行业与公司 - 公司主营集装箱涂料和风电涂料，其中集装箱涂料占据主导地位，风电涂料具有龙头地位但增速较慢[1] - 公司业务多元化布局，包括集装箱涂料、风电涂料、船舶涂料等[1][9] - 公司正在拓展海外市场，已设立香港子公司覆盖亚太地区，并计划在欧洲设立子公司辐射欧洲、非洲、南美业务[5] 核心观点与论据 业绩与营收 - 2024年集装箱涂料需求释放带动公司营收大幅增长，集装箱涂料订单同比大增200%，营收占比从50%提升至80%[2] - 风电涂料销量增速仅为个位数，且价格同比下滑，2023年同比承压，但季度价格呈现回升趋势[2][3] - 集装箱涂料价格从2024年Q1的1.48万元/吨逐步修复至Q4的1.56万元/吨，Q3和Q4价格基本持平[3] - 风电涂料价格在2024年Q2跌至最低2.93万元/吨，Q3和Q4分别回升至2.96万元/吨和2.98万元/吨，毛利率维持在37%左右[3] 市场与客户 - 2024年公司集装箱涂料市占率超过25%，并突破两大国际客户[4] - 船舶涂料有望在2024年下半年实现订单从零到一的突破，对估值提升有积极影响[1][8] 产能与扩张 - 公司产能从2024年初的9万吨提升至年底的23.6万吨，实现成倍增长[6] - 南通新增4.6万吨产能，进一步支持业务发展[6] 财务与分红 - 2024年现金流改善明显，分红政策有所优化[6] 其他重要内容 短期与中长期发展 - 短期看点：风电涂料需求释放带动营收增长，利润占比提升（风电涂料毛利率远高于其他业务）[7] - 中长期看点：公司从2023年上市以来经历周期底部，未来将围绕主业多元化布局，创造多个业绩支撑点[9][10] - 多元化业务具备技术或客户端协同性，并非完全无关[10] 风险与挑战 - 风电涂料行业需求放缓，价格压力仍存[3] - 公司业绩受集装箱和风电涂料周期波动影响较大[9] 数据引用 - 集装箱涂料价格：Q1 1.48万元/吨 → Q4 1.56万元/吨[3] - 风电涂料价格：Q2 2.93万元/吨 → Q4 2.98万元/吨[3] - 风电涂料毛利率：37%[3] - 集装箱涂料营收占比：50% → 80%[2] - 产能增长：9万吨 → 23.6万吨[6]