纪要涉及的公司 广西国际旗下广西汽车集团有限公司在香港的上市公司五菱汽车，其主要通过与广西汽车集团合资的柳州五菱汽车工业有限公司开展业务，还持有五菱新能源20%股权 [1] 纪要提到的核心观点和论据 2024年公司业绩亮点 - 商用整车分部：产品包括包装车、高尔夫球车等非道路车和专用车，专用车用途广泛；2024年因改装车业务模式调整，营收同比下降61%，但成本控制使盈利能力维持，营收仍增长21%；开发了低速机架、智能观光车、移动储能充电车等新产品 [2] - 机械零部件分部：产品涵盖底盘、车身内外饰、电子电器等核心零部件，2024年配套新能源车型产值占比超50%达50亿，较2023年提升25个百分点；收入虽下滑，但高毛利产品销量和政府补助增加，盈利达1.5亿，同比增长68%；营销上采取亏毛化降本、差异化拓展策略，多款产品实现量产并配套主流车型，还拓展了新客户 [3][4][5] - 动力系统分部：拥有深厚工艺，产品包括原油发动机、新能源产品、铸造件等；2024年除上汽通用五菱外多元客户收入占比达60%，铸件销量110万件，同比增长25%；H系列高效能发动机开始配发，新能源产品取得多个客户市场突破 [6][7] - 整体业绩：2024年毛利率同比提升0.9个百分点至10.8%，全年净利润1.1亿，同比增长超60%，归属股东净利润同比增长超一倍达5062万；民品业务占比最高达60%，各业务分部盈利均有增长 [9] 2025年业务发展规划 - 宏观环境与信心：2025年是“十四五”收官之年和建设中国式现代化奋起之年，中国政府将出台利于经济发展的政策，公司对经济发展和自身业务充满信心 [10] - 临时工程战略：打造新能源整车品牌，聚焦新能源动力、驱动桥、车架三个零部件板块，形成汽车生态链；各业务板块有量化营收目标，未来三年新能源整车营收达150亿以上，各零部件板块营收达50亿以上 [8][18][19] - 业务聚焦与发展：商用车新能源领域，国内市场渗透率和转化率提高，新产品陆续投放；零部件领域，聚焦新能源动力、驱动桥、车架，发挥成本和品质管控核心竞争力 [12][13][14] - 海外市场拓展：新能源整车和零部件在海外市场有竞争力，如针对日本市场开发K - CAR小型新能源汽车，电动驱动桥出口越南市场增长快，未来将进一步拓展海外市场 [15][16] 对行业趋势的看法及公司应对 - 智能化汽车：公司在零部件和整车方面已有智能化应用，在新能源商用车上投放智能驾驶功能，未来将逐步推进；在基础管理中运用人工智能，部署本地大数据服务器提高效率 [20][21][22] - 新兴领域：积极研究低空经济，有创新组织开展相关工作，相信未来在部件和整车方面会有项目开展 [22] - 客户结构优化：虽上汽通用五菱仍是主要客户，但公司会根据行业热点和自身需求拓宽业务经营宽度，降低对单一客户的依赖 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 热气胀产品：是中国工信部专项项目，由五菱集团承接并实现公关和市场化；已向比亚迪、理想、长城、奇瑞等主机厂供货，今年批量化生产将有较大增长 [26][27] - 研发费用下降原因：因市场情况和客户业务调整，公司业务量下降，同时为控制成本，研发费用有所减少，但研发费用占收入比例略有增加 [29][30] - 主机厂年降影响：主机厂年降对公司盈利有影响，公司通过聚焦核心零部件，提升技术和控制成本来应对市场竞争 [32] - 机器人业务：公司在应用层面已大量开展人工智能相关工作，但在实物机器人方面尚未涉足 [33]