纪要涉及的公司 一家成立25年，围绕天然气能源全产业链进行战略布局，拥有常规天然气、三大非常规天然气以及煤炭资源的清洁能源综合开发公司，旗下有亚美能源子公司，还控股和参股十家成燃公司 纪要提到的核心观点和论据 业绩情况 - 2024年国内外天然气市场震荡走低，但公司产量持续走高，连续七年稳定增长 [1] - 财务费用增加，原因包括2023年有近1亿外币汇率汇兑收益，2024年无此收益；收购项目使货币资金流出，利息收入下降2900万，银行融资成本增加1500万 [2] - 管理费用受中能控股相关管理费用全口径并入芯片影响约2600万，股权激励及员工成本增加约3800万，2025年费用有下降空间 [3] - 成人业务受上游资源端影响，处于停产少量再加工业务，折旧和人工工资成本影响约两千多万 [3] - 合并报表利润近12亿，但母公司亏损九千多万，因各板块子公司分红未回到母公司，无法满足分红条件，公司承诺2025年中期分红 [4][5] 生产经营情况 - 产量方面，潘庄区块煤层气总产量约11.08亿方，同比减少约2%；马币区块总产量约8.97亿方，同比增长56.87% [6] - 销售方面，潘庄和马币煤层气总销量19.53亿方，同比增长超20%，产销比超97%；潘庄每方平均销售价格2.07元，基本持平；马币每方平均销售价格2.32元，同比上涨约9% [6] - 成燃业务，控股和参股的十家成燃公司全口径天然气销量8.27亿方，同比增长11%，受资源端购气成本上涨和工程安装项目收尾等因素影响利润约6500余万元，2024年6月终端用户顺加机制进展后，预计2025年成人业务和工程安装业务利润改善 [7] 重点投资项目情况 - 跨境收购中能控股、共创投控控制权，取得面积约3146平方公里的喀什北项目常规油气区块 [7] - 通过挂牌出让竞拍取得合计面积约300平方公里的贵州丹寨一、丹寨二区块页岩气勘察探矿权，实现资源获取创新突破 [8] - 在山西近中地区与合作方合作开发碳矿区，开展煤层气勘察工作 [8] - 开工建设南北联络线，建成后潘庄马地区块将实现煤层气互联互通，助力销售结构优化和价格提升 [8] 未来规划 - 生产方面，潘庄马壁区块保持稳产增产，推进联络线通气，与LNG运营事业部和下游成燃对接；紫禁山区块推动煤层气储量报告编制提交，推进碳转采工作；成燃业务与合作方沟通，发展高附加值用户，优化工程建设管理 [9] - 投资方面，加大喀什北项目勘探开发投入，优化股权结构和项目权益，调整开发方案实现上产增效，完成相关井的完井并转试油，在康苏区块开展评价井或探井工作 [9] 问答环节核心观点 - 剔除汇率影响，亚美能源利润增长较好，量和价表现不错，成本下降，补贴方面2024年约1.4亿 [11][12] - 潘庄区块预计2028年到期，公司会与合作方协商加快剩余资源量开发，若续约不成有多种合作情景 [14][15] - 公司未来一到两年努力让阿根廓木器材达到11亿方设计产能，资金来源包括盈余资金、银行贷款，条件具备可能考虑资本市场再融资 [19][20] - 2025年产量目标，潘庄稳产，马币计划达11亿方，紫禁山争取5000 - 1亿方，全口径产量预计增加 [21][22] - 潘庄产量60%为管道气、40%为LNG，管道通后将加大向河南和LNG业场倾斜，价格预计增加近两毛钱；马币90%以上为管道气输配给华东地区，价格预计增加约一毛钱 [23][24] - 马币稳产后成本有望接近潘庄，潘庄开采成本不到两毛钱 [25] - 通河南的管道条件基本具备，等待地方审批程序 [26][27] - 成燃业务气量综合成本在一块四毛多到一块五毛多，2025年上游资源成本情况因未签新合同无法预测 [28][29] - 未来三到五年，公司围绕天然气能源全产业链，进一步开发资源，加大新增区块开采，推进三康湖煤炭资源碳转采 [30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司积极协调地方政府推进复工复产，因请两家央企检测机构进行双向内检测，复工复产时间推迟，目前已完成整改工作，复工复产在即 [16] - 2025年入户安装下滑较多，成燃业务在去年顺价解决基础上有望修复改善，但受中石油上游价格影响情况未知 [27][28]