纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子部、玻纤、风电、半导体材料、新能源 [1][4][14][18] - 公司：中台科技、灵州光远、泰国厂商、东方、日本企业、台系企业、巨石、山坡 [1][3][4][13][14] 纪要提到的核心观点和论据 中台科技业务情况 - 电子部业务：下游业务多元化，今年各业务有改变和看点，电子部业务受关注，尤其是 low decay 相关下游 AI 固件类型链条，与 GDP200、GDP300 产品属性相关，今年业绩弹性明显，明年更突出，公司会进行产品升值和扩张 [1] - 整体业务趋势：今年各项业务处于底部回升或爆量趋势，业绩和控制角度有双函性，值得重视 [2] 市场供需与价格情况 - 电子布供需：电子布是 CCO 三大上游原材料中最缺的，泰国产能约一百万米/月，有扩产和技改提升产能计划，量能确定性高 [4][5] - 电子布价格：目前价格约三十块钱一米，利润率约二十几个点，中国企业价格高于泰国和光远，有提价空间，low dk 有较大概率随电子部涨价 [5][6][7] - 行业产能变化：23 年行业整体产能仅 100 万米/月，20 年底、25 年初 GDP200 供应正常后可能升至 500 万米/月，今年底随着新品发布 PCB 用量增加，预计升至一千万米/月 [8] 不同代际电子布情况 - 二代电子布优势：价格是一代的三到四倍，约一百到一百二十块，价格和利润率更好，与新进入者会产生代际差异 [9] - 一代电子布供给：供给较紧，二代电子布随着传输性能要求提高，渗透率会提升，泰国目前产能一百万米/月，年底可能接近两百万米甚至更高 [10][11] 业绩预期 - 低阶电业绩：不考虑涨价预期，25 英亩业绩能达 1.5 亿以上，若有 5 - 10 个点或更高涨价预期，利润可上修到两亿以上 [12] - 玻纤等板块业绩：玻纤和叶片基本面同比向上，格模同比难再变差，玻纤算上电子幕转架可能有 8 - 9 亿业绩，三个板块总体约 14 - 15 亿 [20][21] - 中台科技估值：主业按 15 倍左右估值，约 200 - 223 左右，电子物业电无业绩弹性时可能 1.5 亿 [22] 市场预期与风险 - 玻纤涨价预期：下半年玻纤有一定涨价预期，因供给端减少，时代涨价预期约三到五个点 [17][19] - 算力板块风险：市场担心 NV 需求不确定及国产算力对高端算力需求不足影响 AI 电子部预期，但认为释放利润后估值不太可能大幅回撤，短期催化来自 AI 板块，期待 NV 新品提升二代渗透率 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 灵州光远一月和二月各点了一个摇炉，今年可能还有新摇炉点火规划，与 NV1200 发货节奏吻合 [3] - 去年中台全年业绩终值 24 年在 8 亿左右，是十四五以来较低点，一二季度因玻纤价格上涨节奏业绩较低 [14] - 巨石尊敬率已修复到六百到七百块钱左右，泰坡可能修复到比此值低两三百块钱 [15]