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福达股份(603166)
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风口研报·公司:估值中枢有望向新质生产力/全球化企业提升,分析师强call公司基于在高端制造领域多年积累,积极拓展机器人减速器产品定点项目并加速拓展海外市场
财联社· 2025-01-02 13:59
分组1 - 公司2023年营收为1.352 billion,同比增长19.2%[2] - 预计2024年营收将达到1.625 billion,同比增长20.1%[2] - 预计2025年营收将达到2.416 billion,同比增长48.7%[2] - 预计2026年营收将达到3.107 billion,同比增长28.6%[2] 分组2 - 公司2023年净利润为104 million,同比增长57.8%[2] - 预计2024年净利润将达到183 million,同比增长76.8%[2] - 预计2025年净利润将达到268 million,同比增长46.5%[2] 分组3 - 公司市盈率从2022年的73.50倍降至2023年的46.56倍,预计2026年将进一步降至13.70倍[2] - 公司市净率从2022年的2.02倍微升至2023年的2.08倍,预计2026年将降至1.59倍[2] 分组4 - 公司计划加大机器人零部件研发力度,积极拓展机器人减速器产品定点项目[1][6][10] - 公司已组建专门技术团队进行机器人关键零部件研发,并在减速器产品上取得成果[14] 分组5 - 公司曲轴业务稳固,积极扩产并拓展客户,混动销量高增长带来新增曲轴需求旺盛[8] - 公司新能源电驱动业务放量在即,已开始配套比亚迪和联合电子,并获得吉利项目定点[4] 分组6 - 公司全球化战略打开新空间,海外客户包括德国MTU、芬兰瓦锡兰、道依茨等[5][16] - 公司加大全球业务拓展力度,推动产品在全球范围内的市场认可度和渗透率[15]
福达股份:公司首次覆盖报告:自主混动崛起核心受益,三条成长曲线全面拥抱新能源
信达证券· 2024-12-26 19:03
投资评级 - 报告给予福达股份“买入”评级,预计2025年目标市值为76亿元,对应28倍PE [2] 核心观点 - 福达股份受益于混动乘用车曲轴需求的增加、电驱动业务的增长、机器人零部件布局的推进以及海外市场的拓展,有望保持较快增长 [2] - 公司三条成长曲线分别为:混动曲轴业务、新能源电驱动业务、机器人减速器业务 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.8、2.7、3.5亿元,对应PE分别为26、18、14倍 [2] 第一成长曲线:混动曲轴业务 - 公司曲轴业务由商用车转向乘用车,深度受益于混动及自主品牌的崛起,客户包括比亚迪、吉利、奇瑞、理想、赛力斯等 [2] - 混动曲轴市场存在供需“剪刀差”,优质产能供给不足,公司积极扩产,预计2024-2026年曲轴产能将倍增 [2] - 公司曲轴业务2024-2026年营收预计分别为9.0、14.7、19.2亿元,毛利率保持在28%-29% [102] 第二成长曲线:新能源电驱动业务 - 公司布局新能源电驱动领域,已配套比亚迪、联合电子,并获得吉利项目定点,后续有望开拓赛力斯、小米、大众等客户 [2] - 公司投资4.08亿元建设新能源电驱动系统高精密齿轮项目,产能60万套,已小批量配套比亚迪、联合电子、吉利 [67] - 预计2024-2026年新能源电驱动齿轮产品收入分别为2500万元、1.6亿元、3亿元 [19] 第三成长曲线:机器人减速器业务 - 公司依托电驱动技术积累,进军机器人领域,已组建专门技术团队,研发机器人减速器产品,计划2024年下半年加大研发力度 [2] - 公司机器人业务以医疗康复机器人、外骨骼起步,未来向人形机器人领域拓展,产品布局方向为减速器、丝杠、丝杠螺母等 [74] - 预计2024-2026年人形机器人业务营收分别为1.2、1.4、1.6亿元,毛利率分别为15%、20%、20% [104] 海外市场拓展 - 公司与德国阿尔芬成立合资公司,承接其国内业务,并借助阿尔芬的全球客户资源,拓展宝马、沃尔沃等欧洲市场 [75] - 2023年宝马项目曲轴产品实现稳定大批量供货,与日本洋马、康明斯等国际知名企业紧密合作,推进新产品研发和量产 [17] - 公司海外客户包括德国MTU、芬兰瓦锡兰、美国康明斯等,未来将进一步开发欧洲市场 [17] 财务表现 - 2023年公司营业收入13.5亿元,同比增长19%,归母净利润1.04亿元,同比增长58% [26] - 预计2024-2026年营业收入分别为16.2、24.2、31.1亿元,归母净利润分别为1.8、2.7、3.5亿元 [3] - 2024-2026年毛利率预计分别为23%、25%、26%,净资产收益率分别为7.6%、10.0%、11.6% [3] 行业分析 - 混动车型市场渗透率快速提升,2023年PHEV车型销量275.4万辆,同比增长85.5%,HEV车型销量81.5万辆,同比增长44% [31] - 混动曲轴市场供需“剪刀差”显著,第三方供应商产能扩张谨慎,公司凭借优质客户结构和产能布局占据有利地位 [34] - 新能源电驱动系统向集成化、高线化方向发展,双电机车型渗透率提升,带动减速器齿轮需求增长 [63]
福达股份(603166) - 福达股份投资者关系活动记录表
2024-11-29 15:43
公司基本情况 - 福达股份的组织架构、发展历程、主要产品、主要客户、前三季度业绩情况和历年分红以及公司的核心优势 [2] 锻造业务 - 公司拥有6条先进的锻造生产线,具备突出的锻钢曲轴毛坯、汽车零部件毛坯锻件及工程机械毛坯锻件的自产能力 [3] - 在模具设计与加工方面,公司具备世界一流的技术实力,每年新制造的大型模具超过100套 [3] - 公司开发的"曲轴数字化锻造车间系统"被国家工信部列为2017年智能制造试点示范项目,并荣获中国机械工业科学技术奖二等奖 [3] 新能源电驱齿轮业务 - 目前公司新能源电驱齿轮产品的订单较为饱满,产能处于逐步爬坡过程中 [3] - 比亚迪和联合电子的一款产品已分别进入量产阶段 [3] - 正与舍弗勒洽谈新的主减齿轮业务,并与小米、大众、吉利、比亚迪等进行前期沟通交流 [3] 新能源业务 - 目前公司新能源曲轴订单较多,产能已达到饱和状态,正在进行产线改造以提升产能 [3] - 正在推动"新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目"建设,预计2024年6月开始建设,建设周期十二个月 [3] 降本增效措施 - 在人员管理、采购管理、技术降本和制造降本方面均制订了详细的方案并按计划落实 [4] - 通过数智化项目运用,实现项目管理、生产执行、费用控制到库存管理等关键流程的在线实时联动 [4] 技改进展 - 上半年对4条乘用车曲轴生产线进行了自动化改造,并已开始投入使用 [4] - 将新建4条总产能达100万根的自动化新能源混动曲轴生产线,预计2025年5月底前陆续投产 [4] - 在现有锻造生产线的基础上进行工艺创新和技术改造,大幅提高现有生产线的锻打节拍 [4] 海外业务 - 持续加大国际业务拓展力度,与瑞典沃尔沃、欧洲宝马、Feure、凯斯勒等欧洲厂商进行了多轮商务洽谈和报价工作 [4] 机器人业务 - 公司持续关注机器人零部件产业的发展,上半年迅速组建专门的技术团队进行研发,并在机器人减速器产品上已获得相应成果 [5]
福达股份上市十周年 持续高质量回报投资者
证券时报网· 2024-11-28 19:59
公司发展历程 - 福达股份前身是1995年成立的桂林汽车零部件总厂 2000年改制为桂林福达汽车部件有限公司 2014年在上交所上市 2018年与德国阿尔芬凯斯勒有限公司成立合资公司 2022年布局新能源业务 2023年新能源电驱系统高精密齿轮项目投产 [2] - 公司积极响应"中国制造高质量发展"的号召 全面实施向新能源汽车产业发展转型 成为曲轴领军企业 [2] 技术创新 - 公司从商用汽车发动机曲轴和汽车离合器产品发展至精密锻件 新能源混动曲轴 新能源电驱齿轮 [3] - 公司每年研发投入超过营业收入的5% 累计研发投入近8亿元 现有研发人员300多人 占企业总人数的13% [3] - 公司取得10多项关键汽车零部件产品的核心技术和300多项专利 参与制定国家级行业标准10多项 拥有国家级CNAS实验室 国家和地方联合工程研究中心 博士后科研工作站 广西汽车传动系统技术创新中心等技术平台 [3] 财务管理与分红 - 公司累计现金分红达11.2亿元 平均分红率超90% [4] - 公司以长期股权融资为主要资本性开支来源 债务性融资为流动资金补充 完成IPO和两次再融资 募集资金15亿元 资产负债率长期维持在30%-40% [5] - 公司利用行业特性 销售产品收款中大比例为银行承兑汇票 通过贴现率和贷款利率差调节现金流量 节约财务费用 保证现金分红 [5] 未来展望 - 公司将继续秉持创新 协调 绿色 开放 共享的新发展理念 提升核心竞争力 为投资者创造更大价值 [6] - 公司已建成年产60万套的电驱齿轮生产能力 成为比亚迪 吉利 联合电子供应商 初步形成第二战略曲线业务 [6] - 公司启动第三战略曲线业务 机器人减速器等核心零部件的调查研究 已完成首批样件交付并获得客户认可 [6]
福达股份:动态点评:混动纯电多项目加速定点,厚积薄发迈入业绩收获期
东方财富· 2024-11-21 18:23
]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 福达股份(603166)动态点评 [Table_ 东方财富证券研究所 Author] 混动纯电多项目加速定点, 厚积薄发迈入业绩收获期 2024 年 11 月 21 日 [Table_ 【事项Summary 】 ] 近期,公司发布 2024 年股权激励计划,向 53 名激励对象授予 720 万 股限制性股票。 【评论】 发布股权激励计划,高增长目标彰显信心决心。公司发布股权激励, 拟授予的激励对象共计 53 人,授予数量 720 万股。从业绩考核目标 来看,(1)对董事及高级管理人员、中层管理人员及其他核心人员, 24-26 年扣非净利润目标分别为 1.5、2.2、3 亿;(2)对新能源电驱 齿轮业务板块核心管理人员,除了完成公司整体业绩目标外,新能源 电驱齿轮 2024 年收入不低于 2500 万元、2025 年不低于 1.6 亿元或 2024-2025 年累计收入达到 1.85 亿元、2026 年不低于 3 亿元或 2024-2026 年累计收入达到 4.85 亿元。股权激励计划有利于提高核心 人员的积极性,促进公司长期发展,高业绩增长目标也彰 ...
福达股份(603166) - 福达股份投资者关系活动记录表
2024-11-21 16:21
证券代码:603166 证券简称:福达股份 参与单位名 易方达基金、广发基金、浙商基金、南方基金、前海开源基金、长信基金、兴 称及人员姓 银基金、华富基金、国联基金、民生证券、摩时资本、乾惕投资、百瑞信托、 名 东方证券自营、亘曦资产、星火基金 桂林福达股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:20241121 | --- | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------|-----------------------------------|--------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活 | □特定对象调研 □分析师会议 | | □媒体采访 | | | | □业绩说明会 □新闻发布会 √路演活动 | | | 动类别: | | | □现场参观 □其他 (请文字说明其他活动内容) | | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------- ...
福达股份(603166) - 福达股份投资者关系活动记录表
2024-11-05 16:07
参与单位 鹏华基金管理有限公司、东方基金管理有限公司、东方财富证券股份有限公 名称及人 司、山西证券股份有限公司、上海竹润投资有限公司、上海桀新投资管理有 员姓名 限公司、浙江朔盈资产管理有限公司 证券代码:603166 证券简称:福达股份 桂林福达股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:20241105 | --- | --- | --- | --- | |------------|---------------------------|-----------------------------------|--------------------------------------------| | | | | | | | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | □媒体采访 | | 投资者关系 | | □业绩说明会 □新闻发布会 √路演活动 | | | 活动类别: | | | □现场参观 □其他 (请文字说明其他活动内容) | | --- | --- | |----------|------------------------------------------------------ ...
福达股份(603166) - 福达股份投资者关系活动记录表
2024-10-29 16:29
公司整体业绩情况 - 公司介绍了组织架构、发展历程、主要产品、主要客户、前三季度业绩情况和历年分红以及公司的核心优势等基本情况[1] - 公司产品应用包含农业机械、工程机械、船舶、核电等多种产品市场,行业竞争格局与发展趋势存在一定差异,暂无权威数据统计公司市场占有率[1] - 公司三季度净利润进一步提升的主要原因是乘用车业务占比持续提升,混动乘用车曲轴产品需求特点使得单个型号产量较大,从而提升了公司的产能利用率水平[4] 新能源汽车业务 - 公司新能源汽车电驱齿轮制造需要引进大量高精尖设备,已引进7个国家60多台套高精尖设备,建成投产后将形成60万套新能源电驱系统高精密齿轮的生产能力[4] - 公司新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目设备选用方面,主要采用国内先进设备,对部分关键工序采用日本、美国、德国等国家技术领先厂家生产的专用设备[4] - 公司股权激励方案行权条件对应的高增速主要考虑两方面:一是新能源汽车市场发展迅速带来公司新能源曲轴产品需求快速增长;二是新能源齿轮项目产能逐步释放将带来持续增长[4] 其他业务 - 公司持续关注机器人零部件产业发展,今年上半年组建专门技术团队进行机器人关键零部件产品的研发,并在机器人减速器产品上已获得相应成果,下半年将继续加大研发力度[5]
福达股份:新能源产品领域需求旺盛叠加配套产能建设有序推进,公司业绩预期向好
华金证券· 2024-10-22 18:22
投资评级和交易数据 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级 [1] - 公司股价为5.31元,总市值34.31亿元,流通市值33.93亿元,总股本6.46亿股,流通股本6.39亿股,过去12个月股价区间为7.89元/4.50元 [1] 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入11.10亿元,同比增长16.92%;实现归母净利润1.21亿元,同比增长88.56% [2][3] - 业绩增长主要得益于乘用车曲轴、特别是混合动力曲轴市场需求量增加,以及毛利率提升和其他收益投资收益增加 [3] - 2024年第三季度单季营收和净利润同比增速大幅提升,主要受益于基数效应和产能扩张 [4] 行业发展及公司布局 - 新能源混动汽车市场快速发展,公司作为国内发动机锻钢曲轴主要供应商之一,已全面覆盖比亚迪、奇瑞、赛力斯等头部车企的混动曲轴产品 [5] - 为应对未来混动曲轴需求,公司已对现有生产线进行自动化改造,并计划在广西新建4条总产能100万根的自动化新能源混动曲轴生产线 [5] - 公司新能源电驱动齿轮业务进展顺利,已获得比亚迪、联合电子、吉利等客户的定点,并启动量产工作,有望成为新的业绩增长点 [5] 股权激励计划 - 公司推出股权激励计划,拟授予720万股限制性股票,激励对象包括董事高管、中层管理人员及新能源电驱齿轮业务核心人员 [6] - 业绩考核目标较高,2024-2026年扣非净利润增速分别不低于50%、120%和200%;新能源电驱齿轮业务2024-2026年收入目标也较为明确 [6] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长,年复合增速分别为23%和40% [9][11][12][13] - 2024-2026年公司估值(PE)分别为20x、14x和11x,估值水平有望随业绩改善而提升 [14][15]
福达股份(603166) - 2024 Q3 - 季度财报
2024-10-21 17:32
财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为3.91亿元,同比增长31.93%,主要是乘用车曲轴和混合动力曲轴市场需求量增加所致[4] - 公司2024年前三季度营业收入为11.10亿元,同比增长16.92%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4,729.25万元,同比增长254.19%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为12,084.24万元,同比增长88.56%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,549.47万元,同比增长418.63%[6] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,598.57万元,同比增长124.27%[6] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.19元,同比增长92.93%[4] - 公司2024年前三季度营业收入为11.10亿元人民币,同比增长16.9%[16] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.21亿元人民币,同比增长88.7%[17] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.19元,同比增长90.0%[18] - 公司2024年前三季度稀释每股收益为0.19元,同比增长90.0%[18] 现金流 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元,同比下降36.89%,主要是因报告期内钢材集中采购,以现金支付的材料款增加所致[8] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.11亿元,同比增长7.74%,主要是因报告期内银行承兑汇票贴现金额增加所致[8] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.72亿元人民币,同比增长26.5%[16][17] - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为12.60亿元,同比增长15.0%[19] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.11亿元,同比增长7.7%[19] - 公司2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.88亿元,同比增加14.8%[20] - 公司2024年前三季度取得借款收到的现金为5.63亿元,同比增加43.3%[20] - 公司2024年前三季度偿还债务支付的现金为3.93亿元,同比增加16.2%[20] - 公司2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.27亿元,同比增加74.6%[20] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为4,848.30万元,同比下降46.8%[20] - 公司2024年前三季度收到的税费返还为716.45万元,同比下降22.1%[19] 财务状况 - 公司2024年9月30日的货币资金为200,254,325.20元[12] - 公司2024年9月30日的应收账款为369,422,651.80元[12] - 公司2024年9月30日的存货为333,216,491.18元[13] - 公司2024年9月30日的固定资产为1,669,756,704.11元[13] - 公司2024年9月30日的在建工程为241,467,647.59元[13] - 公司2024年9月30日的无形资产为180,418,844.32元[13] - 公司2024年9月30日的递延所得税资产为41,719,604.92元[13] - 公司2024年9月30日的其他非流动资产为240,448,878.07元[13] - 公司2024年前三季度资产负债率为38.6%,较上年同期下降3.4个百分点[14][15] - 公司2024年前三季度研发费用为6646.24万元人民币,占营业收入的6.0%[16] - 公司2024年前三季度其他收益为3000.83万元人民币,同比增长117.6%[16] - 公司2024年前三季度信用减值损失为269.56万元人民币,同比减少9.8%[17] - 公司2024年前三季度资产减值损失为480.41万元人民币,同比减少3.7%[17] - 公司2024年前三季度投资收益为203.44万元人民币,上年同期为-359.74万元人民币[17] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为3.19万元人民币,上年同期为-0.61万元人民币[17] 股东持股情况 - 公司前10名股东持股情况,其中福达控股集团有限公司持股比例为53.10%[9] - 公司前10名无限售条件股东持股情况,其中福达控股集团有限公司持有343,134,040股无限售条件流通股[9]