海外市场规划 - 原料药和中间体板块新产品聚焦欧美规范市场，在售产品扩大亚洲、南美、中东及非洲等目标市场布局 [2] - 制剂板块加速新兴市场注册，启动 GMP 检查，进行本土化生产战略布局，开展优势技术对外授权，与海外公司建立资本合作 [2] 各板块收入预期 - 化学制剂板块注射用艾普拉唑钠 2025 年不受医保降价影响，曲普瑞林等新品贡献增量 [3] - 中药板块抗病毒颗粒回归常态化增长，参芪因医保后缀解限需求攀升 [3] - 原料药板块产品结构优化基本完成，出口规范市场占比约 35%，与全球头部企业合作稳定 [3] - 诊断试剂及设备板块产品结构转变为以自主产品为主，呼吸道感染等产品增长好，渠道合作及入院工作提速 [3] 核心产品情况 - 亮丙瑞林微球一个月和三个月产品定位和目标患者群体不同，公司巩固一个月产品优势，推进三个月产品 BE 试验 [4][5] - 醋酸曲普瑞林微球凭借学术推广策略稳定增长，市场覆盖率提升 [5] - 阿立哌唑微球进行全生命周期管理，临床价值与市场潜力值得期待 [5] 丽珠生物情况 - 丽珠生物是创新驱动发展重要布局，重点在研产品重组人促卵泡激素注射液已申报上市，重组抗人 IL - 17A/F 人源化单克隆抗体预计 2025 年报产 [6] 分红与业务布局 - 目前无中期分红计划，未考虑医疗美容领域布局 [7] 医保与市场应对 - 注射用艾普拉唑钠 2025 年不受医保降价影响，以量换价预计今年有贡献 [3][8][9] - 应对 GLP - 1 药品市场竞争，公司凭借司美格鲁肽认可度、原料药技术和成本优势及国际市场布局保持信心 [8] 产品销售与市场拓展 - 消化道领域注射用艾普拉唑钠争取带来增量 [9] - 司美格鲁肽已在部分新兴市场国家提交注册申报 [9] 行业发展前景 - 医药行业因人口老龄化、政策驱动、技术突破和支付体系优化，需求将持续增长，创新药将快速上市 [11] 股价与回购情况 - 市场对公司股票估值受多种因素影响，截至 2025 年 4 月 14 日，公司回购 A 股约 1074.1 万股，资金约 3.87 亿元，回购 H 股约 724.5 万股，资金约 1.9 亿港币 [12][25][33] 股东大会与产线复用 - 公司将按规定披露 2024 年度股东大会通知 [13] - 疫苗产线可复用生产其他重组蛋白技术路线疫苗，新冠疫苗相关摊销已完成，生产线正常计提折旧 [14] 公司决策与发展策略 - 重大决策结合经验与行业趋势，优化资源配置效率 [14] - 疫苗领域加强科普和产学研合作，提升可及性与认知度 [14] - 推进重点产品在新兴市场注册申报，强化研发创新与本地化运营能力，与印尼企业合作设厂 [15] - 深化全球布局、优化成本结构、强化市场准入，提升原料药业务抗风险能力 [15] - 2024 年研发投入 10.4 亿元，占营收 8.84%，制剂在研产品 45 个，创新等产品占比过半 [16][34] - 通过深化创新、优化供应链、拓展市场等提升海内外市场渗透率 [16] 产品获批与利润预期 - 注射用阿立哌唑微球获批后有望本年度产生增量，司美格鲁肽治疗二型糖尿病适应症有良好市场前景 [16] 分红落地情况 - 2024 年利润分配方案需提交股东大会审议，通过后两个月内完成分配 [18][19] 行业业绩表现 - 2024 年医药制造业规模以上工业企业营业收入 25298.5 亿元，同比持平，利润总额 3420.7 亿元，同比下降 1.1% [20] 产品销售策略 - 抗感染及其他产品动态优化结构与渠道配置，推进差异化营销策略 [21] - 托珠单抗加速学术推广，拓展医院渠道，提升市场渗透率 [22] 业绩发力点 - 专注创新药物等研发，阿立哌唑微球和司美格鲁肽有望本年度获批上市 [23][24] 辅助生殖与消化产品 - 公司深耕辅助生殖药物研发，关注政策落地，采取举措提升生殖健康水平 [28] - 艾普拉唑发挥临床优势，推动医院上量和新开发，加快 P - CAB 研发 [29] 财务表现 - 2024 年营业收入 118.12 亿元，同比下降 4.97%，归母净利润 20.61 亿元，同比增长 5.50%，扣非净利润 19.79 亿元，同比增长 5.20% [30] 司美格鲁肽适应症进展 - 2 型糖尿病适应症预计本年底或明年初获批上市，减重适应症预计 2025 年底提交上市申请 [31] 创新药研发项目 - 重组抗人 IL - 17A/F 人源化单克隆抗体注射液银屑病和强直性脊柱炎适应症计划 2025 年内申报上市 [33] - H001 胶囊、复达那非片、NS - 041 片、SG1001 片处于不同临床阶段 [34] - 新型四价流感重组蛋白疫苗获批临床，LZHN2408、LZZN2201、LZZN1801 处于临床前研究阶段 [34]