纪要涉及的公司 未提及具体公司名称，但从内容可知是一家主营燃气业务的上市公司 纪要提到的核心观点和论据 1. 财务数据 - 2024年度公司整体营收一个多亿，净利润下降16%左右，各板块业务气量基本持平，接驳户数同比下降10%多一点 [1] - 2024年公司全年分红9毛钱，共分6亿多，去年分红5.95亿 [1] 2. 业务气量数据 - 2024年管道天然气销售气量7.65亿，城市燃气总气量5.6亿（居民气量2.4亿，非居民气量3.2亿），代输业务气量2.15亿 [2] - 2024年煤层气气量接近3000万方，2025年使用量取决于河南采暖季气候 [7] 3. 管道天然气销售业务毛利 - 2024年管道天然气单位毛利约0.26元，与去年相差约0.1元，历史波动区间在0.2 - 0.4元，2024年四季度为0.33元，未来大概率在0.25 - 0.3元 [3] 4. 气量展望 - 2025年河南省中石油营销策略变化，全省气量预计有20多亿增量 [4] - 居民气量大概率增长，非居民气量近年增长不明显，2024年单季度有下降 [6] 5. 城市燃气价差 - 2024年因完成中石油采购合同打折促销，价差下降约0.1元，未来居民端顺价确定性大，城市燃气价差大概率比2024年好 [5] - 居民气价第一、二阶梯价差约0.2元，不同城市区别不大 [6] 6. 天然气采购成本 - 中石油中石化定价合同后，每方气采购成本增加0.04 - 0.05元 [7] 7. 收并购计划 - 公司一直有收并购计划，有专门团队追踪标的，目前项目处于尽职调查阶段 [8] - 与神管网成立10亿并购基金，神管网占70%，公司占30%，未来优先在省内做燃气资产项目，成熟项目可放入上市公司 [12] 8. 分红政策 - 公司倾向维持高比例分红政策，之前三年规划明年到期后会出新版分红回报规划 [9] 9. 接驳业务 - 2024年接驳户数18.5万户，2025年预计16.5万户，下滑10%多一点 [11] 10. 其他主营业务 - 2024年收入增速13%，主要包括向160万左右客户卖保险产品、燃气灶具及上门安检维修服务，预算考核目标每年增长10%以上 [11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 计算可供分配利润看母公司口径，而非合并报表 [10] - 公司传统燃气主营业务主要在河南省内寻求下游城市燃气并购项目，非气业务加大人力和资源投入，还在省外寻找净利润上亿的并购标的，以对冲接驳业务下滑 [13]