纪要涉及的公司 福达 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：福达主业曲轴增长势头好，机器人业务有发展潜力，公司估值和市值有较大上升空间，推荐投资福达 [1][7] - 论据 - 主业曲轴增长受益因素：乘用车混动放量和数据中心资本开支需求高景气 [1] - 乘用车混动曲轴情况：福达是国内第三方乘用车混动曲轴龙头，2024 年混动市场市占率超 40%，今年份额或继续上升；去年出货量 220 - 230 万根，今年比 2024 年至少增加 170 万根，按均价 400 元测算，增量收入至少 6 - 7 亿，带来超 1 亿边际利润 [1][4] - 数据中心曲轴情况：2018 年与阿尔芬成立联营企业，2024 年底订单爆发，锁定 2025 年产能；合资公司年产能约三千根，单价几万到十几二十万，2025 年数据中心曲轴收入近 3 亿，预计给福达贡献近 2000 万纯投资收益 [2][3] - 机器人业务情况：2024 年上半年战略部署，基于新能源电驱齿轮工艺拓展晶片演出器品类；客户资源和先发布局优势好，有望实现产业化落地；对标优秀公司，后续有实质性突破和客户落地，估值可往 100 - 200 亿展望 [5][6][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 福达与阿尔芬成立的联营企业各自持股 50%，合资公司不并表只产生投资收益 [2][3] - 福达在曲轴领域形成干燥毛坯和机加工一体化能力，毛利率多年维持在 30%以上 [4]