纪要涉及的行业和公司 行业：大马力发动机、航空、医疗、多元化工业、芯片娱乐传播、农业基建、汽车、能源、工艺制造等 公司：未明确提及公司名称，但从内容可知是一家业务多元化的制造企业，涉及大马力发动机、航空零部件等生产 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024年集团总销售收入达46亿港币，同比上升1.8%，按当地货币计算达2.4%，主要因人民币和欧元对港币小幅贬值[8] - 毛利率上升1.5个百分点至27.1%，主要受AI相关大马力发动机中段市场上升58.6%拉动，若不考虑墨西哥营收和毛亏，毛利率增至30.5%[3][8] - 调整后伊比达上升8.5%至13.21亿港币，受收入和毛利上升带动；全年股东应占溢利达6.41亿港币，同比上升10.1%，调整后上升15.7%至6.16亿港币[9] - 基本基站贡献和其他业务毛利率下降1.8个百分点至19%，主要因商用车板块销售下降和工厂产能爬坡[10] - 总材料成本同比下降5.7%至13.9亿港币，占比40.7%；人工成本上升13.1%至9.35亿港币，占比降至27.4%[10] - 营运资金控制有效，营运天数同比下降5天至118天，总营运资金金额小幅上升3500万至13.5亿港币，与销售金额比例维持29%[11] - 2024年资本开支达6.3亿港币，维持分派每股股息16.7%，自2019年上市后已分派现金股息11.6亿港币，超上市募集基金总额[11][12] - 调整后股东回报率达12.8%，同比上升1.3%，管理层目标提升ROE超15%，会考虑回购、增加分红[13] - 截至2024年10月31日，净负债上升3250万至15.91亿港币，净负债对比伊比达维持健康水平，银行贷款加权平均利率为4.22%，同比下降0.8%[13] 业务板块表现 - 大马力发动机：中端市场与AI有关，全年大幅上升58.6%，下半年增速达14.7%，2025年预计继续强劲增长，主要因行业需求增加和德国竞争对手破产[3][17][20] - 航空：全年增长26.8%，但下半年上升幅度放缓，因波音事件致需求放缓；墨西哥两间航空工厂正在安装设备，预计明年上半年生产[3][5] - 医疗：2024年下降，但2024年底开始给北美客户供应手术机器人零件，2025年预计增长强劲[4] - 多元化工业：大马力发动机是唯一增长的细分市场，芯片娱乐传播领域下降最多，达31.8%；农业基建因高利息农场主减少购买新设备；工程机械全年下降2.7%；汽车中名车增长2.0%，主要受欧系市场费用增加影响[6] - 工艺制造：四大工艺部内融合住建下降5.7%，生命质量下降1.9%，杀猪剑受益于大马力发动机增长37%，表面处理增长5.4%，因南通工厂火灾重建后开始生产[7] 业务展望 - 全球地缘政治冲突、高通胀、高利率影响全球经济，部分中南市场短期收入增长受限，如新兴船舶市场[16] - 人工智能发展刺激大马力发动机收入继续强劲增长，2025年大马力发动机和医疗终端市场预计增长较强[17] - 航空市场理论上应增长，但波音和空客各自存在问题，认证周期长，对其增长预测较保守[17][36] 产能与市场 - 大马力发动机产能利用率高，2023年初进行大规模产能增加投资，2025 - 2028年产量持续增长，客户将德国竞争对手份额转移，墨西哥工厂将承接增量部分[20][21][23] - 产品价格因长期合同无法上涨，单个产品价值量增加[22][24] - 国内大马力发动机市场主要玩家有预裁MPU、微采、卡特彼勒等，发动机钢体是核心零件且产值增加难，新建工厂到量产需4 - 5年[26][28][30] - 美国市场产品大部分由中国工厂生产，少量由墨西哥工厂生产，面临45%关税，部分关税与客户分摊，2025年发往美洲的大马力发动机可能减少，更多发往欧洲[38][39] - 国内工厂大马力发动机扩产主要在后端分支部分，目前产能充足，正大力拓展欧洲和中国市场[40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 墨西哥工厂目前处于产能爬坡阶段，毛利率为负，2019 - 2024年成本上升大，预计2025年销售额7000万美金，EDIT可能转正，2026年销售额达1亿美金，EDIT有望达40%[8][34] - 航空产品开发和认证周期长，空客和波音面临供应链短缺等问题，装机量可能不达预期[36] - 中国工程机械市场有触底反弹迹象，但对公司营收影响有限，公司主要市场在美国[37] - 国内主要竞争对手为发动机厂制造工厂人员，重庆唐宁城有一家竞争对手，海外除德国铸件厂外其他对手规模小[41] - 产品生产对人员技能和装备要求高，从产品开发到量产需一年半至三年[42]