纪要涉及的行业和公司 - 行业：光伏行业[1][2][3] - 公司：iXUE股份、隆基[3][4][11] 纪要提到的核心观点和论据 光伏行业观点 - 行业基本面修复：近期光伏行业基本面迎来修复，供给侧政策叠加国内外需求改善，行业开始往BC方向布局和切换[1] - BC技术发展拉动渗透率增长：随着技术进步、无铃化推进、单器牌设备投入价值量发酵以及BC关键掌握效率提升，将拉动BC渗透率增长[1] - 估值和机构持仓层面看好：目前光伏产业处于低位，以龙记为代表的投资公司大幅下修转贷价格，预示行业未来趋势向好[2] - 新技术迭代促进供应侧改革：2025年通过新技术迭代旧技术实现光伏行业供应侧促进[3] iXUE股份情况 - 产能情况：2022年开始布局BC，2024年底产能达满产，目前产能18G瓦，珠海改造完成且开工率高，今年年底有望达37G瓦[4][5][6] - 出货量情况：去年全年出货量约7G瓦，今年一季度出货量增加，预计达4G瓦，其中PERK电池约3G瓦，TOPCON约1.5G瓦[6] - 技术优势：BC组件效率能达24%以上，主流功率比TOPCON高约30瓦，可卖较高溢价，成本比TOPCON贵约五分钱，年底有望与TOPCON成本持平[7][8] - 成本下降空间：义乌基地银耗降至80 - 85毫克，加上设备、水电、人工成本下降，成本有进一步下降空间，交付效率达24 - 24.2，非规成本约2毛2[9] - 毛利率预期：二级路BC产品价格不错，预计毛利率有望转正[10] - 济南项目推进：济南项目投产取决于定增进度，监管对二级市场新技术融资有放松，拿到钱后项目会持续推进，2026年BC营利能力有望恢复正常[10] 隆基情况 - 推BC原因：需求端增速稳步提升，供给端有政策、新技术、现金流三方面变化，当前看好电池技术发展[11][12][13] - 产品情况：产品成本比TopCom高约四分钱，功率约650瓦[14] - 基地情况：两个G瓦已完成爬坡，新型改造基地二代产品产能约20G瓦，魏北约11G瓦，高云约5G瓦，同方约12G瓦，后续有新基地扩展[14] - 技术认可推动产业成熟：隆基对BC产品性能和扩展预期乐观，其对BC技术的认可推动产业快速成熟，二季度BC技术开始体现溢价[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 推荐设备端的地下激光、拉伯拉斯以及广信等投资方向[15] - 电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何泄露或外发行为均为侵权，声望鸿源研究保留追究法律责任的权利[16]