玻璃玻纤板块市场表现 - 2024年2月2日，玻璃玻纤板块整体下跌4.24%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为中材科技，其股价下跌7.07%至39.85元，成交额为20.74亿元 [1][2] - 板块另一权重股中国巨石股价下跌5.71%至20.15元，成交额为20.68亿元 [2] 板块个股涨跌详情 - 在统计的个股中，仅再升科技和金晶科技录得上涨，涨幅分别为4.33%和2.28% [1] - 再升科技收盘价为11.81元，成交量为195.69万手，成交额达23.36亿元，是板块中成交最活跃的个股之一 [1] - 多数个股下跌，跌幅超过3%的包括旗滨集团（-4.85%）、南玻A（-4.09%）、宏和科技（-3.43%）及长海股份（-3.02%） [2] 板块资金流向分析 - 当日玻璃玻纤板块整体呈现主力资金净流出的状态，净流出金额为2.91亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，金额分别为1.8亿元和1.11亿元 [2] - 在国际复材、金晶科技和C振石三只个股上，主力资金呈现净流入，净流入额分别为6223.99万元、5290.57万元和3650.02万元 [3] - 主力资金净流出较多的个股包括南玻A（净流出1537.00万元）和山东玻纤（净流出549.80万元） [3] - 从资金结构看，国际复材同时获得主力与游资青睐，主力净流入占比4.20%，游资净流入占比高达7.95% [3]

2月2日，中材科技跌5.06%，截至发稿，报40.71元/股，成交11.34亿元，换手率1.62%，总市值683.16亿 元。 从基金十大重仓股角度 数据显示，贝莱德基金旗下1只基金重仓中材科技。贝莱德中证500指数增强A（025418）四季度持有股 数10.73万股，占基金净值比例为0.91%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约23.28万元。 贝莱德中证500指数增强A（025418）成立日期2025年9月26日，最新规模2.68亿。今年以来收益 10.33%，同类排名1164/5579；成立以来收益11.65%。 资料显示，中材科技股份有限公司位于北京市海淀区东升科技园北街6号院7号楼12层，成立日期2001年 12月28日，上市日期2006年11月20日，公司主营业务涉及大力发展风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池 隔膜三大主导产业,同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。主营业 务收入构成为：风电叶片39.01%，玻璃纤维及制品28.05%，锂电池隔膜6.96%，技术与装备6.44%，工 程复合材料5.99%，高压气瓶4.77%，先进复合材料4.12%，膜材料制品3.2 ...

核心观点 - 建筑材料行业估值与基金持仓处于底部，存在较大估值修复机会，当前行业供需优化、涨价预期、出海提供业绩增量等多因素共振有望共同驱动ROE和估值回升 [1][6] - 2026年1月20日，自然资源部、住房城乡建设部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，明确了“十五五”城市更新规划的路线图，期间将更加重视“两重、两新”项目建设，持续开展地下管网和综合管廊建设，常态化推进老化燃气管道等市政设施更新改造，建议关注相关企业 [6][24] 行业配置与估值 - 2025年第四季度，建筑材料行业基金配置比例为0.72%，环比2025年第三季度提升0.11个百分点，基金超配分位数为67.5% [6][15] - 建材行业当前表现为“极低PB+表观高PE”，在供需优化、涨价预期、出海增量等多因素共振下，有望共同驱动ROE回升，估值将演绎为PB和PE修复 [15] 消费建材 - 消费建材长期需求稳定性好，行业集中度持续提升，竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大，下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转，核心龙头公司经营韧性强 [6][38] - 2025年前三季度，消费建材行业收入同比下滑4.2%，其中第一季度、第二季度、第三季度分别同比下滑5.2%、6.2%、1.2%，第三季度降幅环比收窄，龙头公司收入端先于行业改善 [43] - 2025年前三季度消费建材行业扣非净利润同比下滑19%，第一季度、第二季度、第三季度分别同比下滑12%、27%、9%，部分品类价格已经见底，行业逐步迎来复价共识，板块利润率弹性大 [44] - 建议关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、东方雨虹、中国联塑、北新建材、伟星新材、东鹏控股、坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防等公司 [6][56] 水泥 - 本周（截至2026年1月30日）全国水泥市场价格环比回落0.8%，全国水泥含税终端均价为345元/吨，环比下降2.83元/吨，同比下降55元/吨 [6][57] - 全国水泥出货率为32.4%，环比提升2.93个百分点，同比大幅提升26.8个百分点，全国水泥库容比为59.81%，环比微增0.44个百分点 [57] - 2024年水泥行业盈利见底，2025年预计同比小幅增长，行业盈利维持底部震荡，未来改善需供需两端破局 [65] - 截至2026年1月30日，SW水泥行业PE（TTM，整体法）估值为16.09倍，PB（MRQ，整体法）估值为0.78倍，处于历史底部区域 [65] - 建议关注华新建材（A、H）、海螺水泥（A、H）、上峰水泥、华润建材科技、塔牌集团等公司 [6][72] 玻璃 - 浮法玻璃价格僵持小涨，截至2026年1月29日，国内浮法玻璃均价为1153元/吨，环比上涨1.4%，同比下降17.5%，库存天数为26.71天，较上周减少0.27天 [6][75] - 光伏玻璃交投尚可，截至2026年1月29日，2.0mm镀膜面板主流订单价格为10.5-11元/平方米，环比持平，样本库存天数约34.60天，环比下降5.71% [6][79] - 玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势，浮法玻璃和光伏玻璃供给端自我调节，当前玻璃龙头估值处于偏低水平 [42][95] - 建议关注旗滨集团、信义光能、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、南玻A、山东药玻等公司 [6][95] 玻纤/碳基复材 - 粗纱市场价格稳定延续，电子纱市场供需仍紧俏，截至2026年1月29日，国内2400tex缠绕直接纱主流成交价格为3250-3700元/吨，较上一周均价持平，同比缩减5.22% [6] - 电子纱G75主流报价为9300-9700元/吨不等，较上一周均价基本持平 [6] - 玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，行业形成稳定第一梯队竞争格局 [39] - 建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、长海股份等公司 [6][39] 公司动态与业绩 - 科顺股份于2026年1月27日成立半导体公司，积极探索第二增长曲线，此前公司已公告出资2.4亿元参与设立科技创新产业投资基金，主要投资于新一代信息技术、新材料等前沿科技领域 [20][22] - 伟星新材拟以自有资金1.11亿元人民币收购北京松田程科技有限公司88.26%股权，旨在完善在燃气、热力领域的产品链，推动市政工程从“卖单品”向“卖系统”转型 [23] - 2025年度业绩预告显示，龙头公司阿尔法显著，三棵树、中材科技、华新水泥2025年度归母净利润录得较高增速，三棵树归母净利润同比增速区间为129%至189% [25][27] 地产高频数据 - 年初以来二手房成交呈现回暖迹象，截至2026年1月28日，11城二手房成交面积在1月前29天同比增长9.6%，最近一周同比大幅增长154.9% [28] - 79城中介二手房认购套数在1月前29天同比增长62.5%，最近一周同比大幅增长384.3% [28] - 新房成交仍承压，45城新房成交面积在1月前29天同比下滑31.0%，但最近一周环比增长18.2% [28]

" " 【一周一议】 首先，科达制造于 1 月 29 日复牌，市场给予重组正面评价（拟购买子公司特福国际剩余 51.55%股权、使其成为全资 子公司）。科达制造作为瓷砖、玻璃等建材出海第一股，2025 年特福国际初步预估收入 81.87 亿元，净利润 14.74 亿 元，拥有较好的经营表现。森大集团在本次交易前持有特福国际 30.88%股权，作为公司海外业务长期合作伙伴，交易 后森大集团将成为公司股东，增强其与公司战略利益的深度绑定。 第二，重点推荐 2 月金股上峰水泥。主要看好：①主业稳健性和弹性兼具，水泥业务单吨成本足够低来抵御水泥市场 价格波动，已公告 3 年分红计划框定股息底；②"现金奶牛"投资新经济项目金额累计超过 19 亿元，知名项目包括 长鑫科技、盛合晶微、上海超硅、鑫华半导体等，如果上市将会带来投资收益；③双碳和"开门红"带来水泥 2026 年 价格弹性。在水泥主业表现出色的背景下（收获"小海螺""小而美"等业内认可），第二曲线同样呈现未雨绸缪、进 入收获期（早在 2020 年 9 月第一次公告新经济投资），公司核心竞争力体现在精准规划、高效落地、力求专业，在资 本市场具有稀缺性。 第三，继续 ...

证券之星消息，1月30日玻璃玻纤板块较上一交易日上涨0.23%，宏和科技领涨。当日上证指数报收于 4117.95，下跌0.96%。深证成指报收于14205.89，下跌0.66%。玻璃玻纤板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日玻璃玻纤板块主力资金净流出1.96亿元，游资资金净流入6968.0万元，散户资金 净流入1.26亿元。玻璃玻纤板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002080 中材科技 | | 1.03亿 | 4.04% | 4089.58万 | 1.60% | -1.44 Z | -5.64% | | 601112 | N振石 | 5354.03万 | 3.42% | 2376.31万 | 1.52% | -7730.34万 | -4.94% | | 603256 宏和科技 | | 542.98万 | 0.30% | 1006.79万 | 0.55% | -154 ...

玻璃玻纤板块市场表现 - 2024年1月29日，玻璃玻纤板块整体下跌1.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，新股N振石（601112）上市首日大涨121.65%，领涨板块，国际复材（301526）上涨3.96%，三峡新材（600293）上涨1.91% [1] - 板块领跌个股为九鼎新材（002201），当日下跌6.59%，长海股份（300196）下跌3.07%，中国巨石（600176）下跌2.29% [2] 板块资金流向 - 当日玻璃玻纤板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出5.52亿元，而游资资金净流入8.7亿元，散户资金净流出3.19亿元 [2] - 新股N振石（601112）获得主力资金大幅净流入8.74亿元，主力净流入占比达27.14%，同时游资净流入6.72亿元 [3] - 多只个股遭遇主力资金大幅净流出，其中长海股份（300196）主力净流出2283.84万元，北玻股份（002613）主力净流出904.36万元，金晶科技（600586）主力净流出2549.22万元 [3] - 旗滨集团（601636）虽然股价微涨1.41%，但主力资金净流出2144.78万元，不过获得了游资资金4330.32万元的净流入 [3] 重点个股交易情况 - N振石（601112）上市首日成交活跃，成交额达32.20亿元，成交量120.23万手 [1] - 再升科技（603601）成交额高达30.28亿元，国际复材（301526）成交额为30.19亿元，显示较高市场关注度 [1] - 中国巨石（600176）成交额为17.43亿元，中材科技（002080）成交额为37.93亿元，宏和科技（603256）成交额为18.95亿元，均为板块内成交额居前的个股 [2] - 部分个股成交相对清淡，如凯盛新能（600876）成交额仅4629.49万元，山东玻纤（605006）成交额9321.90万元 [1][2]

证券之星消息，1月28日玻璃玻纤板块较上一交易日上涨6.37%，宏和科技领涨。当日上证指数报收于 4151.24，上涨0.27%。深证成指报收于14342.9，上涨0.09%。玻璃玻纤板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603256 | 宏和科技 | 52.03 | 10.00% | 28.84万 | | 14.73亿 | | 603601 | 再升科技 | 11.77 | 10.00% | 225.04万 | | 25.07亿 | | 002080 | 中材料技 | 42.93 | 9.99% | 86.59万 | | 35.90 乙 | | 600176 | 中国巨石 | 21.80 | 6.29% | 105.60万 | | 22.76亿 | | 301526 | 国际复材 | 8.33 | 5.84% | 212.98万 | | 17.49 Z | | 002201 | 九鼎新材 | 15.63 | 3.99% | 158.95万 | | ...

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - AI算力硬件发展对覆铜板提出更高性能要求，推动M8.5+乃至M9高端材料需求增加，并带动上游电子铜箔、电子布等原材料升级[1][5] - 高端原材料如HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布供应紧张，价格有望进一步走高[5][48] - 全球高端铜箔及电子布市场目前主要由日本企业垄断，但内资企业正加速技术突破与产能布局，有望受益于行业升级趋势[5][53] 根据相关目录分别总结 1. AI对覆铜板提出更高要求，M8.5+需求有望增加 - 覆铜板是印刷电路板（PCB）的核心材料，成本构成中电子铜箔、树脂、电子布占比分别为42.1%、26.1%和19.1%[12] - 电性能主要受介电常数（Dk）和介电损耗（Df）影响，AI算力硬件要求更低的Dk和Df以实现高速低损耗信号传输，覆铜板材料等级从M1到M9，M9的Df约为0.0010-0.0005[15] - 英伟达Rubin平台（如CPX NVL144机柜）预计将采用高阶HDI及更高等级覆铜板材料，并可能采用Midplane PCB中板替代线缆，Switch Tray也有望采用高多层高等级材料，显著提升PCB/覆铜板价值量[20] - Rubin Ultra机架采用正交背板技术，有望采用超高多层与M9材料等高规格设计，进一步推升工艺要求和产品价值量[23] 2. 电子铜箔：HVLP4供应紧张，加工费有望调涨 - 2024年全球电子电路铜箔产能约99万吨，占全球铜箔产能41%，中国大陆出货量占全球70.37%，但以中低端为主，高端依赖进口[32][36] - 2025年上半年中国电子铜箔进口均价约为16,618美元/吨，出口均价约为12,347美元/吨，存在价差[36] - AI服务器对信号完整性要求高，需采用表面粗糙度（Rz）更低的铜箔以降低“趋肤效应”带来的信号损耗，HVLP4铜箔的Rz仅为0.5μm，已成为AI覆铜板核心材料[40][43] - 据日本三井金属资料，AI服务器机柜的计算托盘、交换托盘主要采用HVLP3/4产品[5][43] - HVLP4生产门槛高、良率挑战大，据SemiAnalysis测算，从2026年第二季度开始全球HVLP4市场或将出现较大供需缺口[5][48] - 目前HVLP4加工费高达12-20万元/吨，预计2026年有望进一步突破20万元/吨[48] - 2021年全球VLP及HVLP等高端铜箔销量约2.13万吨，日系企业占比60.56%，其中三井金属以7,000吨销量居首[53] - 内资企业如德福科技、铜冠铜箔、嘉元科技、隆扬电子、诺德股份等正积极突破，部分产品已通过验证或实现批量供货[5][53][55] 3. 电子布：LowDK二代布及Q布需求加大 - 电子布是覆铜板核心增强材料，按厚度分为厚布、薄布、超薄布和极薄布，越薄技术难度和附加值越高[56] - AI驱动下，低介电常数（LowDK）电子布需求增加，可分为一代布、二代布和石英电子布（Q布）[58] - 目前松下MEGTRON6产品已搭载LowDK电子布，MEGTRON8升级至Ultra LowDK/Df电子布，随着M8材料应用，二代布需求将加大[5][58] - Q布以石英电子纱为原料，二氧化硅含量达99.99%，具有极低的介电常数、介电损耗和热膨胀系数，有望成为下一代M9材料的主要电子布[5][58][61] - 高端电子布盈利能力强，2025年上半年中材科技LowDK电子布均价约25.83元/米，宏和科技高性能电子布均价约26.35元/米[65] - 高性能电子布毛利率高，例如宏和科技低介电电子布毛利率55.63%，低热膨胀系数电子布毛利率65.60%[67] - 全球近70%的电子纱和电子布产能集中在中国大陆，但高端市场被日本垄断，2024年全球低介电电子布市场份额中日东纺占55%，旭化成占31%[67] - 行业存在技术、认证和资金壁垒，如中材科技相关定增项目投资额分别达18.06亿元和17.51亿元[69] - 内资企业中材科技（泰山玻纤）已量产LowDK全品类产品并批量供货，2025年上半年销售特种纤维布895万米[70] - 宏和科技2025年上半年高性能电子布收入达7,412.13万元，占主营业务收入比例从2024年底的1.50%提升至13.54%[70][71] - 菲利华前瞻布局Q布全产业链，2025年上半年石英电子布销售收入1,312.48万元，产品处于客户测试认证阶段，并拟定增扩产石英电子纱[71] - 莱特光电也已公告拟通过控股子公司开展Q布的研发、生产与销售业务[72] 4. 投资建议 - 报告认为覆铜板行业升级将带动高端原材料需求，内资企业加速突破有望受益[5][73] - 相关推荐标的包括：德福科技、铜冠铜箔、菲利华、宏和科技、中材科技、嘉元科技、隆扬电子、莱特光电[5][73] - 报告对部分重点公司给出了盈利预测与“买入”评级，例如中材科技2026年预测EPS为1.55元，菲利华2026年预测EPS为2.06元[75]

玻璃玻纤板块市场表现 - 2024年1月27日，玻璃玻纤板块整体下跌0.52%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，再升科技以6.36%的涨幅领涨，九鼎新材以-7.68%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股涨跌情况 - **涨幅居前个股**：再升科技上涨6.36%，收盘价10.70元，成交额22.67亿元；三峡新材上涨1.37%，收盘价3.69元；凯盛新能上涨1.12%，收盘价10.80元 [1] - **跌幅居前个股**：九鼎新材下跌7.68%，收盘价15.03元，成交额22.32亿元；宏和科技下跌2.17%，收盘价47.30元；山东玻纤下跌1.26%，收盘价7.83元 [2] - **其他主要公司**：中国巨石下跌0.63%，成交额10.01亿元；中材科技微涨0.18%，成交额13.23亿元；旗滨集团微涨0.14%，成交额3.02亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日玻璃玻纤板块整体呈现主力与游资净流出、散户净流入态势，主力资金净流出2.61亿元，游资资金净流出3198.84万元，散户资金净流入2.93亿元 [2] - **主力资金净流入个股**：再升科技主力净流入2.53亿元，主力净占比11.17%；三峡新材主力净流入3567.79万元，主力净占比6.82% [3] - **主力资金大幅净流出个股**：长海股份主力净流出2085.35万元，主力净占比-13.06%；宏和科技主力净流出1302.24万元；旗滨集团主力净流出967.27万元 [3] - **散户资金净流入显著个股**：山东玻纤散户净流入1261.92万元，散户净占比14.06%；长海股份散户净流入2039.46万元，散户净占比12.77%；宏和科技散户净流入4123.33万元 [3]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好，维持 [13] 报告核心观点 - 玻纤行业整体处于周期相对底部，基于供需关系，判断2026年各类产品提价弹性排序为：AI特种电子布 > 普通电子布 > 普通粗纱，看好电子布提价带来的业绩弹性 [3][7] - AI电子布需求持续高景气，看好其在供给紧缺下的提价，其中Low CTE和Low-Dk二代布的缺口更大 [3][8] - 普通电子布在织布机产能挤压逻辑下有望持续提价，预计2025年织布机已形成缺口，2026年缺口维持，2027年缺口将全面放大 [3][10] - 铂金价格大幅上涨推升了玻纤投资成本，可能对供给投放节奏形成一定抑制 [3][11] AI电子布：需求高景气与提价弹性 - **需求爆发式增长**：AI热潮大幅推升需求，Low CTE电子布是AI先进封装关键材料，预计2025-2027年需求分别为670万米、1800万米、3360万米，年复合增长超120% [8][32] - **供给高度紧缺**：Low CTE电子布当前供给稀缺，日东纺为原全球唯一供应商但产能短期无增长，国内企业中材科技、宏和科技已实现技术突破并开始量产，正加速国产化替代 [8][36] - **产品持续升级**：2026年是石英布应用元年，更是Low-Dk二代布大放异彩的一年，行业升级趋势明确 [9][26] - **市场空间测算**：预计2025-2027年Low-Dk电子布总需求约1.0亿米、2.1亿米、3.3亿米，其中二代布需求约0.6亿米、1.4亿米，石英布需求约0.2亿米、0.4亿米，市场总规模将从2025年的33亿元增长至2027年的274亿元 [26][29] - **已进入提价通道**：Low CTE电子布2025年已持续提价，2026年在紧缺加剧下关注其涨价弹性 [8][35] 普通电子布：织布机瓶颈下的提价逻辑 - **价格已进入上行通道**：7628电子布不含税价从2025年初的3.4元/米涨至年末的3.9元/米，2026年1月再次提价0.2元/米至4.1元/米，价格筑底后上涨趋势明确 [10][38] - **核心制约在于织布机**：电子布核心生产设备织布机出现供给瓶颈，日本丰田为唯一供应商，其年产能上限不超过2400台 [10][55] - **织布机缺口分析**：随着更多产能转向更薄规格（如AI电子布），织布机需求量大增，2025年新增需求已超过丰田年产量，预计2025-2027年将持续存在缺口并放大 [10][58][64] - **产能扩张受限**：2026年电子纱产能虽有投放（如中国巨石计划10万吨，国际复材8.5万吨），但织布机产能不足，导致电子布产能新增会少于电子纱，稀缺性更甚 [43][46] - **供需关系偏紧**：在保守需求假设下（消费电子降10%，服务器增30%），测算2026年覆铜板需求增长约2%，电子布供需将延续偏紧，大概率延续降库和提价趋势 [46][47] 成本端：铂金涨价对供给的约束 - **铂金价格暴涨**：铂金价格从2025年1月的230元/克上涨至2026年1月的672元/克，涨幅翻倍以上 [11][69] - **推高投资与生产成本**：铂金是玻纤生产漏板的关键材料，价格上涨使玻纤单位投资额较此前增加40%以上，同时增加了生产过程中的铂金补充成本 [11][69] - **抑制产能投放**：投资成本的大幅增加会约束玻纤供给的投放节奏，尤其对中小电子布企业影响较大 [11][69] - **带来资产增值**：玻纤企业普遍持有较重贵金属资产，铂金涨价可带来资产增值，部分企业（如国际复材）贵金属储备相对充裕，销售铂金可获取额外收益 [11][76][77]