财务数据和关键指标变化 - 第四季度ID销售增长2.3%，受药房18%增长和数字销售24%增长推动 [13][37] - 第四季度毛利率27.4%，排除燃料和后进先出（LIFO）费用后，较去年第四季度下降45个基点 [38] - 第四季度销售和管理费用率25.7%，排除燃料后，较去年下降5个基点 [39] - 第四季度净利息支出减少750万美元至1.015亿美元，主要因未偿债务减少 [40] - 第四季度所得税费用4640万美元，有效税率21.3%，去年同期为20.4% [41] - 2024年第四季度调整后EBITDA为8.55亿美元，去年为9.16亿美元；调整后每股收益为0.46美元，2023年第四季度为0.54美元 [41] - 第四季度资本支出4.85亿美元，主要用于门店现代化和数字技术平台投资 [42] - 2024财年开设11家新门店，改造127家门店 [42] - 第四季度通过普通股股息向股东返还约8700万美元，回购8300万美元普通股 [43] - 第四季度末净债务杠杆为1.9倍 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 电子商务 - 第四季度和全年电子商务增长24%，第一方业务增长远超第三方 [15] - 电子商务渗透率超杂货收入的8%，表现最好的市场超10% [16] 忠诚度计划 - 第四季度忠诚度会员同比增长超15%，达4500多万会员，活跃客户增加12% [18] 药房和健康业务 - 第四季度药房收入同比增长18%，受处方和免疫接种增长、客户满意度高及健康体验服务整合推动 [20] 自有品牌 - 第四季度自有品牌销售渗透率为25.4%，公司计划通过增加曝光和新产品推出将渗透率提高到至少30% [26] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续执行“终身客户”战略，通过数字平台深化客户参与、提升价值主张、利用技术实现能力现代化、推动生产力提升 [14][45] - 2025财年继续投资数字增长、阿尔伯森媒体集团以及健康和药房业务，同时有针对性地投资客户价值主张 [45] 行业竞争 - 行业面临来自大型和仓储式商店等价值型竞争对手的压力，但公司客户流量增加，在多个市场实现份额增长 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对“终身客户”战略充满信心，认为该战略使公司处于有利地位，能够继续变革业务并更好地服务客户 [51][52] - 预计2025年下半年杂货业务营收将逐步改善，2026财年及以后实现2%以上的同店销售增长和更高的EBITDA增长 [53][48] 其他重要信息 - 2024年公司与阿尔伯森公司基金会共提供超4.35亿美元的食品和资金支持，包括4000万美元用于“关爱邻居”项目 [34] - 3月10日宣布新目标，到2030年提供15亿份餐食，助力消除饥饿循环 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：价格投资及价格差距情况，以及对全年投资广度和深度的看法 - 公司未看到近期消费者行为有重大变化，消费者更倾向于价值和促销活动，SNAP客户压力更大 [58][59] - 公司在不同市场价格定位不同，会按品类和市场有针对性地进行价格调整，过去几个季度已在谨慎投资价格 [59][60] 问题2：回购计划是否包含在指引中，以及如何看待其作为今年的杠杆 - 指引中假设未来三年回购19亿美元股票，若平均分配，每年约增加每股收益0.06美元 [62] 问题3：进口商品成本占比及关税影响，以及阿尔伯森媒体集团需求增长和广告商支出情况 - 公司超90%的产品在国内采购，但国内采购也受关税影响，已成立特别工作组应对 [66] - 媒体集团业务虽处于起步阶段，但增长高于市场，对2025年目标实现持乐观态度 [69] 问题4：2025年投资重点、规模及EBITDA增长节奏，以及第一季度情况 - 投资包括价格调整、数字和忠诚度业务增长等，投资节奏会谨慎考虑，预计2025年底实现更强增长，2026年达到长期增长目标 [76][78] - 第一季度业绩受投资影响，预计投资在下半年开始见效，目前未看到消费者行为有重大变化 [81][82] 问题5：药房客户钱包份额变化及提升机会，以及电子商务盈利能力提升的关键 - 药房客户通常先在实体店消费，1.5 - 2年后会在多平台消费，多平台消费客户的终身价值更高，购物篮通常是仅在实体店和药房购物客户的4倍 [87][88] - 电子商务盈利能力提升的关键在于增加销售规模，公司门店靠近客户，具有配送优势，随着订单增加，会采用批量拣货提高效率 [90][92] 问题6：2025年毛利率的影响因素，以及竞争和促销环境变化 - 2025年生产率提升在SG&A方面的体现会多于毛利率，预计数字平台业务增长会带来业务结构变化，但随着电子商务规模扩大和药房生产率提升，情况会改善，同时投资忠诚度和客户价值主张会影响毛利率 [98][99][100] - 消费者仍倾向于价值和促销活动，公司促销销量增加，虽面临竞争，但客户流量和部分市场份额增长，会有针对性地进行投资 [103][104] 问题7：ID销售指引中的食品通胀假设，以及药房在ID销售中的全年影响，还有电子商务对盈利能力的贡献及与零售媒体和忠诚度计划的关系 - ID销售指引假设通胀率在1.5% - 2%，预计电子商务和药房业务将持续增长 [108] - 电子商务目前对利润率有稀释作用，但盈利能力在提升，预计将接近对EBITDA利润率有贡献，并持续增长 [110][111] 问题8：药房增长中GLP - 1的驱动作用及2025年趋势，以及与药店关闭的影响对比，还有2025年SG&A中的工资压力 - GLP - 1对药房增长有贡献，但核心处方量也在逐年增长，GLP - 1客户饮食习惯改变带来新的业务机会，公司会继续寻求收购药房业务机会 [115][116][119] - 预计2025年工资增长与2024年相似，生产率目标已考虑工资增长因素 [121][123] 问题9：中心店业务对实现同店销售目标的影响，以及若EBITDA超预期资金流向 - 中心店（杂货和杂货非食品）及生鲜部门均有增长 [127] - 目前以指引为准，未透露超预期资金流向 [129] 问题10：资本支出分配、新店和改造店数量，以及关税对利润率的影响 - 2025年资本支出分配与今年类似，一半用于门店，其余用于数字平台和媒体集团，未给出新店和改造店具体数量 [136] - 应对关税会以实现公司五大优先事项为目标，根据情况灵活处理，公司关注利润金额 [138][139][140] 问题11：与同行的价格差距及目标，以及能否在第四季度达到销售和EBITDA增长目标 - 公司在超120个大都市统计区（MSA）运营，价格定位不同，会用新工具和技术有针对性地进行价格投资 [146][147][148] - 预计逐步向目标迈进，到2026年底实现目标 [149] 问题12：ID销售中流量和客单价情况，以及下半年SNAP相关情况，还有药房处方和配送数字化整合可能性 - ID销售预计在2025年底增长，进入2026年继续提升，目前门店流量积极，各项举措有助于增加店内商品销量 [154][155][156] - 公司计划在今年将处方和药房服务更深入地整合到数字服务中，部分门店已开始宣传相关服务 [160][161] 问题13：部门整合机会，以及阿尔伯森媒体集团合作伙伴采用情况和反馈 - 公司最近宣布丹佛和山间部门合并为“山区西部”部门，会持续评估市场机会，寻求协同效应 [166] - 媒体集团与供应商合作伙伴合作良好，公司认为在“共同采购”方面有机会利用媒体集团创造价值 [167]