功率半导体行业现状分析 - 功率半导体行业进入深度调整阶段，受全球经济波动、地缘政治冲突、技术迭代加速等多重因素影响，市场格局重塑、竞争加剧 [1] - 2024年全球功率半导体行业销售额为468亿美元，同比下滑8%，市场需求未显著扩容 [6] - 行业面临阶段性供需调整与价格竞争加剧的压力，部分企业因产能释放和去库存效应导致产品价格下降 [7] 企业营收表现 - 士兰微营收112.21亿元，同比增长20.14%，创本土IDM历史新高 [3] - 捷捷微电营收28.45亿元，同比增长35.05%，增速领先 [3] - 新洁能营收18.28亿元，同比增长23.83% [3] - 扬杰科技营收60.33亿元，同比增长11.53% [3] - 华润微营收101.19亿元，同比增长2.20% [3] - 斯达半导营收33.91亿元，同比下降7.44% [3] - 宏微科技营收13.31亿元，同比下降11.52% [3] 企业净利润表现 - 捷捷微电净利润4.73亿元，同比增长115.87% [3][4] - 新洁能净利润4.35亿元，同比增长34.50% [3][4] - 士兰微净利润2.2亿元，实现扭亏为盈 [3][4] - 扬杰科技净利润10.02亿元，同比增长8.50% [3][4] - 华润微净利润7.62亿元，同比下降48.46% [3][4] - 斯达半导净利润5.08亿元，同比下降44.24% [3][4] - 东微半导净利润0.4亿元，同比下降71.27% [3][4] - 宏微科技净利润亏损0.14亿元，同比下降112.45% [3][4] 行业竞争与战略分化 - 部分企业通过"错位竞争"实现逆势增长，如捷捷微电拓宽下游应用领域、提升产能利用率，器件业务毛利率达41.46% [9] - 新洁能优化产品结构，功率器件营收同比增长26.04%，毛利率提升5.19个百分点至36.26% [9] - 士兰微依托IDM模式优势，集成电路业务营收增长31%，毛利率提升1.23个百分点至30.7% [9] - 扬杰科技通过新产品扩展及增效降本措施，海外市场去库存阶段结束，带动营收及毛利提升 [9] - 华润微、斯达半导等企业因价格竞争导致毛利率下滑，工业控制和电源领域营收分别下滑14%和6.83% [8] 未来发展建议 - 加大研发投入，推出高附加值产品以抢占市场高地 [12] - 拓展市场边界，深耕传统领域需求，把握新兴市场机遇，加快海外布局 [12] - 强化成本管控，优化供应链管理，提升生产效率，通过精益化运营提升盈利能力 [12]

功率分立器件行业概述 - 功率分立器件是分立器件市场的核心支柱，具有电能转换、电路控制及动态调节电压/频率/交直流形态的核心功能，在高电压、大电流场景中具有不可替代性 [1] - 产品分类包括二极管、晶体管、晶闸管类和宽禁带器件，按材料可分为硅基与第三代半导体（SiC/GaN），按控制方式分为电压驱动型（如MOSFET）与电流驱动型（如BJT） [2] - 与普通分立器件相比，功率器件专注于高电压、大电流的电能转换与控制，适用于工业电机、新能源及电动汽车等高功率场景 [4][5] 全球及中国功率分立器件市场现状 - 2024年全球功率分立器件行业增速回升至3.5%，2025年市场规模有望超过365亿美元 [11] - 2024年中国功率分立器件市场规模达480亿元，同比增长12%，2025年有望突破650亿元，年复合增长率维持在12%左右 [1][13] - 中国新能源汽车2025年1-5月产销量分别达569.9万辆和560.8万辆，同比激增45.2%和44%，带动功率器件需求向高压化、高频化、集成化方向升级 [9] 中国功率分立器件产业链 - 上游原材料及设备国产化率不足30%，高端材料与设备仍依赖进口 [7] - 中游器件制造采用IDM、Fabless和Foundry三种模式，国内企业在二极管、晶闸管等中低端领域已实现较高国产化率 [7] - 下游应用以新能源汽车、工业控制和消费电子为核心驱动力，光伏储能、5G基站等新兴领域加速SiC/GaN器件渗透 [7][9] 中国功率分立器件竞争格局 - 第一梯队由安世半导体和比亚迪半导体领衔，在车规级功率器件和SiC/GaN领域具备全球竞争力 [17] - 第二梯队以士兰微、华润微和斯达半导为代表，通过IDM模式加速国产替代，在IGBT和MOSFET市场占据重要地位 [17] - 第三梯队包括扬杰科技、新洁能等企业，专注功率二极管和消费电子等细分市场 [17] 中国功率分立器件发展趋势 - SiC/GaN等第三代半导体技术加速渗透，2024年SiC MOSFET市场规模增速超30%，预计2025年SiC器件在新能源汽车中的渗透率将达25% [21] - 国产替代进程持续深化，中低端市场替代率已超60%，高端市场进口占比约40%，2025年高端市场自给率有望提升至30% [22] - 应用场景多元化发展，新能源汽车、光伏储能和工业控制成为主要增长引擎，消费电子和5G通信领域需求回暖 [23]

市场表现 - 上证综指收于3546.50点，涨幅1.05%，A股总成交额达10310.63亿元 [1] - 55只A股价格突破年线，其中欣旺达、福星股份、国联民生乖离率较高，分别为5.64%、3.70%、3.15% [1] - 王府井、同和药业、三峡水利等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股数据 高乖离率个股 - 欣旺达（300207）今日涨9.13%，换手率5.12%，最新价21.16元，乖离率5.64% [1] - 福星股份（000926）今日涨4.31%，换手率5.52%，最新价2.42元，乖离率3.70% [1] - 国联民生（601456）今日涨6.66%，换手率3.68%，最新价11.21元，乖离率3.15% [1] 中等乖离率个股 - 拓尔思（300229）今日涨3.05%，换手率3.72%，最新价18.56元，乖离率2.82% [1] - ST华铭（300462）今日涨4.83%，换手率10.28%，最新价10.21元，乖离率2.73% [1] - 格林美（002340）今日涨3.01%，换手率2.26%，最新价6.50元，乖离率2.32% [1] 低乖离率个股 - 西藏矿业（000762）今日涨2.75%，换手率2.60%，最新价20.55元，乖离率0.99% [2] - 中伟股份（300919）今日涨2.87%，换手率0.65%，最新价34.10元，乖离率0.97% [2] - 萤石网络（688475）今日涨1.67%，换手率0.50%，最新价32.23元，乖离率0.91% [2] 其他个股表现 - 中国船舶（600150）今日涨8.21%，换手率2.92%，最新价35.04元，乖离率1.41% [1] - 中国重工（601989）今日涨4.85%，换手率1.57%，最新价4.76元，乖离率0.77% [2] - 捷捷微电（300623）今日涨1.55%，换手率0.89%，最新价29.57元，乖离率0.66% [2]

授信与担保 - 公司及子公司申请集团授信不超30亿元，有效期12个月[2] - 公司为易矽科技提供1000万元连带责任保证[3] - 公司为捷捷南通科技提供2亿元连带责任保证[3] - 公司与银行签最高额保证合同，保证期间3年[11][14][16] - 新增担保后实际使用总额79221.24万元，占2024年净资产13.29%[18] 子公司数据 - 易矽科技2024年营收2673.77万元，净利润 -1394.13万元[4] - 捷捷南通科技2024年营收10.15亿元，净利润1180.80万元[8] - 易矽科技净资产 -435.99万元，捷捷南通科技净资产17.39亿元[4][7] 子公司股权 - 公司认缴易矽科技900万元，出资比例45%[4] - 公司持股捷捷南通科技100%[6]

市场扩张和并购 - 2025年3月28日公司审议通过全资子公司吸收合并议案[2] - 近日捷捷南通科技吸收合并捷捷南通微电子完成，后者依法注销[3] - 捷捷南通科技承继捷捷南通微电子全部资产等，注册资本267,961.97万元[3][4] 其他新策略 - 本次吸收合并能优化管理架构、降低成本、提高效率[5] - 吸收合并在公司合并报表范围内，不影响生产经营和财务状况[5]

财务顾问变动 - 华创证券为公司相关项目独立财务顾问，正履行持续督导职责[1] - 原主办人吴旺鑫因工作变动不再担任[1] - 变更后杨锦雄、万静雯担任持续督导主办人[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年6月26日[3]

利润分配 - 2024年度以2025年4月14日总股本832,079,919股为基数，每10股派现金红利1.5元（含税），拟派124,811,987.85元（含税）[2] - 深股通投资者等每10股派1.35元[5] 股权登记与除权除息 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日[5] 红利派发 - 委托代派的A股股东红利2025年6月26日划入账户，3家A股股东红利公司自行派发[7][8] 业务申请与咨询 - 权益分派业务申请期为2025年6月18日至25日，咨询部门为董秘办[8][9]

发行股份及支付现金购买资产情况 - 公司向特定对象发行人民币普通股A股14,108,968股，发行价格为33.95元/股，募集资金总额为人民币478,899,563.60元，资金净额为人民币460,952,914.76元 [1] - 发行股份中计入股本人民币14,108,968.00元，计入资本公积人民币446,843,946.76元 [1] - 本次发行新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日期为2024年12月17日 [2] 限售股份解禁情况 - 本次解除限售股份数量为14,108,968股，占公司总股本的比例为1.70% [3] - 申请解除股份限售的股东包括赵善豪、董卫国、诺德基金管理有限公司等8家特定投资者 [2] - 上述股东承诺认购所获配股份自发行结束之日起6个月内不进行转让，且衍生股份亦遵守限售期安排 [2] 股本结构变动情况 - 本次解除限售前，有限售条件股数量为120,138,210股，占公司总股本的14.44% [3] - 本次解除限售后，有限售条件股数量减少至106,029,242股，占公司总股本的12.74% [3] - 无限售条件流通股份数量由711,941,709股增加至726,050,677股，占公司总股本的比例由85.56%提升至87.26% [3] 独立财务顾问核查意见 - 本次解除股份限售的股东严格履行了相关承诺 [4] - 本次限售股份解除限售数量、上市流通时间符合相关法律法规和规范性文件的要求 [4] - 公司对上述信息的披露真实、准确、完整 [4]

股份限售 - 本次解除限售股份数量为14,108,968股，占总股本1.70%[4] - 可上市流通日为2025年6月17日[5] - 申请解除股份限售股东8名，涉及证券账户48户[9][12] 股份发行 - 向8家特定投资者发行1,410.8968万股，募资478,999,463.60元[6] - 发行价格33.95元/股，新增股份2024年12月17日上市[6][7] 股份变动 - 有限售条件股份变动后数量为106,029,242股，占比12.74%[15] - 无限售条件股份变动后数量为726,050,677股，占比87.26%[15] - 公司总股本为832,079,919股，发行后未变动[8][15]

股份发行 - 公司向特定对象发行1410.8968万股，发行价33.95元/股，募资478,999,463.60元，净额460,952,914.76元[2] - 新增股份2024年12月17日上市，为有限售条件流通股[3] 股份限售解除 - 8名股东申请解除限售，无违规，2025年6月17日上市流通[4][5][6] - 解除限售股份14,108,968股，占总股本1.70%，涉及48户[7] - 赵善豪、董卫国分别解除530,191股、677,466股，各占0.06%、0.08%[8] 股份变动 - 变动前有限售股120,138,210股占14.44%，后为106,029,242股占12.74%[10] - 变动前无限售股711,941,709股占85.56%，后为726,050,677股占87.26%[10]