纪要涉及的公司 捷捷微电 纪要提到的核心观点和论据 1. 财务表现 - 2024 年营收 28.4 亿元，同比增长 35%；净利润 4.9 亿元，归属上市公司股东净利润 4.7 亿元，同比增加 115%；总资产从 80.5 亿元增长至 83.93 亿元，同比增长 4.27%，受益于市场复苏和扎实基本功，8 寸线项目收回 30%股权后扭亏为盈 [2][4] - 2025 年销售目标 40 亿元，MOSFET 预计贡献 6 亿元，防护器件 9 亿元，MOS 产品 25 亿元 [3][18] - 2025 年折旧费用预估 7 亿元，4 寸线和晶圆代工项目约 2 亿元，8 寸线约 4 亿元，6 寸线约 1.5 亿元 [19] 2. 业务结构 - 业务主要由晶闸管、防护器件和 MOSFET 构成，2025 年 MOSFET 预计占比 46%，晶闸管 20%，防护器件 32% [2][5] - 拥有四条产线，四寸线满产，五寸和六寸线总产能约 85%，六寸线月出货 5 万片，2025 年预计年产能 60 万片，八寸线月产能 12 万片，2025 年目标年产能 150 万片，车轨及风测项目 2025 年目标年产能 14 亿支产品 [5] 3. 下游应用 - 2024 年下游应用中，工业占比 35%，消费占比 38%，汽车电子占比提升至 23%，通信占比 3% [2] - 汽车电子领域 MOSFET 应用广泛，客户包括科士达、三花等，2025 年汽车电子销售额目标 5 亿元 [2][13][14] 4. 外部影响 - 中美贸易战影响较小，出口额占比不高，去年出口额约 1.7 亿，占总销售额 6%左右，设备进口占比小 [7] - 设备主要从日本佳能采购，现有设备基本到位，国家可能出台政策支持国产替代 [8] 5. 订单与价格 - 一季度晶闸管和防护器件价格调整约 5 个点，MOSFET 价格稳定，订单量饱和 [9][10] - 去年四季度毛利率波动主要受硅片价格调整影响，防护器件毛利率因市场竞争下降 [11][12] 6. 未来展望 - 暂时不会大规模投资或资本开支，保持稳健发展策略 [16] - 影响毛利率因素包括产能利用率、价格和产品结构比例，推动 MOSFET 业务有望提升毛利 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 6 寸产线设计产能年产 100 万片，无扩展计划，主要生产快速恢复二极管等新产品，可补充产能 [20] 2. 8 寸线自用 50 万片，100 万片外售，产能利用率约 90%，下游需求来自工业、消费和汽车领域 [21][22] 3. 客户选择产品基于质量、价格优势和品牌效应 [23][24] 4. 汽车领域提供 SGT 相关产品，有 200 多种车规级产品，完成大部分车规认证，推广和认证周期长 [25][26] 5. 主要致力于硅基产品，与科研院所合作进行第三代碳基半导体产学研研发和技术储备 [27] 6. 防护器件在工业领域应用最广，蓝帽子业务面向汽车电子和工业工控市场，2025 年目标营收 25 亿 [28] 7. 车规级 MOST 总线产品约 200 多款，汽车电子销售额预计 5 亿 [29] 8. 功率半导体出货量中最大区域占 34%，SGT 占 30%，TMBS 占 23% [30] 9. MOSFET ST 基本转回自产，绍兴少量生产 [31] 10. 成都子公司试样并小批量供货，2025 年预计销售额 500 万元 [32] 11. 芯片销售 MOS 占比高，晶闸管芯片少，晶圆制造占三层左右，前十代理商占比大 [33] 12. 公司会采取措施应对竞争压力，2025 年策略不变 [33] 13. 下游市场存货正常 [34]