纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车行业 - 公司：吉利汽车 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 吉利当前位置仍有很大空间，一季报和新车上量或成催化剂，当前坚定推荐[1] - 吉利处于电动化、高端化和整合降本新周期，2025年有望迎来新车周期放量、资源整合降本及向上周期[20] - 吉利股价处于第一阶段中后期，后续还有盈利和估值上修的第二阶段，可能还有自动化重估的第三阶段[23][24][25] 论据 - 2024年年报亮点 - 销量：总销量217.7万辆（约218万辆），同比增长32%；新能源大幅增长，银河系列在10 - 20万价格带成功转型电动化[2][3] - 收入利润：收入突破2000亿，达2400亿，同比增长34%；规模净利润166亿，同比增长213%，扣非85亿，同比增长52%；单车收入提升到10.7万，整体毛利率15.9%；四季度营收725亿，同比增长20%，毛利率17.3%，环比增加1.7个百分点[4] - 四季度表现：销量放量，总销量69万辆，并表销量60万辆；毛利提升带动盈利向上，扣非净利润27亿左右，环比提升10个多点[5] - 2025年展望 - 销量目标：总销量底线目标271万辆，电车目标150万辆；一季度预计达76万辆[6] - 新品节奏：进入强劲新品周期，银河系列继续发力，极氪、领克有新车上市，如极氪007机体版4月上市，下半年有旗舰电汇SUV和中大型纯电SUV，领克Q2下半年有领克900等车型[7][8] - 毛利率展望：预计达16.5%，较2024年提升近1个百分点，若销量达270万辆以上，达成概率大[9] - 公司基本面优势 - 电动化：银河系列放量，智能驾驶逐步布局[13] - 高端化：历史上高端化投入有积累，领克、极氪品牌口碑逐步积累，销量规模放量，高端车盈利弹性大[14][16][17] - 整合降本：银河与几何、极氪与领克合并，资源整合，成本节约，研发和销售管理费用率降低[18][19][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 浩瀚架构发布后，搭载速度快，燃油车也将全线搭载[10] - 吉利新锐计算中心是国内第一算力平台，算力达23.5亿flops，自动价值实力有望提升[11] - 历史上整车大作期由产业大趋势驱动，本次是智能化加AI产业大作期，可能带来自动化重估[24]