业绩总结 - 截至2026年3月底，公司法定/注册股本总额为13.5亿港元，法定/注册股份数目为135亿股，每股面值0.1港元[1] 股权结构 - 截至2026年3月底，已发行股份（不包括库存股份）数目为18.87285665亿股，已发行股份总数为18.87285665亿股，库存股份数目为0[2] - 公司已符合适用的公众持股量要求，初始指定门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3] 期权情况 - 截至2026年3月底，首次公开发售后购股权计划上月底及本月底结存的股份期权数目均为0，本月底因此可能发行或自库存转让的股份总数为1.88728566亿股[4]

报告投资评级 - 公司评级：买入 [2] - 当前价格：7.70港元 [2] - 合理价值：11.43港元 [2] 报告核心观点 - 核心观点：鹰普精密作为全球领先的精密零部件制造商，深度受益于美国AI算力浪潮催生的数据中心自备电力刚需，其大马力发动机业务有望成为第一大业务，同时燃气轮机领域布局有望打开新增长空间 [1][9] - 盈利预测与投资建议：预计2026-2028年公司营收分别为58.37/66.91/75.64亿港元，归母净利润分别为8.63/10.11/11.80亿港元，给予2026年25倍PE估值，对应目标价11.43港元 [9][104] 公司概况与业绩 - 公司是全球领先的精密零部件一站式解决方案提供商，为全球第六大独立熔模铸件制造商、中国最大的熔模铸件制造商及全球第三大精密机加工件公司 [14] - 2025年公司实现营业收入50.96亿港元，同比增长8.7%；归母净利润7.26亿港元，同比增长12.7%，各项盈利指标均创历史新高 [9][25] - 公司业务分为四大板块：2025年熔模铸件、精密机加工、砂型铸件、表面处理业务营收占比分别为37.5%、31.8%、29.2%和1.5% [17] - 公司毛利率整体稳定，2025年为27.48%；净利率持续提升，2025年销售净利率为14.29%，相比2021年的10.21%提升4.08个百分点 [28] 行业背景：美国算力缺电催生自备电力需求 - 美国AI数据中心电力需求呈非线性高增，预计到2030年电力需求可能增长400TWh，到2028年可能消耗美国全国12%的电力 [35] - 美国传统电网因扩容慢、并网排队时间长（大型项目超5年）、区域互联能力不足等问题，已无法满足数据中心需求，自备电力成为刚性共识 [40][42][48] - 燃气轮机与柴油发电机凭借部署快、位置独立、可控性强等优势，成为数据中心自备电力的核心主力 [9][51] - 预计到2030年，美国约33%的数据中心将实现100%现场发电，较2024年的1%大幅提升 [48] 公司核心业务深度受益 - **大马力发动机业务**：公司砂型铸件业务与大马力发动机赛道深度绑定，已切入卡特彼勒、康明斯等全球龙头供应链 [9][64] - 受益于下游自备电力需求爆发，公司大马力发动机业务营收从2020年的2.74亿港元增长至2025年的11.26亿港元，同比增长43.43%，营收占比从2021年的8.90%提升至2025年的22.10% [70] - 该业务有望持续高增，预计2026-2028年砂型铸件业务收入增速分别为35.0%/30.0%/25.0%，营收规模有望超越熔模铸件成为第一大业务板块 [9][102] - 下游客户康明斯电力系统板块2025年营收达74.63亿美元，同比增长113.23%，其中发电应用占比高达60%，直接印证需求强劲 [65] - **燃气轮机业务**：公司已实现燃气轮机相关燃油喷射系统零部件的供应，具备向叶片、高温合金等核心部件延伸的技术潜力 [9][86] - 全球燃气轮机行业景气度高增，西门子能源、GE Vernova等头部厂商订单饱满，交付排期至2027年及以后，充分反映数据中心自备电力驱动下的需求 [81] - 燃气轮机业务有望成为公司新的增长动能，但目前规模较小，2025年能源业务（含燃气轮机）营收为1.38亿港元 [94] 其他业务与增长点 - **熔模铸件业务**：运营稳健，2025年营收19.01亿港元，同比增长5.80%，毛利率为33.80% [90] - 下游以航空、汽车为主，其中航空板块是稳定增长动能，2022-2024年连续实现高增速，2025年营收5.44亿港元 [94] - **墨西哥工厂**：已取得首阶段AS9100质量体系认证，产能释放后有望带来规模效应，支撑长期增长 [28][94][104] 盈利预测与估值 - 预计2026-2028年公司主营收入分别为58.37亿、66.91亿、75.64亿港元，同比增长14.6%、14.6%、13.1% [8][103] - 预计同期归母净利润分别为8.63亿、10.11亿、11.80亿港元，同比增长18.9%、17.1%、16.7% [8][103] - 预计同期每股收益（EPS）分别为0.46、0.54、0.62港元 [8] - 基于砂型铸件业务高增长、燃气轮机业务潜力及墨西哥工厂改善预期，参考联德股份、卡特彼勒等可比公司估值，给予公司2026年25倍PE估值 [104][106]

股息信息 - 2025年度第二次中期股息为每股0.08港元[1] - 除净日为2026年4月8日[1] - 股息派发日为2026年4月22日[1] 时间节点 - 符合获股息递交通知最后时限为2026年4月9日16:30[1] - 暂停办理过户登记日期为2026年4月10 - 14日[1] - 记录日期为2026年4月14日[1] 其他信息 - 公司为鹰普精密工业有限公司，股份代号01286[1] - 公告日期为2026年3月10日[1] - 财政年末为2025年12月31日[1] - 董事会有四名执行董事和三名独立非执行董事[2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入创历史新高，达到5,095.5百万港元，同比增长8.7%[3] - 2025年本公司股东应占溢利创历史新高，为726.2百万港元，同比上升12.7%[3] - 经调整本公司股东应占溢利创历史新高，为689.9百万港元，同比上升12.1%[3] - 公司总收入为50.955亿港元，同比增长8.7%[10][13] - 收入为50.955亿港元，同比增长8.7%[28] - 年内溢利为7.281亿港元，同比增长12.7%；净溢利率为14.3%，提升0.5个百分点[28] - 本公司权益股东应占溢利为7.262亿港元，同比增长12.7%[28] - 公司股东应佔溢利为7.262亿港元，同比增长12.7%[30] - 经调整公司股东应佔溢利为6.899亿港元，同比增长12.1%[30] - 2025年收入为50.955亿港元，同比增长8.7%（按当地货币计算增长7.5%）[32] - 2025年年度溢利为7.281亿港元；经调整本公司股东应占溢利为6.899亿港元[31] - 股东应占溢利为726.2百万港元，净溢利率为14.3%[48] - 2025年经调整股东应占溢利为689.9百万港元，同比增长12.1%[49] - 2025年经调整净利润率为13.6%，去年同期为13.2%[49] - 收入为50.95亿港元，同比增长8.7%（从46.87亿港元增至50.95亿港元）[70] - 年内溢利为7.28亿港元，同比增长12.7%（从6.46亿港元增至7.28亿港元）[70] - 2025年总收入为50.95亿港元，较2024年的46.87亿港元增长8.7%[80] - 2025年来自外部客户的收入总额为5,095.49百万港元，较2024年的4,686.795百万港元增长约8.7%[90] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 毛利额上升10.3%至1,400.1百万港元，毛利率为27.5%[3] - 毛利为14.001亿港元，同比增长10.3%；毛利率为27.5%，提升0.4个百分点[28] - 2025年毛利为14.001亿港元，同比增长10.3%；毛利率为27.5%，较去年的27.1%有所提升[33][34] - 毛利率为27.5%（毛利14.00亿港元除以收入50.95亿港元）[70] - 公司整体毛利润为14.001亿港元，整体毛利率为27.5%[84] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售及分销开支增加至189.7百万港元，同比增长7.2%，主要由于关税开支大幅增加17.6百万港元或68.8%至43.2百万港元[37] - 行政及其他经营开支减少至359.5百万港元，同比下降0.9%，主要由于土耳其附属公司相关无形资产及固定资产已完全摊销及折旧，导致相关开支减少8.4百万港元[38] - 融资成本净额减少23.5百万港元至78.8百万港元，主要由于港元借款利率下跌[39] - 其他收益净额为1210万港元，同比下降90.4%[28] - 融资成本净额为7880万港元，同比下降23.0%[28] - 其他收益净额为12.071百万港元，远低于2024年的125.481百万港元，主要因2024年确认了约72.298百万港元的火灾保险理赔净额[93] - 2025年财务成本净额为78.776百万港元，较2024年的102.261百万港元下降约23.0%[94] - 2025年员工成本（薪金、工资及其他福利）为1,257.604百万港元，较2024年的1,206.283百万港元增长约4.3%[94] - 确认为开支的存货成本为3,695,375千港元（2024年：3,417,651千港元）[95] - 折旧费用（自有物业、厂房及设备）为403,037千港元（2024年：379,965千港元）[95] - 研发开支为162,361千港元（2024年：174,555千港元）[95] - 贸易应收款项减值亏损拨备为271千港元（2024年：4,940千港元）[95] - 存货撇减拨回689千港元（2024年：拨回25,677千港元）[95] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 经营溢利为8.945亿港元，同比增长0.7%；经营溢利率为17.6%，下降1.4个百分点[28] - 除税前溢利为8.157亿港元，同比增长3.8%[28] - 所得税开支为8760万港元，同比下降37.5%[28] - 经调整实际税率为18.4%[28][29] - 每股基本盈利为38.5港仙，同比增长12.7%[30] - 每股股息为16.0港仙，与上年持平[30] - EBITDA为14.131亿港元，同比增长1.6%[30] - 经营活动产生现金净额为12.587亿港元，同比增长9.8%[30] - 经营所得之自由现金流入为2.816亿港元，同比下降38.4%[30] - 现金及现金等价物为7.209亿港元，同比增长19.8%[30] - 总债务为24.308亿港元，同比增长10.7%[30] - 市值为91.911亿港元，同比增长149.7%[30] - 2025年EBITDA为14.131亿港元；经调整EBITDA为14.131亿港元（2024年经调整EBITDA为13.186亿港元）[31] - 2024年其他收益净额包含南通火灾保险理赔（扣除法律开支）7230万港元[36] - 2025年其他收入减少170万港元至3150万港元[35] - 2025年其他收益净额为1210万港元，远低于2024年的1.255亿港元[36] - 所得税开支减少至87.6百万港元，主要由于确认一次性递延税项资产62.5百万港元；经调整实际税率为18.4%[40] - EBITDA为1,413.1百万港元，EBITDA利润率为27.7%[48] - 2025年末资产总值增至9,389.9百万港元，同比增长14.9%[50] - 2025年末权益总额增至5,623.2百万港元，同比增长18.6%[50] - 2025年末流动比率为1.60，去年同期为1.63[50] - 2025年经营现金流入为1,258.7百万港元，同比增加112.5百万港元[52][53] - 2025年投资活动所用现金为977.1百万港元，同比增加287.1百万港元[54] - 2025年资本开支付款为904.3百万港元，主要用于购买机器、设备、工具及基础设施[54] - 2025年融资活动所用现金为185.5百万港元，去年同期为467.2百万港元[55] - 2025年末借款总额为2,430.8百万港元，同比增长234.7百万港元，其中长期借款占比56.2%[57] - 总借款额从2024年12月31日的21.961亿港元增加至2025年12月31日的24.308亿港元[58] - 净资产负债比率从2024年12月31日的33.6%改善至2025年12月31日的30.4%[59] - 2025年资本支出为8.977亿港元，较2024年的6.327亿港元大幅增加，主要用于墨西哥新工厂（7.063亿港元）和中国工厂产能扩充[60] - 截至2025年12月31日，公司未动用银行融资总额为25.05亿港元[58] - 2025年12月31日，已签约但未产生的资本承担为4.81亿港元[60] - 2025年员工总数为8，271名，员工成本总额（包括董事酬金）为13.628亿港元[67] - 截至2025年12月31日，有8.597亿港元的借款按固定利率计息[66] - 公司无重大或然负债，也无物业、厂房及设备被抵押用于银行借款担保[61][62] - 每股基本盈利为38.5港仙，同比增长12.9%（从34.1港仙增至38.5港仙）[70] - 融资成本净额同比下降22.9%至7877.6万港元（从1.02亿港元降至7877.6万港元）[70] - 年内全面收入总额为11.88亿港元，较上年的1.44亿港元大幅增长[71] - 海外实体财务报表换算产生汇兑收益4.56亿港元（上年为汇兑损失5.00亿港元）[71] - 总资产从2024年的62.58亿港元增长至2025年的72.50亿港元，增幅为15.9%[72] - 现金及现金等价物从2024年的6.02亿港元增至2025年的7.21亿港元，增长19.8%[72] - 贸易应收款项及应收票据从2024年的11.21亿港元增至2025年的13.38亿港元，增长19.4%[72] - 物业、厂房及设备从2024年的43.23亿港元增至2025年的52.36亿港元，增长21.1%[72] - 银行总贷款（流动+非流动）从2024年的22.79亿港元增至2025年的23.27亿港元[72][73] - 公司权益股东应占权益从2024年的56.05亿港元下降至2025年的47.21亿港元，降幅为15.8%[73] - 储备从2024年的54.16亿港元下降至2025年的45.33亿港元，降幅为16.3%[73] - 流动资产净值从2024年的12.08亿港元微增至2025年的12.92亿港元[72] - 存货从2024年的10.52亿港元微增至2025年的10.78亿港元[72] - 贸易应付款项从2024年的5.89亿港元增至2025年的6.45亿港元，增长9.6%[72] - 2025年经营所产生现金为13.87亿港元，较2024年的12.59亿港元增长10.2%[74] - 2025年购买物业、厂房及设备付款为9.04亿港元，较2024年的6.12亿港元增长47.7%[74] - 截至2025年12月31日现金及现金等价物为7.21亿港元，较年初的6.02亿港元增长19.8%[74] - 2025年经营活动中所产生现金净额为12.59亿港元，较2024年的11.46亿港元增长9.8%[74] - 公司可呈报分部总资产为85.365亿港元，其中熔模铸件分部资产最大，为30.597亿港元[84] - 公司折旧及摊销总额为5.187亿港元[84] - 公司可呈报分部总溢利为14.072亿港元[84] - 公司综合收入为4,686.8百万港元，其中来自外部客户的收入为4,686.8百万港元[85] - 公司综合毛利为1,269.1百万港元，综合毛利率约为27.1%[85] - 公司可呈报分部溢利为1,265.0百万港元，来自外部客户的可呈报分部溢利为1,255.5百万港元[85] - 公司折旧及摊销费用为502.7百万港元[85] - 公司除税前综合溢利为785.9百万港元[85] - 公司资产总值为8,171.8百万港元，其中可呈报分部资产为7,485.6百万港元[85][86] - 现金及现金等价物为601.7百万港元[86] - 2025年公司收取无条件政府补贴16.23百万港元，2024年为14.638百万港元[91] - 2025年公司收取有条件政府补贴17.394百万港元，较2024年的9.181百万港元增长约89.5%[92] - 2025年公司确认与资产及投资激励相关的政府补贴收入10.247百万港元，2024年为12.393百万港元[92] - 即期税项中，中国内地企业所得税年内拨备60,107千港元，加计抵扣研发开支12,511千港元[98] - 香港利得税按16.5%税率计算（2024年：16.5%）[96] - 中国经营所得税法定税率为25%，部分附属公司享有15%优惠税率[96] - 所得税开支总额为140,098千港元（2024年：87,566千港元）[98] - 已宣派及批准派付的股息为每股0.08港元，年度总额为301,966千港元[99][100] - 每股基本盈利为0.385港元，基于普通股股东应占溢利7.26181亿港元及加权平均股数18.87285665亿股计算[101] - 每股摊薄盈利与每股基本盈利相同，为0.385港元[102] - 液压摆线马达业务的商誉账面值从2024年12月31日的2.22654亿港元增至2025年12月31日的2.28279亿港元[104][106] - 商誉减值测试中，现金产生单位的可收回金额超出其账面值约4.8851亿港元（2024年：1.7392亿港元）[107] - 商誉减值测试的关键假设包括：预测期内年度收入增长率13.8%（2024年：17.4%），经营溢利率13.0%（2024年：11.5%），税前贴现率13.8%（2024年：14.0%）[106] - 敏感性分析显示，贴现率需增加1.4个百分点（2024年：+0.7%），或预测期内年度收入增长率需减少2.4个百分点（2024年：-0.9%），或经营溢利率需减少2.0个百分点（2024年：-0.7%）方可使可收回金额与商誉账面值相等[108] - 贸易应收款项及应收票据总额从2024年的11.33085亿港元增至2025年的13.48924亿港元[109] - 贸易应收款项及应收票据的亏损拨备从2024年的1248.3万港元降至2025年的1130.9万港元[109] - 截至2025年12月31日，公司贸易应收款项及应收票据总额为13.38亿港元，较2024年的11.21亿港元增长19.4%[110] - 账龄在1个月内的贸易应收款项为6.10亿港元，较2024年的5.07亿港元增长20.3%[110] - 账龄在1至3个月的贸易应收款项为6.05亿港元，较2024年的4.79亿港元增长26.5%[110] - 截至2025年12月31日，公司贸易应付款项总额为6.45亿港元，较2024年的5.89亿港元增长9.5%[111] - 账龄在1个月内的贸易应付款项为4.11亿港元，较2024年的3.50亿港元增长17.4%[112] - 账龄在1个月至3个月的贸易应付款项为1.75亿港元，较2024年的1.67亿港元增长5.3%[112] - 账龄在3个月以上的贸易应付款项为5816.2万港元，较2024年的7165.2万港元下降18.8%[112] 各条业务线表现 - 医疗终端市场销售强劲增长55.2%，达到133.2百万港元[3][9] - 与人工智能数据中心相关的终端市场收入增长强劲，其中大马力发动机增长43.3%，多元化工业及其他增长38.4%[3][6] - 多元化工业终端板块收入同比上升23.6%至2,792.7百万港元，其中大马力发动机终端市场销售额已成为公司第一大细分市场，占总收入22.1%[8] - 汽车终端板块全年销售下降9.3%至1,487.2百万港元，其中乘用车和商用车市场分别下降6.2%和12.7%[9] - 按终端市场划分，多元化工业收入增长23.6%至27.927亿港元，占比提升至54.8%；其中大马力发动机收入大幅增长43.3%至11.259亿港元[10] - 汽车终端市场收入下降9.3%至14.872亿港元，占比降至29.2%；其中乘用车和商用车收入分别下降6.2%和12.7%[10] - 航空、能源及医疗终端市场收入增长3.7%至8.156亿港元；其中医疗市场收入大幅增长55.2%至1.332亿港元[10] - 按业务分部划分，砂型铸件收入因大马力发动机销售带动而大幅增长35.1%至14.875亿港元[12][13] - 表面处理业务收入因南通工厂运营而大幅增长29.4%至0.783亿港元[12][13] - 熔模铸件收入增长5.8%至19.099亿港元，精密机加工作及其他收入下降5.8%至16.198亿港元[12][13] - 砂型铸件业务毛利大幅增长47.2%，达到4.644亿港元[33] - 熔模铸件业务

业绩总结 - 2025年集团收入同比增长8.7%，达到港币50.955亿[11] - 2025年调整后归属于公司股东的利润同比增长12.1%，达到港币6.899亿，创下新高[12] - 2025年经营现金流达到港币12.587亿，同比增长9.8%[12] - 2025年毛利率增加0.4%，达到27.5%[12] 市场表现 - 高马力发动机（HHPE）市场收入强劲增长43.3%，增加港币3.401亿，达到港币11.258亿[11] - 医疗市场收入在2025年增长55.2%，达到港币4,740万[11] - 投资铸造业务在2025年收入增长16.0%，达到港币48.02亿[20] - 精密加工及其他业务收入在2025年同比增长3.4%，达到港币40.59亿[20] - 2025年美国市场收入增长4.3%，达到港币24.292亿[23] 费用与现金流 - FY2024的销售和分销费用为177.0百万港元，占收入的3.8%[32] - FY2025的销售和分销费用为189.7百万港元，占收入的3.7%[32] - FY2024的行政及其他运营费用为362.6百万港元，占收入的7.7%[32] - FY2025的行政及其他运营费用为359.5百万港元，占收入的7.1%[32] - FY2024年经营活动产生的现金为1,259.0百万港元，FY2025年增加至1,387.0百万港元[63] - FY2024年净现金生成自经营活动为1,146.2百万港元，FY2025年增加至1,258.7百万港元[63] - FY2024年投资活动净现金使用为690.0百万港元，FY2025年增加至977.1百万港元[63] 资产与负债 - 截至2025年12月31日，库存周转天数平均为114天，较2024年略有改善[35] - 截至2025年12月31日，贸易及票据应收账款周转天数平均为89天[35] - 截至2025年12月31日，贸易应付账款周转天数平均为61天[35] - FY2025年可用银行融资额度为2,505.0百万港元[41] - FY2024年银行贷款收入为1,529.4百万港元，FY2025年增加至1,601.7百万港元[64] - FY2024年银行贷款偿还为1,578.7百万港元，FY2025年减少至1,385.3百万港元[64] - FY2024年支付的利息为110.1百万港元，FY2025年减少至89.5百万港元[64] - FY2024年现金及现金等价物减少11.0百万港元，FY2025年增加96.1百万港元[64] - FY2024年12月31日的现金及现金等价物为601.7百万港元，FY2025年增加至720.9百万港元[64]

行业投资评级 - 行业评级为“买入”，前次评级亦为“买入” [2] 核心观点 - 报告核心观点为“国产燃机迎历史性机遇” [2] - AI数据中心（AIDC）加剧北美用电缺口，催生数据中心自建电站的燃气轮机需求高增 [7] - 海外燃气轮机巨头订单激增，但供应链瓶颈导致交付增长缓慢，为国产燃机出海创造历史性机遇 [7] - 国产燃气轮机在核心技术取得突破并实现海外项目落地，加速崛起 [7] 行业驱动因素与市场动态 - **北美电力供需矛盾尖锐**：AIDC带动北美用电需求持续增长，同时存量发电机组退役加速、电网跨区传输容量不足及新建项目并网审批缓慢，导致公用电网扩容困难，供需剪刀差放大 [7] - **燃气轮机订单激增**：数据中心自建电站的迫切需求直接推动海外燃气轮机巨头订单激增 [7] - GEV在2025年Q1至Q4新签订单金额分别为62.47亿美元、70.88亿美元、78.07亿美元、116.9亿美元，同比分别增长24.2%、42.5%、50.1%、78.5% [7] - 西门子同期新签订单分别为70亿欧元、62亿欧元、48亿欧元、88亿欧元，同比分别增长104.5%、17.3%、34.1%、74.7% [7] - 三菱重工同期新签订单分别为6600亿日元、8700亿日元、11100亿日元、8800亿日元，同比变化分别为-2.7%、+8.3%、+121.1%、+32.6% [7] - **海外巨头交付受制于供应链**：海外整机巨头受上游热端部件产能不足及环评审批周期漫长制约，销售收入增长显著慢于订单增速 [7] - GEV在2025年Q1至Q4销售收入分别为44.23亿美元、47.58亿美元、48.38亿美元、57.49亿美元，同比上升9.6%、6.8%、15.0%、5.9% [7] - 西门子同期销售收入分别为32亿欧元、31亿欧元、31亿欧元、31亿欧元，同比上升19.6%、13.8%、12.8%、9.7% [7] - 三菱重工同期销售收入分别为5400亿日元、4200亿日元、4500亿日元、4800亿日元，同比上升2.0%、8.1%、1.6%、8.3% [7] 国产燃机进展与机遇 - **技术突破与出海里程碑**：2025年11月，东方汽轮机为哈萨克斯坦50兆瓦联合循环发电项目提供3台自主研制的50兆瓦重型燃机（G50），标志着国产F级重型燃机正式迈出国门 [7] - **承接溢出订单的战略窗口**：北美结构性电力缺口以及海外巨头的供应链瓶颈，为国内燃气轮机厂商创造了承接大规模订单溢出的历史性机遇 [7] 投资建议与关注公司 - 报告建议关注AI发电设备产业链各环节的中国优质企业 [7] - **供应链环节**：推荐应流股份、联德股份、鹰普精密、豪迈科技，建议关注万泽股份 [7] - **国产燃机主机厂商**：推荐具备全系列产品矩阵的中国动力，建议关注东方电气、海联讯 [7] - **燃气轮机集成商**：推荐深耕北美市场且具客户渠道优势的杰瑞股份，建议关注泰豪科技、长源东谷 [7] 重点公司估值摘要 - **应流股份 (603308.SH)**：最新收盘价27.33元，评级“增持”，合理价值11.69元，2025年预测EPS 0.78元，预测PE 35.04倍 [9] - **杰瑞股份 (002353.SZ)**：最新收盘价122.50元，评级“买入”，合理价值78.72元，2025年预测EPS 3.30元，预测PE 37.12倍 [9] - **中国动力 (600482.SH)**：最新收盘价39.26元，评级“增持”，合理价值26.55元，2025年预测EPS 0.82元，预测PE 47.88倍 [9] - **联德股份 (605060.SH)**：最新收盘价60.83元，评级“买入”，合理价值19.21元，2025年预测EPS 0.87元，预测PE 69.92倍 [9] - **鹰普精密 (01286.HK)**：最新收盘价7.98港元，评级“买入”，合理价值4.44港元，2025年预测EPS 0.39港元，预测PE 18.06倍 [9]

股本与股份数据 - 截至2026年2月底法定/注册股本总额为13.5亿港元[1] - 上月底和本月底法定/注册股份数目均为135亿股，面值0.1港元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）数目均为1.887285665亿股[3] 库存与公众持股 - 上月底库存股份数目为1.887285665亿股，本月底为0股[3] - 截至本月底已符合适用的公众持股量要求[4] 购股期权计划 - 首次公开发售后购股期权计划上月底和本月底结存股份期权数目均为0[5] - 本月底可能发行或自库存转让的股份数目为1887.28566万股[5] - 该计划股东大会通过日期为2025年12月30日[5]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.75%，涨197点，收报26578点 [1] - 恒生科技指数上涨1.03% [1] - 早盘成交额为1218亿港元 [1] MSCI指数调整相关动态 - MSCI中国指数季度调整于2月27日收盘后生效，新纳入37只股票 [1] - 新纳入股票包括小马智行、商汤、禾赛等 [1] - 小马智行-W股价上涨6.78% [1] - 禾赛-W股价上涨超4% [1] 个股表现与驱动因素 科技与人工智能 - 云知声股价上涨7.65%，公司推出Unisound U1-OCR文档智能基础大模型 [7] - 国富量子股价再涨超5%，近七个交易日累计上涨四成，公司有望下月入通 [5] 新能源与新材料 - 钧达股份股价涨超21%，机构看好太空光伏打造新增长空间 [2] - 金力永磁股价上涨4.36%，稀土价格近段时间持续上涨，机构指政策驱动型涨价支撑坚实 [5] - 国富氢能股价再涨2%，公司参与国家级核聚变研究平台低温系统项目 [8] 高端制造与资源 - 鹰普精密股价涨超5%再创上市新高，年初至今股价累计涨超七成 [6] - 佳鑫国际资源股价涨超7%，钨价继续上涨 [4] 房地产 - 新鸿基地产股价涨7%，领涨蓝筹，公司基础溢利增长16.7%至122.13亿港元 [3] 金融与消费 - 亚博科技控股股价再涨超7%，节后累计上涨近140%，公司携手港金所开发国际贵金属交易平台 [9] - 周大福创建股价绩后跌超3%，公司中期纯利同比增长超15%，派息28港仙同比增加约3% [10]

股价表现与市场动态 - 鹰普精密股价盘中涨幅超过6%，最高触及8.60港元，创下上市以来新高 [1][5] - 年初至今，公司股价累计涨幅超过70% [1][5] - 截至发稿，股价上涨5.96%，报8.54港元，成交额为3465.20万港元 [1][5] - MSCI全球小盘股指数在中国香港地区纳入鹰普精密，该指数调整结果将于2026年2月27日收盘后生效 [1][5] 业务与行业分析 - 公司产品应用领域广泛，涵盖大马力发动机、工程机械、农业机械、休闲娱乐船舶、乘用车、商用车、航空、能源及医疗等多个行业 [1][5] - 公司整体需求呈现稳中向上的趋势 [1][5] - 在大马力发动机和机器人等细分应用场景，行业景气度高且利润率较高 [1][5] - 人工智能数据中心（AIDC）的发展拉动了对大马力发动机的需求 [1][5] - 公司为全球领先的工业设备制造商如卡特彼勒和康明斯提供用于大马力发动机的砂型铸件缸体 [1][5]

公司股价表现 - 鹰普精密股价上涨超过6%，高见8.57港元，创下上市以来新高 [1] - 公司年初至今股价累计涨幅超过70% [1] - 截至发稿时，股价报8.57港元，成交额为2702.47万港元 [1] 指数纳入与市场关注 - MSCI全球小盘股指数将于2月27日收盘后纳入鹰普精密（中国香港地区） [1] - 此次纳入源于MSCI 2026年2月指数季度调整结果 [1] 业务与产品应用 - 公司产品应用领域广泛，包括大马力发动机、工程机械、农业机械、休闲娱乐船舶、乘用车、商用车、航空、能源及医疗等多个行业 [1] - 整体市场需求呈现稳中向上态势 [1] - 大马力发动机和机器人等细分场景景气度高，且具备较高利润率 [1] 核心增长驱动 - AIDC（人工智能、物联网、数据、通信）发展拉动了大马力发动机需求 [1] - 公司为卡特彼勒、康明斯等全球领先企业提供大马力发动机的砂型铸件缸体 [1]