流动性表现 - 人工智能ETF盘中换手率达1.76%，半日成交额6029.80万元 [3] - 近1月日均成交额为1.32亿元 [3] 规模与杠杆资金 - 最新规模达34.08亿元 [3] - 前一交易日融资净买额381.82万元，融资余额1.15亿元 [3] 收益能力 - 近1年净值上涨33.88% [3] - 成立以来最高单月回报30.38%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅43.97%，上涨月份平均收益率6.80% [3] 指数构成与权重股 - 跟踪中证人工智能产业指数，选取50只代表性上市公司证券 [3] - 前十大权重股合计占比52.07%，包括中际旭创(5.80%)、新易盛(3.89%)、科大讯飞(5.36%)等 [4] - 权重股中寒武纪涨2.35%，中际旭创涨2.60%，科大讯飞跌1.09% [6] 行业动态 - 澜起科技预计2025年H1营收26.33亿元(同比+58.17%)，归母净利润11.00-12.00亿元(同比+85.50%-102.36%) [6] - 海外算力产业链形成技术迭代与应用推广的正向循环，光模块行业具备高增长潜力 [7] 产品信息 - 人工智能ETF(515980)场外联接基金包括华富人工智能ETF联接A(008020)和联接C(008021) [7]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 持续看好稳定币和 RWA 投资机会，稳定币应用场景扩展，市场规模及交易活跃度提升，NIFD 提出人民币稳定币“内外结合”发展模式，香港稳定币条例 8 月 1 日实施，牌照成入局关键 [6][8][12] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - NIFD 表示人民币稳定币发展可“内外结合”，采取境内离岸与境外离岸人民币稳定币联动发展模式，探索 CNYC 与 CNHC 交换互通机制，提升人民币及资产全球影响力 [6][12] - 香港稳定币条例 8 月 1 日正式实施，发行法币稳定币或锚定港元价值稳定币需申领牌照，仅持牌机构发行的可向零售投资者销售，传统银行和头部金融科技企业有望布局 [7][13] 公司动态 业绩预告 - 科大讯飞预计 2025 年半年度营业收入、毛利同比增长 15%-20%，归母净利润亏损同比收窄 30.12%-50.08% [17] - 锐明技术预计 2025 年半年度净利润 19,000 万元至 22,000 万元，同比增长 53.64%至 77.90%；扣非后净利润 16,500 万元至 19,500 万元，同比增长 39.68%至 65.08% [17] - 南威软件预计 2025 年半年度净利润 -7,300 万元到 -6,100 万元，扣非后净利润 -7,400 万元到 -6,200 万元，营业收入预计同比增长约 38% [17] - 淳中科技预计 2025 年半年度营业收入同比下降约 45%，净利润 -4,100 万元到 -3,840 万元 [18] - 久其软件预计 2025 年半年度净利润亏损 6,500 万元 - 8,500 万元，亏损幅度同比收窄 [18] - 东方中科预计 2025 年半年度净利润亏损 4,800 万元 - 5,100 万元，亏损幅度同比收窄 2.03% - 7.79% [18] - 天融信预计 2025 年半年度净利润亏损 6,000 万元至 7,000 万元，亏损同比收窄 65.98%至 70.84% [18] - 三六零预计 2025 年半年度净利润 -3.2 亿元至 -2.4 亿元，扣非后净利润 -3.4 亿元至 -2.5 亿元 [18] - 中远海科预计 2025 年半年度盈利 900 万元 - 1,100 万元，同比下降 91.95% - 90.16% [19] - 大智慧预计 2025 年半年度净利润 -420 万元到 -280 万元，扣非后净利润 -4,000 万元到 -3,000 万元 [19] - 中科金财预计 2025 年半年度净利润亏损 7,500.00 万元 - 10,500.00 万元，亏损同比扩大 51.43% - 112.00% [19] 定增 - 高新兴拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金不超过 37,372.00 万元，用于车联网通信产品扩产项目、深圳研发及运营中心项目、补充流动资金 [20][21] 战略合作 - 中科星图与中科曙光 7 月 8 日签署合作开发框架协议，推进先进计算在太空领域发展 [22] - 四维图新与北汽新能源签署零部件开发合同，为两车型开发泊车软件产品 [22] 其他公告 - 东方国信控股股东计划 8 月 4 日至 10 月 31 日减持股份 [23] - 中创股份股东拟减持股份不超过总股本 3% [23] - 易华录股东计划减持股份不超过总股本 0.98% [23] - 卓易信息股东拟减持不超过 2,271,445 股，占比不超过 1.88% [24] - 天亿马股东拟减持不超过 243.84 万股，不超过总股本 3.63% [24] - 创业慧康股东计划减持不超过 929.47 万股，占剔除回购专用账户股份后总股本 0.60% [24] - 汉邦高科控股股东 8 月 11 日解除限售 89,221,410 股，占总股本 23.11% [24] - 同为股份股东拟减持不超过 218.67 万股，占总股本 1.00% [25] - 汇纳科技董事拟减持不超过 5.84 万股，占公司股份总数 0.05% [25] - 东方中科股东计划 7 月 31 日至 10 月 30 日减持不超过 889.08 万股，约占总股本 3.00% [26] 行业动态 国内要闻 - 大模型独角兽智谱正同时准备港股、A 股上市，A股上市概率较高 [27] - DeepSeek 使用率从年初 50%下滑至 3%，更新时间一拖再拖，因训练数据需求大、高端 GPU 不足 [28] - 英伟达黄仁勋计划访华，公司最快 9 月推出中国特供 AI 芯片 [29] 国外要闻 - 亚马逊正考虑向 Anthropic 追加数十亿美元投资 [30] - 苹果 AI 模型健康状态识别准确率最高达 92% [31] - 马斯克旗下 xAI 推出 Grok 4，宣称是世界上最强大的 AI 模型 [33] - 特斯拉 Robotaxi 无人驾驶出租车服务将在 1 - 2 个月内落地旧金山湾区 [34] - 亚马逊 AWS 7 月 15 日推出 AI 智能体市场，Anthropic 参与 [35] 投资建议 - 稳定币板块推荐恒生电子、博彦科技，受益标的包括新开普等多家公司 [8][14] - RWA 板块推荐朗新集团、卓易信息，受益标的包括安恒信息、协鑫能科等 [8][15]

来源：环球网 【环球网科技报道 记者 郑湘琪】仰望星空，宇宙以其无垠的深邃与壮美，亘古以来牵引着人类的想 象。这片超越时空的疆域，不仅蕴藏着关于起源与未来的终极奥秘，更在科技文明的时代浪潮下，悄然 孕育着一个充满无限可能的产业新蓝海。 当探索的目光从诗意凝望转向价值创造，一场围绕"太空计算"的宏大叙事，正悄然拉开帷幕，预示着人 类智慧将在这片终极疆域刻下崭新的坐标。 近日，中科曙光与中科星图在2025空天信息大会上，签署了《太空计算领域的合作开发框架协议》。按 协议，双方将围绕技术研发、太空算网建设等课题，共同推动太空计算技术创新与应用落地。此次合作 如何实现算力技术与空天场景的深度耦合，又将如何重构开放普惠太空算网新格局？对此，记者采访了 中科曙光与中科星图相关负责人。 "天数地算"瓶颈凸显千倍成本难题 自2015年"中国商业航天元年"以来，我国商业航天技术、资本、人才等要素加速聚集，迈入"发展快车 道"。中商产业研究院数据显示，中国商业航天行业产值由2020年的1万亿元，增至2024年的2.3万亿元 左右，复合年增长率为22.9%，预计在2025年达到2.8万亿元。 "天上现在已经有大量的卫星存在，而且卫 ...

合作签约 - 中科曙光与中科星图签署《太空计算领域合作开发协议》，共同推动太空计算技术创新与应用落地 [1] - 合作由中国科学院院士吴一戎和中科曙光总裁历军见证，中科星图总裁邵宗有和中科曙光高级副总裁任京暘代表签约 [1] - 合作目标是在3-5年内形成地面与太空计算系统联合组网的综合云体系 [1] 合作背景 - 空天领域正迎来数字化、智能化重要窗口期，催生"太空计算"等新技术 [2] - 卫星需要承载从数据采集到天地一体化智能算力运营的任务，需空天与计算深度融合 [2] - 国内半导体产业在计算、存储、通信芯片方面取得重大突破，为太空计算专用芯片研发奠定基础 [1] 公司优势 - 中科曙光是我国核心信息基础设施领军企业，在高性能计算、存储、安全等领域具有技术积淀和市场优势 [3] - 中科星图是空天信息技术创新引领者，擅长将新一代信息技术与商业航天、低空经济深度融合 [3] - 两家公司优势互补，旨在构建太空计算创新链路，突破空天信息产业算力瓶颈 [3] 合作内容 - 联合研发面向太空计算场景的高性能、低功耗、高可靠专用芯片 [4] - 构建"芯片-整机-算网-数据-应用-生态"全链路太空计算创新体系 [4] - 中科星图提供场景需求，中科曙光主导芯片和系统架构设计 [4] 应用场景 - 推动"在轨智能处理+地面深度应用"模式，打造行业应用标杆 [5] - 应用涵盖应急救援、气象、海洋、农业等传统领域及低空空域管理、电磁感知等新兴领域 [5][6] - 赋能通信、环境监测、智能交通与导航、边缘计算与物联网等多个行业 [6] 太空算网建设 - 构建覆盖"用户-星上-天基-地基"的协同智能计算架构 [6] - 推动太空芯片接口、星载计算平台规范等核心技术与应用标准制定 [6] - 筹备组建"太空计算产业联盟"，构建产学研用协同创新体系 [6] 未来展望 - 为偏远地区、海洋、航空等领域提供高速宽带互联网接入 [7] - 实现卫星在轨遥感数据实时处理与直接下发分析结果 [7] - 为自动驾驶、无人机、船舶导航提供实时定位纠偏与路径规划 [7] - 为商业航天企业提供低成本计算服务，推动航天产业商业化 [7]

并购重组市场概况 - 2024年9月至2025年6月A股重大资产重组（含定增并购）共计196起，同比增幅达172%，月均案例数量增长12个[5] - 券商在并购业务领域占据全市场份额60%以上，44家券商参与服务并购重组项目[3] - 政策持续优化，包括2024年"科创板八条"、"并购六条"及2025年修订《重组办法》，建立绿色通道、分期支付机制等[6][7][8] 券商并购业务竞争格局 - 交易数量前三：中金公司（32单）、中信证券（30单）、华泰证券（23单），头部集中效应显著[3] - 交易金额前三：中信证券（2024.64亿元）、中金公司（1457.36亿元）、中邮证券（1163.67亿元），华泰证券以402.19亿元居第四[3] - 申万宏源、国泰海通等6家券商年内并购项目数超5单，交易金额均超百亿元[3] 标杆并购案例与行业趋势 - 海光信息吸收合并中科曙光交易规模达1159.69亿元，为国内算力产业最大吸并案[4] - 科创板并购活跃度提升：事件占比从2023年4%升至2025年上半年18%，电子、计算机领域案例显著增加[10] - 证券行业整合加速，国泰君安合并海通证券、国信证券收购万和证券等案例推动行业集中度提升[11][12] 政策驱动与产业整合 - 政策重点支持科创资产并购，如奥浦迈收购澎立生物应用"反向挂钩"机制[10] - 半导体领域案例频发，如北方华创控股芯源微，推动产业链技术协同[10] - 并购重组成为培育新质生产力工具，助力上市公司补链强链、提升技术水平[9][10]

训推一体机行业定义及分类 - 训推一体机是一种集成了AI模型训练和推理部署功能的专用计算设备或系统，具有软硬件一体化、本地化闭环及动态资源分配等特点 [1] - 根据部署位置可分为云端一体机、边缘一体机、混合一体机；根据垂直化程度可分为通用型、行业专用型 [1] 行业发展现状 - 2024年中国AI训推一体机市场空间为168亿元，预计2025年市场规模将突破200亿元，主要受AI大模型需求爆发、国产化替代加速、政策支持等因素驱动 [3] - 政务、金融、医疗等领域渗透率提升是市场增长的关键因素 [3] 行业产业链 - 上游包括芯片（CPU、GPU、存储器）、服务器、存储设备等硬件及操作系统、数据库等基础软件 [5] - 中游为训推一体机研发生产及系统集成 [5] - 下游应用于政务、金融、医疗、制造业、能源、教育等领域 [5] 电子政务领域应用 - 训推一体机在电子政务领域覆盖智慧城市、政务决策、公共安全、民生服务等场景，凭借数据本地化处理、高效模型迭代、隐私安全保护等优势加速落地 [7] - 2024年中国电子政务行业市场规模约4732亿元，其中硬件规模1440亿元，预计2025年整体市场规模将达5000亿元 [7] 行业竞争格局 - 国内市场竞争格局呈现"国产化主导、头部集中、垂直细分加速"特点，主要参与者包括ICT巨头、AI芯片厂商、云计算服务商及垂直领域解决方案商 [10] - 代表企业包括阿里巴巴、浪潮信息、中科曙光、科大讯飞、华为、中兴通讯、软通动力、恒为科技、云天励飞、云从科技等 [10] 代表企业动态 - **浪潮信息**：2024年营业收入1147.67亿元，同比增长74.24%，推出适配不同行业场景的大模型一体机产品 [12] - **中科曙光**：2024年营业收入131.48亿元，同比下降8.40%，净利润19.11亿元，同比增长4.10%，发布全国产DeepSeek大模型超融合一体机 [14] - **科大讯飞**：联合华为发布星火一体机，支持全栈国产化部署 [11] - **华为**：推出FusionCube A3000训推超融合一体机，适配DeepSeek私有化部署 [11] 行业发展趋势 - 技术融合、场景下沉、国产替代、绿色计算是行业四大变革方向 [16] - 未来将向高性能国产化（如Chiplet技术）、轻量化训练（LoRA微调）、多模态融合（文本+视觉一体机）方向发展 [16]

算力需求趋势 - 大模型参数爆炸式增长推动算力需求从单点向系统级整合加速转变 [1] - Scale-up与Scale-out成为算力扩容两大核心维度 Scale-up追求硬件紧密耦合 Scale-out实现弹性扩展支撑松散任务 [1] - Scale-up突破传统单服务器、单机柜限制进入"超节点"时代 节点内GPU数量从2卡增至8卡 实现跨服务器、跨机柜互联 [1] 技术架构与硬件差异 - 超节点是算力网络系统在机柜层面的Scale-up 节点内采用铜连接与电气信号 跨机柜引入光通信 [2] - Scale-up与Scale-out硬件边界为NIC网卡 外部依赖光模块、以太网交换机等设备 架构设计、协议标准存在本质差异 [2] - 芯片厂商分化明显 英伟达、博通、华为、海光深耕Scale-up 以太网厂商(博通、海思、盛科通信)聚焦Scale-out [2] 产业链整合动态 - 英伟达近6年完成8宗并购 覆盖网络技术(Mellanox)、软件定义网络(Cumulus)、行业应用(Parabricks)等领域 构建芯片到应用闭环生态 [2] - 海光信息拟吸收合并中科曙光 形成CPU+DCU与服务器+云基础设施协同 完成从芯到云全产业链部署 [3] - AI芯片厂商强化纵向整合 但不会切入代工业务 如AMD收购ZT System后剥离代工板块 [4] 产业链分工与投资机会 - 超节点趋势下产业链分工细化 板卡设计能力成为核心差异化要素 代工环节分化为板卡设计与机柜代工供应商 [4] - 建议关注硬件互联与场景适配双线布局 标的包括海光信息、中科曙光、浪潮信息、紫光股份等AI芯片与服务器供应商 [4]

市场表现 - 中证人工智能产业指数(931071)下跌0 26% 成分股涨跌互现 乐鑫科技领涨5 77% 广电运通上涨3 23% 三六零上涨1 60% 中科星图领跌 寒武纪 光环新网跟跌 [1] - 人工智能ETF(515980)最新报价1 03元 [1] - 人工智能ETF近1年净值上涨35 14% 自成立以来最高单月回报30 38% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅43 97% 上涨月份平均收益率6 80% [3] - 人工智能ETF今年以来相对基准回撤0 26% [3] 流动性及规模 - 人工智能ETF换手率3 27% 全天成交1 10亿元 近1周日均成交1 50亿元 [3] - 人工智能ETF最新规模达33 88亿元 融资净买额217 82万元 融资余额1 16亿元 [3] 产品特性 - 人工智能ETF管理费率0 50% 托管费率0 10% [3] - 人工智能ETF近1月跟踪误差0 012% [3] - 人工智能ETF近1年夏普比率1 18 [3] 指数构成 - 中证人工智能产业指数选取50只最具代表性上市公司证券 反映人工智能产业整体表现 [4] - 指数前十大权重股合计占比52 07% 包括中际旭创(5 80%) 新易盛(3 89%) 科大讯飞(5 36%) 豪威集团(6 11%) 中科曙光(6 42%) 金山办公(5 06%) 寒武纪(6 33%) 澜起科技(3 48%) 浪潮信息(2 90%) 海康威视(未列具体权重) [4][6] 成分股表现 - 中科曙光下跌0 66% 权重6 42% 寒武纪下跌2 15% 权重6 33% 豪威集团下跌0 08% 权重6 11% [6] - 中际旭创上涨0 89% 权重5 80% 科大讯飞下跌0 02% 权重5 36% 金山办公下跌0 73% 权重5 06% [6] 行业动态 - 英伟达股价创历史新高164 42美元 日内涨幅2 8% 市值突破4万亿美元 成为全球首家达到该里程碑的公司 [6]

太空计算是指在太空中部署具备数据处理、分析和决策能力的计算系统。具体来看，太空计算将人工智能、云计算和边缘计算等能力集成到卫星上，使卫星 能够在太空中自主完成数据的采集、处理和分析，从而减少对地面数据中心的依赖，提升数据处理的效率和实时性。 7月8日，中科星图与中科曙光在"2025空天信息大会暨中科星图生态发展大会"上，签署了《太空计算领域的合作开发框架协议》。按协议，双方将围绕技术 研发、太空算网建设等课题，共同推动"太空计算"技术创新与应用落地。 本次签约由中国科学院院士吴一戎、中科曙光总裁历军出席见证。中科星图党委书记、总裁邵宗有，中科曙光高级副总裁任京暘代表双方签约。 中科星图官网图片 具体来看，中科星图与中科曙光合作，共同开发空天信息产业的核心技术、算力与数据服务，推进新兴计算场景能力建设，为我国数字经济智能化、立体化 发展提供支撑。双方将联合产业链上下游单位研发面向太空计算场景的高性能、低功耗、高可靠专用核心部件，并推动"芯片—整机—算网—数据—应用— 生态"的全链路技术创新。 双方还将合作建设开放普惠的太空算网。该算网将构建覆盖"用户（端）-星上（边缘）-天基（云）-地基（云）"的"天地一体化" ...

合作框架协议 - 公司与中科星图签署《合作开发框架协议》，共同推进先进计算在太空领域的技术创新、应用落地和产业发展 [1] - 合作内容包括技术开发合作、建设"天地一体化"算力架构、打造行业标杆应用、制定技术标准、整合产业资源和共育专业人才 [2] - 中科星图是公司关联人，持有其5%以上股份，公司高管在中科星图担任董事和监事职务 [1] 公司技术实力 - 公司在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚技术积淀和领先市场份额 [3] - 布局智能计算、云计算、大数据等领域技术研发，打造计算产业生态 [3] - 拥有6大智能制造生产基地、7大研发中心，在全国50多个城市部署城市云计算中心 [3] 财务表现 - 2014年至2024年营业收入从27.97亿元增长至131.48亿元，增长超3.7倍 [4] - 同期净利润从1.16亿元增长至19.11亿元，增长超15倍 [4] - 2025年一季度营业收入25.86亿元(同比+4.34%)，归母净利润1.86亿元(同比+30.79%) [4] 重组进展 - 正在推动与海光信息的重组，换股比例为1:0.5525，交易金额1159.67亿元 [4] - 重组完成后公司将终止上市，海光信息将承继全部资产、负债、业务等 [5] - 目前尽职调查工作尚未完成，相关工作正在积极推进中 [5]