财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为1.03%，有形普通股权益回报率为17.5%，调整后实现270个基点的正运营杠杆 [5] - 净 charge - off率略有改善，持续积累资本，CET1资本比率本季度提高20个基点至10.8%，3月31日有形账面价值每股为25.64%，同比增长13.8% [6][26] - 总平均存款环比下降1.1%至5070亿美元，平均贷款总额为3790亿美元，环比小幅增长0.9%，投资组合期末余额持平于1710亿美元 [28][29] - 完全应税等效基础上的净利息收入为41.2亿美元，与第四季度基本持平；非利息收入为28亿美元，同比增长5.0%；非利息支出为42亿美元，与第四季度调整后的非利息支出持平 [30][31] - 3月31日，不良资产与贷款和其他房地产的比率为0.45%，第一季度净charge - off率为0.59%，环比改善1个基点，信贷损失拨备总额为79亿美元，占期末贷款的2.07% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付业务驱动手续费收入和净利息收入，平均贷款余额达420亿美元，本季度所有支付业务的总购买量在过去12个月达到9250亿美元 [17][18] - 商户收单业务占美国银行总收入略超5%，在尼尔森2025年报告处理量排名中升至第五 [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为美国最大的非GSEP银行，业务规模大，三分之二的业务通过优化的数字和实体分销模式在全国运营，客户忠诚度高 [8] - 首席执行官的三个战略优先事项为严格管理费用、推动业务有机增长、转型支付业务，强调有机增长同时注重高回报和风险管控文化 [10][11] - 自2024年初积极削减费用，投资支出稳定并向增长型投资转移，已连续六个季度实现调整后的费用管控 [11][12] - 多元化的收费业务是竞争优势，核心业务和有机增长计划支撑中期费用增长目标，消费者费用和ATM现金供应业务出售的逆风正在消散 [14][15] - 支付业务有提升空间，目标是与市场增长保持一致，重点关注富裕客户，在加州和Elan特许经营业务上加大投入 [16][19] - 商户收单业务进行为期多年的转型，包括加强银行内部互联、聚焦五个行业垂直领域、转向技术驱动的运营模式 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 处于市场和经济高度波动的环境，但管理团队经验丰富，风险管理文化是竞争优势，多种宏观经济情景仍支持中期目标 [6][7][10] - 第一季度业绩符合1月中旬提供的指引，正在监测关税讨论，认识到不确定性仍然存在 [35][36] - 预计第二季度净利息收入在41 - 42亿美元之间，非利息收入约为29亿美元，非利息支出为42亿美元或更低，实现200个基点或更多的正运营杠杆 [37] - 预计2025年全年调整后净收入增长3% - 5%，实现超过200个基点的正运营杠杆 [38] 其他重要信息 - 公司前首席行政官Terry Dolan上月不幸去世，公司感谢投资界的支持 [4] - 公司管理结构简化，有强大的管理团队，将紧急执行优先事项 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司理想的利率环境是什么 - 投资组合约一半的AFS账簿或略超四分之一的账簿为浮动利率，有大量对冲措施保护资本，希望在资产负债表上保持中性的利率风险头寸，理想情况是更陡峭的收益率曲线，较低的短期利率有助于资金状况，长期利率有助于固定利率资产的重新定价 [46][47][48] 问题: 公司在何种环境下会恢复70% - 80%的收益返还给股东 - 公司目标是在二级分类基础上达到约10%的资本比率，随着接近并达到该水平，预计会增加股票回购，70% - 80%的收益返还符合公司在投资者日的想法 [51][52][53] 问题: 全年3% - 5%的收入增长目标中，净利息收入和费用的预期平衡是否有变化，支付业务的发展势头如何 - 收入增长目标无变化，净利息收入增长路径基于固定资产重新定价和贷款组合优化，费用方面仍认为中期个位数增长是合理预期，支付业务有良好举措，其他业务如资本市场和信托投资管理也有增长机会，公司有信心实现全年200个基点或更多的运营杠杆 [59][60][61] 问题: 消费者支出模式有何变化 - 年初消费者支出因天气原因略有回落，3月底趋于稳定，虽消费者信心呈下降趋势，但公司未在支出模式中看到这一情况，业务倾向于富裕客户和非 discretionary 日常消费模式 [64] 问题: 支付业务表现未达预期是因为期望过高还是需要进一步向技术驱动转型 - 并非期望过高，行业有吸引力，公司注重支付业务的利润率和增长平衡，资产负债表和净利息收入方面表现良好，产品对借款人有吸引力，公司将推出新产品吸引富裕交易客户，支付业务是巩固客户关系的重要产品 [69][70][71] 问题: 公司在保持季度费用平稳的情况下，如何有足够资金与支付业务竞争对手和扩张型银行竞争 - 公司的费用计划使节省的资金能够继续投入，投资已从防御性转向进攻性，资本支出约为12.5亿美元，运营支出和技术支出约为20 - 25亿美元，公司有信心利用这些杠杆进行投资 [75][76] 问题: 公司所指的支付业务市场和市场增长率是什么 - 市场指美国市场，公司有特定的信用范围，既非超级优质也非次级，注重收益率和charge - off率的平衡以及盈利利润率，将大型电子商务和大型零售商视为不同的增长市场 [82][83][84] 问题: 本季度商业贷款增长的驱动因素是什么，支付业务是否有贡献 - 商业贷款增长有三个驱动因素：资产支持证券（ABS）贷款增长、利用率提高（提高了50个基点）、中间市场贷款在扩张市场增长，未提及支付业务的贡献 [86][87][88] 问题: 新CEO与前任CEO有何不同，如何提升公司业绩和恢复投资者信心 - 新CEO强调恢复费用管控，这有助于实现正运营杠杆和效率目标，并为有机增长投资；公司需要加强有机增长能力，特别是在支付业务方面；建立更具紧迫感的执行文化 [96][97][98] 问题: 商户业务的五个垂直领域是什么，Union Bank和Elan特许经营业务的增长机会如何 - 五个垂直领域是零售、服务、旅游、娱乐和医疗保健，目前约90%的收入集中在这些领域；Union Bank客户渗透率有提升空间，将其提升到美国银行水平是中期重要增长机会；Elan特许经营业务服务1200家金融机构，去年平台有所改进，是另一个增长引擎 [101][102][105] 问题: 从270个基点提升到3%的净利息利润率的资产负债表优化计划是什么 - 主要通过贷款增长、投资组合重新定价和优化组合来提高净利息利润率，每季度平均有50 - 70亿美元的固定利率贷款和30亿美元的投资组合重新定价，幅度为150 - 200个基点；存款和资金成本方面受市场影响，美联储降息将加速净利息利润率提升 [112][113][114] 问题: 股票回购的节奏是否因经济不确定性而改变，标志是什么 - 公司目标是在二级分类基础上达到10%的资本比率，随着资本水平提高，将逐步增加股票回购，但会综合考虑贷款增长、宏观经济环境和股价等因素，与9月的计划一致 [120][121][122] 问题: 公司是否认为在无宏观冲击的情况下，2027年净利息利润率平均可达3% - 公司预计在中期（2026 - 2027年）实现3%的净利息利润率，达到该水平的速度和节奏取决于收益率曲线形状、存款环境和贷款增长等因素 [126][127] 问题: 在公司指引的收入增长背景下，是否可以预期多个季度费用持平或下降 - 公司目标是实现正运营杠杆，费用基础将根据收入环境进行调整，以实现正运营杠杆并为增长投资 [130] 问题: 正运营杠杆是否可能突破300个基点 - 公司目标是实现超过200个基点的正运营杠杆，可能会因季度情况波动超过该水平，但可能会利用这些机会进行额外投资 [136][138] 问题: 受关税政策影响的客户情况如何，是否面临重大信用事件风险 - 目前情况尚早，难以判断，公司有强大的信用和风险管理团队，会关注受关税影响的投资组合和客户，了解其供应链和独特情况，做好准备 [141][142][143] 问题: 目前对10年期利率的预测与1月相比有何变化 - 目前预测美联储在夏季和秋季各有一次短期降息，长期利率与当前水平大致相同 [149] 问题: 支付业务中预付卡是否在第一季度达到运行率，未来支付业务的有机增长除季节性因素外还应考虑什么 - 预付卡业务影响已结束，未来支付业务预计遵循正常季节性趋势 [151] 问题: 公司资本市场业务的企业服务板块本季度债务发行表现良好，是提前拉动还是有增长机会，管道情况如何 - 资本市场业务有增长机会，客户基础不断扩大，外汇和衍生品业务管道强劲，市场波动对业务有利 [153][154] 问题: 费用中期个位数增长预期如何按业务线细分，信用卡业务在当前水平和宏观不确定性下如何实现中期个位数增长 - 中期个位数增长是指整个费用业务，信用卡业务受预付卡影响，第一季度信用卡业务在排除预付卡影响后增长4%，预计未来会显著增长，信托、资本市场等业务也将推动费用业务增长 [160][161][163] 问题: 如果收入不及预期，公司在成本方面有哪些可调整的杠杆 - 公司有多个费用管理计划，包括短期和长期措施，可根据收入环境调整节省费用的速度，如房地产、自动化和组织结构调整等，同时也会考虑将节省的费用重新投入业务的比例 [166][167][168] 问题: 根据幻灯片18的假设，2027年净利息收入的计算结果高于市场共识，公司如何看待，背后的假设是什么 - 公司提供的是关于净利息利润率如何演变的思路，预计资产负债表呈低个位数增长，净利息利润率提升主要由贷款和投资组合重新定价和优化组合驱动，存款优化也有市场因素影响，难以准确预测2027年净利息收入 [176][177][178] 问题: 商户处理和企业信托业务在欧洲的收入占比是多少 - 商户业务在欧洲的收入占比约为三分之一，信托和基金服务业务占比低于10% [186] 问题: 爱德华琼斯申请设立自己的银行并发展存款计划，这对与公司的合作有何影响 - 公司了解爱德华琼斯的计划，其申请设立银行的范围仅限于类似定期存款的储蓄产品，大部分与金融咨询和经纪业务相结合的银行服务仍将由公司提供 [188] 问题: 其他收入此前指引为1.25 - 1.5亿美元，考虑本季度的增长，这是否仍是正常运行率 - 预计未来其他收入将处于该范围的高端，约为1.5亿美元 [191] 问题: 新的两年0%利率信用卡业务在前期几个季度应如何建模 - 该业务有前期投资，但公司会谨慎管理，不会对费用增长的整体动态产生重大影响，不会在建模中体现，但会在18 - 24个月后增强业务管道 [195] 问题: 第二季度净利息收入指引相对平稳，为何不实现增长 - 考虑到市场环境和不确定性，公司提供了一个范围，预计净利息收入会增长，但由于市场波动，希望反映这种不确定性 [197]