纪要涉及的公司 亚太股份 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：公司营收和业绩有望持续增长，对公司继续推荐 [1][11] - 论据 - 产品趋势：EPB、限空制动、onebox、twobox等产品受益于国内制价趋势，EPB和onebox产品2025年出货量有望明显增长推动营收和业绩 [1] - 财务表现：2024年营收突破40亿达42.6亿，同比增长10%；2024年毛利率18.4%、净利润率5.02%、ROE7.49%均为过去十年新高；2024年全年金融现金流高达7.88亿 [2][3][4] - 市场环境：L2辅助驾驶渗透率提升，主流车企加码智能化投入，为汽车零部件企业带来配套机会 [5] - 客户基础：客户覆盖大量知名跨国公司和国内头部车企，利于公司在中高端产品上实现突破 [6] - 产品优势：制动产品基础强，EPB产品有集群化和客户入口优势，预计今年增速30%-50%，份额有望冲到5.5%左右；ESC产品全球仍有市场；传统制动产品预计不断增长 [7][8][9][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司控制制动系统近年高速增长，2024年公司整体营收中约四分之三是传统汽车制动系统，四分之一是控制制动系统 [2][3] - 亚太股份2022年国内ETB份额仅在1%-1.5%，近年随着质价平权基本盘扩大，储备从量变转为质变 [9] - 风险提示为经营市场不及预期和原材料价格大幅上涨 [11]