纪要涉及的公司和行业 - 公司：西摩电子 [1] - 行业：传感器行业，涵盖陀螺仪、加速度计、压力传感器等细分领域；涉及低能产业、高能产业、自动驾驶、机器人、航天、深海经济等应用行业 [2][6][7][20] 纪要提到的核心观点和论据 产品进展 - 加速度技术：经过五六年研发，在提升性能和拓展轴数上取得成果 2024 年量产 FM 放大器，零相稳定性从 20 - 30 微级提升几个微级；单轴发展为双轴和三轴，性能高且方便客户，有望成公司收入增长第二曲线 [2][3] - 压力传感器：研发约六年，2024 年低成本高性能压力传感器标准化并小批量发货，应用广泛，但收入增长需时间融入客户体系 [3][4] 客户与市场变化 - 客户订单模式转变：大客户从按单订购变为预估订单总量后以半年或全年订单形式订购，如 2024 年下半年 12 亿订单和 2025 年初 27 亿订单，使公司能更好规划产能、采购原料和提升封装测试产能，预计季节性波动减小 [4][5] - 行业趋势转变：下游客户从进口国外整机转向国内采购惯性组件组装整机，且整机开始出口，公司潜在市场从国内拓展到国际 [6] 行业应用情况 - 低能与高能产业：国家政策积极，市场参与度高，如卫星、无人机等新兴产品涌现，对公司产品需求大，一架飞机可能用多个压力传感器和 IMU [6][7] - 自动驾驶和机器人：行业热门但对应 6 轴 IMU 芯片仍在研发，有挑战 [7] 公司未来展望 - 利润和收入增长：预计利润和收入能保持 30% - 40% 增长率，基于多行业多客户综合情况 [8] - 芯片研发计划：单芯片六轴 IMU 芯片研发多年，单芯片三轴加法器已量产，单通道三轴陀螺仪性能没问题但需降成本和尺寸，预计年底完成修订验证，2026 年量产，应用领域广 [9][10][11] - 自动驾驶领域：指定一家高性能汽车厂合作 IMU 模块，未来自动驾驶应用有直接用 IMU 芯片和 IMU - BOX 两种形式，核心竞争力是 IMU 芯片 [11][12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 收入增长波动：2024 年第四季度总收入增速放缓，与订单确认程度有关，属正常波动，全年增长趋势未变；第一大客户占总收入 50% 是自然发展结果，随其他客户成熟，占比会下降 [13][14] - 供应线建设计划：建设 8 英寸或 12 英寸供应线需考虑经济因素，收入规模达 10 - 15 亿可考虑；为保存先进工艺实验数据，可能建 6 英寸研发线，但未来两三年不会发生 [15][16] - 产品发展预期：0.01 度产品预计今年下半年或年底出样品；加速产品质量提升，需求高，但增长速度不确定；20 系列产品仍受欢迎，30 系列需求也高但情况待明确 [16][18] - 毛利率情况：过去 2 - 4 年毛利率显著提升，随加速器产品产量增加，毛利率会上升，但绝对毛利率可能难达陀螺仪水平 [19][20] - 深海经济应用：关注深海经济，有研发项目，未来无人测量船和测量会议导航仪应用多、价值高，但目前供应芯片数量不多 [21][22] - 相关交易与库存：预计 2025 年相关销售约 1.6 亿，但能否实现不确定；库存综合且与销售成比例，20 系列占比高，因客户订单多可提前备货 [22][23] - 新客户情况：2024 年第四、五客户是新客户，第五客户业务综合，第四客户专注航天领域 [24] - 市场空间：传统应用领域市场空间超 10 亿，新市场如微卫星、自动驾驶等每个可能达数十亿甚至上百亿 [24][25] - 订单收入确认：27 亿订单较确定，1.65 亿相关交易是预测，未签合同，收入未确认 [25] - 市场竞争：市场上暂无能与 Springfield 芯片竞争的产品，公司在高可靠性芯片领域无实际竞争对手，因若有竞争毛利率难维持 80% 以上 [26][28]