比99.0713%，反对1548263股，占比0.6974%，弃权513144股，占比0.2313%[9] - 修订《股东大会议事规则》议案，赞成219766727股，占比99.0006%，反对1712752股，占比0.7715%，弃权505684股，占比0.2279%[9] - 第8、9项议案为特别决议议案，获出席会议股东或股东代表所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过[9] 关联股东情况 - 关联股东历军对议案4回避表决，回避表决股份为42136093股[10] - 关联股东翁启南对议案4回避表决，回避表决股份为938080股[10] 会议合法性 - 律师见证公司2024年年度股东大会召集、召开和表决程序合法有效[11]

会议安排 - 2025年3月3日董事会表决通过股东大会召集议案[7] - 3月5日公告召开股东大会通知[7] - 3月31日股东大会现场会议召开[7] 参会情况 - 5313名股东或代理人参会，代表股份505723917股，占比34.5813%[8] - 15名现场参会股东持有股份340339784股，占比23.2724%[8] - 5298名股东网络投票，代表股份165384133股，占比11.3089%[9] 会议审议 - 审议10项议案，含2024年度报告等[11] - 议案均获有效表决通过[13]

报告公司投资评级 - 维持对公司“买入”评级，预计2025 - 2027年公司EPS分别为1.57/1.88/2.26元，对应PE分别为42/35/29倍 [3][94] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司构建国产算力全产业链生态，盈利能力持续提升，在AI算力时代深化国产化全栈智算能力，且子公司在液冷散热领域领先，有望充分受益于AI算力、信创及液冷发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 构建国产算力全产业链生态，盈利能力持续提升 - 公司背靠中科院计算所，成长为国内高性能计算领军企业，实现“芯 - 端 - 云 - 算”全产业链布局，业务涵盖高端计算机、存储及相关服务，与参控股公司协同效应强 [10][12][18] - 2024年公司营收承压但利润端韧性凸显，盈利能力明显提升，费用率稳定，高端计算机等IT设备是主要收入来源且毛利率增长 [21][22][27] AI算力时代，深化国产化全栈智算能力 - 产业与政策双轮驱动，智算产业快速发展，全球AI军备竞赛激烈，科技巨头加大投入，算力规模扩张，AI服务器市场增长，政策助力产业发展，全国智算中心加速建设 [28][32][41] - 公司智算生态日益完善，联营企业海光信息芯片领先，发布全国产大模型超融合一体机，升级存储方案，云服务进入“全栈智能云”时代，发布深算智能引擎，打造“5A 级智算中心”并建设“全国一体化算力服务平台” [47][54][63] 液冷散热迎发展窗口，子公司浸没式液冷国内领先 - 芯片计算能力提升带来散热挑战，数据中心单机柜功率密度增长，液冷可降低PUE，国家和地方政策趋严，推动液冷数据中心渗透，浸没式液冷或成未来趋势 [67][71][73] - 子公司曙光数创是国内液冷方案先行者，第三代C8000浸没液冷方案单机柜功率密度突破750kW，中标马来西亚项目，积极推动行业标准化 [86][88][93] 投资策略 - 维持对公司“买入”评级，预计2025 - 2027年公司EPS分别为1.57/1.88/2.26元，对应PE分别为42/35/29倍 [94]