公司业务与行业概述 * 公司业务覆盖风光水电、绿青、燃机和综合能源等领域，足迹遍布全国31个省级行政区及澳大利亚、越南等海外市场，是澳洲清洁能源领域装机最大的中资企业 [1] * 行业方面，中国非水可再生能源装机规模从2015年的1.7亿千瓦增长至2024年的14亿千瓦，十年间翻了八倍，并在2024年首次超过火电装机，占所有电源结构的50%以上 [12] 经营亮点与财务表现 * 公司于2024年提前完成“资产过千亿、装机过千万”目标，境内资产总值达1025亿元，较去年同期增长21%，境内装机容量超过17.12吉瓦 [2] * 2024年公司实现收入70.11亿元，较2023年的55.68亿元增加14.43亿元，增长幅度为25.9% [7] * 2024年公司经营利润为5.57亿元，增长幅度不大，主要因新投产的434.8万千瓦装机多在下半年陆续投产，盈利能力尚未完全释放 [8] * 公司资产总额首次突破一千亿元，较最初控股时的250亿规模翻了四倍，资产负债率控制在77.9% [9] * 公司债务结构优化，长期负债比例提升至76.1%，短期负债比例为23.89% [10] * 公司融资渠道多元，2024年成功发行熊猫永续债等产品，融资成本低至2.65%，并拥有约150多亿元的剩余银行授信额度 [5][9][11] 业务发展战略与布局 * 公司过去主要聚焦风光电投资，为增强抗风险能力，已开展多元化业务拓展，包括水电、燃机、综合能源和绿青等板块 [3][16] * 国内项目发展迅速，2024年新增装机4.35吉瓦，储备项目充足，其中一级储备项目达2吉瓦，二级储备项目达60吉瓦，重点开发的基地项目储备超过21吉瓦 [4] * 公司坚持“双环线一中心一聚焦”发展路径，重点开发北方具有协同效应和高收益率的大基地项目，如“极电进京”和“猛电进京”项目，并布局长三角、珠三角和京津冀地区的优质项目 [15][20] * 海外业务发展强劲，在澳大利亚拥有近1吉瓦装机，是当地最大中资清洁能源企业，境外一级储备项目0.25吉瓦，二级储备项目3吉瓦，未来投资将聚焦东南亚、澳大利亚和欧洲 [5][23][24] 政策与市场环境 * 国家发改委136号文被视为划时代政策，预示国内新能源项目将全面进入市场化交易，公司将通过精细化管理电力交易环节来提升资产价值 [18][19] * 国内新能源市场形成大基地集中外送和负荷中心就近消纳两个市场，公司在这两个市场均有涉足 [19][20] * 绿电绿氢是公司重点打造板块，已布局大连长兴岛等项目，并与日韩市场对接，首个示范项目预计上半年投产 [22] 融资与风险管理 * 公司通过权益性融资工具优化负债结构，流动比率为57.3%，利息覆盖倍数为2.49 [10] * 境外融资规模约15亿美元，公司正研究汇率风险管理工具，并采取货币调期等方式锁定汇率波动风险 [30][31] * 公司拥有强大的股东背景支持，从控股股东处获得近200亿资金支持，以及近100亿的征信支持，内部协同效应显著 [28] 新兴机遇与未来规划 * 公司关注算力（质算）领域，认为“电力+算力”是未来最佳发展模式，已从关注培育进入相对成熟阶段，正重点布局北京等核心城市周边的应用型算力市场 [26][27][32] * 公司未来将继续完善法律合规内控体系，保障资金链安全，持续推进金融创新和资产证券化，以提升市值和股价 [17]