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福成股份20250324
福成股份福成股份(SH:600965)2025-04-15 22:30

纪要涉及的行业或者公司 - 公司:傅城股份 - 行业:殡葬、大食品消费(涵盖农业种植、肉牛养殖、屠宰、食品加工、餐饮、乳制品等细分行业) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务板块 - 两大业务板块:殡葬和大食品消费 [3] - 大食品消费板块:包含农业种植、肉牛养殖、屠宰、食品加工、餐饮、乳制品六个生产链条环节,由三个分子公司承担业务,形成相对稳定的实体环节内循环 [3][8] - 殡葬业务板块:有三河宝塔陵园、韶山陵园项目、合汇基金投资的杭州千江陵园和一星楼等项目 [9][11][12] 业务核算及销售模式 - 各环节独立核算,最终数据汇总,服务于大食品消费产业 [13] - 销售渠道包括 B 端、C 端、线上、线下,牛肉销售渠道有实力厂内部消化、批发市场、超市、网上销售等,食品厂产品销售给优质客户,过去几年保持相对稳定 [14] 公司规划优势 - 地理位置优越:燕郊距北京近,便于服务北京客户,且有自有运输车,产品运输便利 [16] - 市场先机:2004 年上市,有养牛、实体加工、冰糖能源等业务经验 [17] - 中央厨房优势:总面积 150 亩,10 万平米,综合生产能力在华北区排名靠前 [17] - 品牌优势:曾是人民大会堂、钓鱼台等的专供商,品牌优势明显 [18] 各行业营收及毛利情况 - 畜牧养殖:去年收入 9900 万,成本近 9700 万,毛利率几乎为零,原因是销售结转以前年度买牛成本较高 [20] - 食品加工:收入 5.8 亿,毛利率 3%,益生菌规模小可忽略不计 [21] - 餐饮:去年收入 1.5 亿,有所下降且亏损,部分原因是关店成本 [21] - 生态农业:去年收入 5600 多万,因对外销售库存小麦 [22] 各业务具体情况及规划 - 肉牛养殖:目前养牛体量 3.5 万头,规划保持在 3.5 - 4 万头,销售比例根据市场需求调节,牛成本受多种因素影响,喂养成本每天每头 10 - 15 元 [24][28] - 食品加工:B 端客户为主,C 端规模小,有代加工业务,后续发展会做预制菜、肉制品、组织品等 [29][36] - 殡葬业务:韶山陵园项目若按法院解决方案完成,后续将组建营销团队,有望实现年利润 1000 - 2000 万 [30][31] - 乳制品:规模建设较小限制业务发展,奶源最早来自奶牛厂,产品有常温罐装奶和低温酸奶,口感醇厚,订单饱和,2025 年订单基本排满 [37][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 三河宝塔陵园位于北京七环与京秦高速交叉口西北角,设计墓位可从 3.5 万增至 15 万,目前只开发 200 亩,还有大片土地待开发 [9][10] - 韶山陵园项目因非稀案波折,今年 3 月 4 日法院出解决方案,计划 3 月 10 日 - 6 月 10 日以墓位抵债解决问题,后续有望继续经营 [11] - 合汇基金投资 18.5 亿占 50%份额,从 2016 - 2021 年期满清算,已收回 9575 万现金 [12] - 公司累计分红现金占平均净利润比例超 50%,资产负债率常年不到 20%,总资产 26 亿左右,净资产 20 亿,经营稳定 [19] - 公司饲料中清除饲料可自供,精饲料会外购搭配喂养 [34]