（编辑 任世碧） 证券日报网讯 10月30日晚间，福达股份发布公告称，公司于2025年10月28日召开第六届董事会第三十 次会议，审议通过了《关于对外投资设立子公司的议案》，为更好地推进平湖经济技术开发区的投资项 目，同意公司设立平湖福达驱动有限公司（暂定名）作为投资项目的实施主体。近日，公司完成了全资 子公司的工商登记注册手续，取得平湖市市场监督管理局核发的营业执照。 ...

（一）全资子公司设立进展情况 一、对外投资基本情况 桂林福达股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 28 日召开第六届 董事会第三十次会议，审议通过了《关于对外投资设立子公司的议案》，为更好地 推进平湖经济技术开发区的投资项目，同意公司设立平湖福达驱动有限公司（暂定 名）作为投资项目的实施主体。为提高工作效率，董事会授权公司管理层负责上述 相关工作。 具体内容详见公司于2025年10月29日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《福达股份关于在平湖经济技术开发区投资项目进展暨投资设立子公司的公 告》（公告编号：2025-065）。 二、进展情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 桂林福达股份有限公司 证券代码：603166 证券简称：福达股份 公告编号：2025-066 关于在平湖经济技术开发区设立子公司的进展公告 住所：浙江省嘉兴市平湖市钟埭街道新兴二路 988 号综合楼 625-18 室 经营范围：汽车零部件及配件制造；汽车零部件研发；汽车零配件批发；汽车 零配 ...

人民财讯10月30日电，企查查APP显示，近日，平湖福达驱动有限公司成立，注册资本1亿元，经营范 围包含：汽车零部件及配件制造；汽车零部件研发；汽车零配件批发；汽车零配件零售等。企查查股权 穿透显示，该公司由福达股份（603166）全资持股。 ...

10月28日，福达股份发布公告，披露了一项重要的业务布局动作——公司计划以自有资金出资1亿元，设立一家子公司，暂定名 为平湖福达驱动有限公司，且福达股份将持有该子公司100%的股权，实现全资控股。 从业务定位来看，这家新成立的子公司有着明确的核心任务：将作为"新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目"与"机器人传动关 节部件项目"的实施主体，也就是说，未来这两个关键项目的推进、落地与运营，都将由平湖福达驱动有限公司具体负责，直接 关联福达股份在新能源汽车核心部件与机器人传动领域的业务拓展。 对于福达股份而言，此次设立全资子公司的意义显著。一方面，这一举措能有力推进其在平湖经济技术开发区的投资项目，让相 关规划从蓝图走向实际落地；另一方面，通过聚焦新能源电驱动齿轮与机器人传动部件这两大领域，福达股份可进一步完善自身 的业务布局，填补或强化在这些细分赛道的竞争力，进而为提升公司整体市场竞争力与盈利能力奠定基础。 ...

证券代码：603166 证券简称：福达股份 公告编号：2025-065 桂林福达股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 28 日与平湖经济 其它需要提醒投资者重点关注的风险事项： 本次投资设立全资子公司尚需办理工商注册登记相关手续，能否完成相关审批 手续存在不确定性。新公司设立后，仍可能受到宏观经济、行业市场环境、技术方 案、相关政策、下游市场需求状况等各方面不确定性因素的影响；同时，新行业成 长及发展周期一般较长，在技术研发、工艺完善和设备选型方面需要进行投资，未 来还可能面临产品市场增长不确定、产品研发及投产不达预期、市场竞争加剧及政 策变化导致经营未达预期的风险。本次对外投资虽基于公司整体发展战略需要及对 行业市场前景的判断，但行业发展趋势、市场行情变化等均存在不确定性，这将对 公司未来经营状况和收益产生影响，存在可能无法实现预期投资效果的风险。 一、对外投资概述 （一）本次交易概况 1、本次交易概况 桂林福达股份有限公司 关于在平湖经济技术开发区投资项目进展 暨投资设立子公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、 ...

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收14.13亿元，同比增长27.32%，归母净利润2.21亿元，同比增长83.27% [3] - 2025年第三季度单季营收4.76亿元，同比增长21.90%，归母净利润0.75亿元，同比增长59.16% [3] - 2025年前三季度公司归母净利率为15.67%，同比提升4.78个百分点，毛利率为27.40%，同比提升2.66个百分点 [4] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度单季归母净利率为15.80%，同比提升3.70个百分点，毛利率为26.60%，同比提升0.59个百分点 [4] - 2025年前三季度期间费用率为11.74%，同比下降3.20个百分点，其中销售、管理、财务、研发费用率分别下降1.79、0.25、0.74、0.42个百分点 [5] - 2025年第三季度单季期间费用率为11.21%，同比下降4.89个百分点，销售费用率大幅下降3.10个百分点 [6] 机器人业务进展 - 参股公司长坂科技牵头修订《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准，产品涵盖行星滚柱丝杠和减速器，拥有年产3万套反向式行星滚柱丝杠的产能 [7] - 公司于2025年8月以3300万元增资长坂科技，累计获得17%股权，并拟以5400万元收购其18%股权，估值约3亿元，计划共同设立机器人零部件合资公司 [8] 未来展望与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.01亿元、3.85亿元、4.60亿元，对应每股收益分别为0.47元、0.60元、0.71元 [9] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为34倍、27倍、23倍，新能源业务带来增长动力，机器人业务开拓新空间 [9]

投资评级 - 报告对福达股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][7] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩延续高增长态势，25Q1-Q3营收达14.13亿元，同比增长27.32%，归母净利润为2.21亿元，同比增长83.27% [7] - 新能源时代为公司带来混动曲轴及电动齿轮增量，第二增长曲线得到兑现，同时通过合资设立子公司布局机器人业务，开拓第三增长空间 [7] - 公司盈利能力显著提升，25Q1-Q3归母净利率为15.67%，同比提升4.78个百分点；费用管理强劲，期间费用率同比下降3.20个百分点至11.74% [7] - 公司与长坂科技合作深化，增资并获得其17%股权，拟进一步收购18%股权并共同设立机器人零部件合资公司，业务协同加码 [7] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营收为4.76亿元，同比增长21.90%，环比增长2.30%；归母净利润为0.75亿元，同比增长59.16% [7] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为3.01亿元、3.85亿元、4.60亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.47元、0.60元、0.71元 [1][7] - 基于盈利预测，公司当前市值对应2025年至2027年的市盈率（P/E）分别为34倍、27倍、23倍 [1][7] - 预测公司营业总收入将从2024年的16.48亿元增长至2027年的33.94亿元，年复合增长率显著 [1][8] 业务进展与战略布局 - 参股公司长坂科技实力强劲，牵头《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准的修订，产品涵盖行星滚柱丝杠、谐波/摆线减速器 [7] - 公司通过增资和拟收购进一步加深与长坂科技的合作，并计划共同出资设立福达长坂机器人零部件合资公司 [7] - 新能源业务为公司提供明确增长动力，混动曲轴及电动齿轮需求增长推动业绩 [7]

全球资产配置与黄金市场观点 - 短期金价进入高位宽幅震荡区间，波动率预计从高位回落，黄金不再是性价比高的全球资产，做多黄金已成为市场最拥挤的交易，黄金ETF指数基金期权成交额创历史新高 [14] - 复盘历史黄金突破行情，波动率回到启动前的低位是新一轮上涨或下跌行情启动的前提，例如2019年5月、2020年7月、2024年3月、2025年2月的几波行情 [14] - 配置型资金可等待逢低布局机会，量化模型显示3800-3900美元/盎司是金价基本面的底部区域，中性假设下2025年下半年金价中枢在3886美元/盎司 [14] - 交易型资金建议在波动率缓解至本轮启动前的低位再重新入场，高波环境下交易盈亏比较低，黄金与各类资产弱相关性的特征将被打破 [14] - 中长期看好黄金继续创新高，量化模型显示2026年金价中枢在4814美元/盎司，驱动因素包括全球财政赤字上升、美联储维持宽松货币政策及全球央行购金趋势持续 [14] 航运减碳行业趋势与机会 - IMO及欧盟等航运减碳政策频发，行业进入落地期，欧盟要求2025年开始降碳2%，2050年降碳80%，违者罚款642€/tCO2e，IMO批准净零框架草案，明确统一碳价（$380或$100/tCO2e） [15] - 2030年零碳燃料使用目标5-10%，合规成本提升助力需求释放，行业供不应求，生柴、LNG、绿醇需求分别约2亿/4000万/600万吨，但船燃供给仅70/10/10万吨，低碳燃料供给严重不足 [16] - 生物柴油是存量船舶核心减碳措施，港口加注量高增，全球产量约5200万吨，伴随电动车发展，生物柴油有望转向船运等难以电气化领域，建议关注山高环能 [17] - 生物天然气（RNG）需求广阔，绿色溢价助推爆发，中国及欧盟目标2030年产量超200/350亿方，IMO框架落地有望推动RNG绿色溢价兑现，建议关注维尔利、中国天楹 [17] - 绿色甲醇中期有望供需两旺，当前406艘甲醇船（含订单）对应需求超800万吨，但2025年底全球绿色甲醇产能仅124万吨，短期供不应求，建议关注复洁环保、金风科技等 [18] 宝丰能源公司业绩与项目进展 - 2025年第三季度业绩略超预期，实现营业收入127.25亿元（同比+72.49%，环比+5.61%），归母净利润32.32亿元（同比+162.34%，环比-1.48%），盈利能力逆势提升 [18] - 内蒙一期项目达产且成本持续优化，采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，烯烃总产能300万吨/年，是全球单厂规模最大煤制烯烃项目，盈利水平预计提升500元/吨以上 [22] - 宁东四期烯烃项目于2025年4月开工建设，计划2026年底投产，新疆准东400万吨煤制烯烃项目取得环评、安评等支持性文件评审意见，打开中长期成长空间 [22] - 维持2025-2027年归母净利润预测分别为135、151、160亿元，当前市值对应PE分别为9、8、7倍，维持"买入"评级 [22] 其他公司三季报业绩亮点 - 广东宏大2025年第三季度业绩低于预期，归母净利润1.49亿元（同比-37%，环比-64%），民爆矿服持续增长，军工板块有望进入成长期，收购雪峰科技后炸药产能新增2.6万吨 [38] - 延江股份2025年第三季度订单放量趋势确认，营收4.5亿元（同比+16.6%，环比+11.1%），归母净利润1666万元（同比+209%，环比+13.1%），热风无纺布在海外可替代市场规模超500亿元 [40] - 巨化股份2025年第三季度业绩符合预期，归母净利润11.97亿元（同比+187%，环比-4%），制冷剂价格同环比继续走高，R32/R125/R134a均价环比提升7823/236/3123元/吨 [41] - 润丰股份2025年第三季度业绩同环比提升，归母净利润3.34亿元（同比+109%，环比+12%），To C业务快速成长，杀虫剂、杀菌剂收入占比提升至28.64% [43] - 东材科技2025年第三季度业绩环比略有下滑，归母净利润0.93亿元（环比-6%），高频高速树脂持续放量，受益AI算力升级带来的高速覆铜板需求爆发 [46] 中国企业出海策略与风险 - 出海成功关键在于跳出"复制思维"，适配目标市场，需求端需针对当地基础设施、用户习惯优化功能，消费型产品以文化共鸣优先，供给端需关注海外政策合规细节 [23] - 风险研判核心在于评估潜在损失规模与发生概率，部分拉美国家"资源国有化"浪潮冲击存量资源项目，产能结移不应被视为针对关税壁垒的一次性解决方案 [26] - 摒弃短期"以价换量"策略，通过强化产品力、塑造品牌力构建长期竞争力，避免压缩利润空间和削弱品牌中高端定位 [26] 四中全会政策解读与市场影响 - 四中全会强调"积极识变应变求变"和"勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验"，十五五时期突出科技自立自强，加快建设现代化产业体系 [26] - 扩大高水平对外开放，维护多边贸易体制，区域发展承接"反内卷"政策，强调"制造业合理比重"，建设强大国内市场聚焦收入分配 [28] - A股反内卷、都市圈、消费服务集中发展，走出去相关方向有望保持较高政策主题弹性，产业政策布局与AI、机器人、半导体等产业趋势共振 [28]

黄金市场观点 - 短期金价进入高位宽幅震荡区间，波动率预计从高位回落，黄金不再是性价比高的全球资产，因做多黄金已成为市场最拥挤交易且黄金ETF期权成交额创历史新高[12] - 配置型资金可等待逢低布局机会，量化模型显示3800-3900美元/盎司为金价基本面底部区域，2025年下半年中枢预计3886美元/盎司[12] - 交易型资金建议在波动率缓解至本轮启动前低位再入场，因高波环境下交易盈亏比较低且黄金与各类资产弱相关性特征被打破[12] - 中长期看好黄金创新高，2026年金价中枢预计4814美元/盎司，支撑因素包括全球财政赤字上升、美联储宽松货币政策及央行购金趋势持续[12] 航运减碳行业 - 航运减碳政策进入落地期，欧盟将航运纳入碳市场（未履约罚款100欧元/吨CO2e）且FuelEU要求2025年降碳2%，IMO提出2050净零战略并计划统一碳价（380或100美元/吨CO2e）[14] - 2030年零碳燃料使用目标5-10%，当前供需严重失衡，生物柴油、LNG、绿色甲醇需求分别约2亿/4000万/600万吨，但供给仅70/10/10万吨[15] - 生物柴油是存量船舶核心减碳措施，新加坡港口加注量高增，全球产量5200万吨；生物天然气因绿色溢价（美国案例达725%）有望爆发；绿色甲醇短期供不应求，全球产能仅124万吨[16] 宝丰能源公司更新 - 2025年三季度营业收入127.25亿元（同比+72.49%），归母净利润32.32亿元（同比+162.34%），略超预期，毛利率提升至38.35%[17][18] - 内蒙一期项目达产，烯烃产能增至520万吨/年，成本优势预计提升盈利500元/吨以上；宁东四期计划2026年底投产，新疆项目已取得环评支持性文件[21] - 维持2025-2027年归母净利润预测135/151/160亿元，对应PE 9/8/7倍[21] 其他公司业绩摘要 - 福达股份2025年三季度营收4.76亿元（同比+21.9%），扣非归母净利润0.72亿元（同比+58.1%），受益新能源混动曲轴需求增长[31] - 隆盛科技2025年三季度归母净利润1.06亿元（同比+109.8%），但扣非净利润0.30亿元（同比-45.1%），主因投资收益拉动，机器人业务布局行星减速器及丝杠[34] - 巨化股份2025年三季度制冷剂均价42956元/吨（同比+53%），归母净利润11.97亿元（同比+187%），受益制冷剂价格景气上行[40] - 润丰股份2025年三季度Model C业务营收占比提升至43.25%，杀虫剂和杀菌剂收入合计占比28.64%，全球营销网络持续优化[42] 四中全会政策解读 - 强调"十五五"期间科技自立自强水平大幅提高，保持制造业合理比重，扩大高水平对外开放，并聚焦收入分配制度改革[25][27][28] - 提出加快构建现代化产业体系，重点方向包括AI、机器人、半导体等产业，以及统一大市场建设[27][28]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入14.13亿元，同比增长27.32% [2][4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长83.27% [2][4] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润2.06亿元，同比增长77.68% [2][4] 业务转型与战略布局 - 公司全面向新能源汽车产业转型，构建以新能源混动曲轴、新能源电驱齿轮、精密锻件为核心业务的发展格局 [2][6] - 机器人零部件等业务被定位为新兴战略业务，机器人事业部加速推动行星减速器业务发展，开发了多个型号产品 [2][6] - 为推进机器人业务，公司于2025年3月以1800万元取得长坂科技6%股权，并于2025年8月增资至持股17%，并计划以5400万元收购其18%股权 [7] 研发投入与创新 - 2025年前三季度公司研发费用为7872.85万元，同比增长18.46%，研发费用率达到5.57% [2][9] - 公司将“科技创新”作为推动企业发展的核心动力 [8] 市场表现与股权激励 - 截至2025年10月23日收盘，公司二级市场股价为15.92元/股，2025年以来累计上涨超过109% [3][5] - 公司向44名激励对象授予的170.7万股限制性股票已浮盈2333.47万元 [3][5] 新能源汽车业务进展 - 混动曲轴成品方面，2025年以来完成9个新品开发，其中5个完成样件交付，4个处于工装样件或试生产阶段 [6] - 新能源电驱动齿轮业务领域，公司已获得4个新项目定点，预计下半年实现量产，另有2个项目完成样件交付 [6]