纪要涉及的公司 东方钽业 纪要提到的核心观点和论据 - 2024年经营与财务表现：实现营业收入12.81亿元，同比增长15.57%；归母净利润2.13亿元，同比增长13.94%；资产负债率14.83%，财务结构稳健；产品结构稳定，钽锭熔炼泥料制品和碳钢锅具制品贡献大，碳钢锅制品、钽锭及冶金残粉毛利率贡献大；加大高温合金、半导体、超导等领域市场开发，进行多个项目建设；申报科研项目获批资助，总研发投入9172万元 [2][3] - 2025年经营目标：总体目标营收15亿元，预计增长约17% [4][13] - 高层管理人员变动：2025年4月3日原董事长汪凯、总经理黄总、副总经理于总因工作调动辞职，黄总升任董事长，于总升任总经理，汪凯任集团公司副总；调整旨在提升项目生产和安全管理水平 [5] - 经营战略：聚焦钽业主业，增加高附加值产品销售份额，巩固双循环市场格局，推进国产替代化；继续推进全产业链技术进步；实施新项目应对高端科技市场和环保政策需求；计划新增废水处理项目 [6] - 美国加征关税影响：影响较小且可控，出口产品收入占比下降，国内市场收入占比上升至64%，2025年一季度出口美国收入比例在1%以内 [2][7][8] - 各业务情况 - 碳酸锂与消费电子：2025年碳酸锂生产良好，消费电子市场平稳复苏，终端订单增加但需求传导至上游需时间，国内五号电池市场恢复慢，一季度产品转型和市场恢复进展慢 [9] - 电容级钽粉：2025年预计增长10%以上，订单充足，处于复苏状态 [2][10] - 高温合金：2025年市场需求旺盛，订单饱满，对盈利贡献显著，毛利率受原料价格和市场接受程度影响大 [2][11] - 半导体靶材及超导材料：半导体靶材订单充足，2024年相比2023年增长两倍多，2025年预计继续增加；超导材料销售占市场60%-70%，全力提升产能 [12] - 超导腔与锡产业链：超导腔业务已完成年度任务，在国家大科学工程中发挥重要作用，有良好发展前景；锡产业链业务全年趋势良好 [20] - 财务相关情况 - 应收账款与票据：年初余额增加因正常账期未到和销售增长，国内客户多以承兑汇票回款，应收票据结存量增加，反映订单量增加 [4][13] - 存货结构：年初至今原材料增幅大，产成品比上年同期下降，在产品基本持平，原料端增长显著考虑稀缺资源和运输周期 [13] - 毛利率与净利率：2024年毛利率上升因高附加值产品销售份额增加和固定成本摊薄；毛利率和净利率趋同因期间费用管控和政府补助增加，预计优惠政策持续到2027年，未来三年有望保持趋同 [17][18] - 管理费用：2024年下半年增长因新进员工，属战略性人力资源投资 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 股权激励：今年是第一期股权激励最后一年，公司正在筹划新的股权激励方案，处于上报讨论和审批阶段 [14] - 原材料进口：80%以上钽原料来源于非洲地区，匹配一些国内采购；集团采购成本优势需进一步分析；非洲地区冲突目前对公司原材料供给影响不大；原材料库存周期约三到四个月 [14][15][16]