6 寸线项目达到批量生产能力，连续3 月处于满产状态。公司"功率半导体6英寸晶圆及器件封测生产 线"项目采用深Trench 刻蚀及填充工艺、高压等平面终端工艺，不仅扩展新产品门类填补了公司产品的 空白，还补充和升级了现有产品结构。6 寸线定位于功率半导体芯片生产线，最小线宽达0.35um，目前 已具备批量生产能力，产品包括单双向ESD 芯片、稳压二极管芯片、开关管芯片、FRED 芯片、高压整 流二极管芯片、肖特基芯片和VDMOS 芯片等，目前6W 片/月产能，已连续三个月出货在5W 片以上, 处于满产状态。 8 寸线项目成熟落地，产出稳定满足下游需求。"高端功率半导体器件产业化项目"自 2022 年9 月下旬进 入试生产阶段起良率基本保持在95%以上，该项目聚焦推动高端功率半导体发展，满足下游市场需求， 扩大市场占有率，缓解MOSFET 产能紧张的问题等，将进一步提升公司综合竞争力并完善核心"功率半 导体器件IDM"供应链的战略布局， 目前项目产出稳定，产量约11W 片/月。 汽车电子领域是公司未来着重发展的下游应用领域之一。目前可供选择的车规级MOSFET 产品近200 款，该领域的产品在持续研发更新中。公 ...

投资评级 - 维持"推荐"评级 [2][12] 核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入16亿元，同比增长26.77%，归母净利润2.47亿元，同比增长15.35%，扣非归母净利润2.46亿元，同比增长46.57% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额达4.53亿元，同比增长55.03% [4] - 晶闸管、防护器件和MOSFET业务分别实现营业收入2.83亿元、5.41亿元和7.53亿元，占主营业务收入17.94%、34.31%和47.75% [4] - 三大业务毛利率分别为44.84%、30.87%和33.57%，营收较去年同期分别增长1.12%、34.32%和33.69% [4] - 6英寸晶圆项目连续三个月处于满产状态，月产能达6万片，出货量保持在5万片以上 [5] - 8英寸晶圆项目良率保持在95%以上，月产量约11万片 [5] - 公司已量产百余款车规级MOSFET，近200款产品可供选择，主要客户包括罗思韦尔、霍尼韦尔、东风科技、比亚迪等 [6][12] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.76元、0.99元和1.23元 [12][14] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润增长率15.35%，扣非归母净利润增长率46.57% [3][4] - 二季度晶闸管、防护器件和MOSFET毛利率分别为45.43%、29.20%和27.81%，较一季度有所下滑 [4] - MOSFET部分产品价格下降10%-15%，晶闸管部分产品价格小幅下降，防护类器件价格相对稳定 [4] - 预计2025年营业收入37.82亿元，增长率32.96%，2026年48.83亿元，增长率29.09%，2027年59.57亿元，增长率22.01% [14] - 预计2025年归母净利润6.34亿元，增长率33.95%，2026年8.27亿元，增长率30.56%，2027年10.22亿元，增长率23.52% [14] - 预计2025年毛利率37.34%，2026年37.80%，2027年38.04% [14] - 净资产收益率预计从2025年10.05%提升至2027年13.18% [14] 业务进展 - 6英寸晶圆项目采用深Trench刻蚀及填充工艺、高压等平面终端工艺，产品包括ESD芯片、稳压二极管芯片、开关管芯片等 [5] - 8英寸高端功率半导体器件产业化项目自2022年9月试生产，良率保持在95%以上 [5] - 汽车电子领域是重点发展方向，产品符合汽车行业严苛标准，应用于转向、燃油、润滑、冷却等系统 [6][12] - 公司取得发明专利39项，实用新型专利32项 [6] 市场数据 - 总市值262.27亿元，流通市值228.85亿元 [7] - 总股本8.32亿股，流通A股8.32亿股 [7] - 52周股价区间16.67-46.85元 [7] - 52周日均换手率7.29% [7]

格隆汇9月8日丨捷捷微电(300623.SZ)在投资者互动平台表示，公司有碳化硅产品。碳化硅肖特基二极 管是碳化硅器件之一，具有超快的开关速度，超低的开关损耗，正向压降（Vf）为温度特性，易于并 联，可承受更高耐压和更大的浪涌电流，用于电动汽车、消费类电子、新能源、轨道交通等领域，主要 产品为塑封碳化硅肖特基二极管器件。 ...

量化模型与构建方式 1. 宽基形态择时策略模型 - **模型名称**：宽基形态择时策略模型 - **模型构建思路**：基于宽基指数成分股的形态信号（看多/看空）构建多空比率剪刀差，用于判断宽基指数的择时信号[16] - **模型具体构建过程**： 1. 对宽基指数成分股每日计算形态信号（正面或负面信号）[13] 2. 计算每日看多形态成分股数量（$N_{\text{bull}}$）和看空形态成分股数量（$N_{\text{bear}}$）[16] 3. 如果当日没有看多形态成分股，则$N_{\text{bull}}=0$；如果当日没有看空形态成分股，则$N_{\text{bear}}=0$[16] 4. 计算多空形态剪刀差： $$\text{ScissorDiff} = N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}$$ 5. 计算多空形态剪刀差比率： $$\text{ScissorRatio} = \frac{N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}}{N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}}}$$ 如果$N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}} = 0$，则$\text{ScissorRatio} = 0$[16] 6. 根据剪刀差比率数值判断择时信号（看多、中性或看空）[14][15] 2. 行业形态择时策略模型 - **模型名称**：行业形态择时策略模型 - **模型构建思路**：基于行业指数成分股的形态信号构建多空比率剪刀差，用于判断行业指数的择时信号[16] - **模型具体构建过程**： 1. 对行业指数成分股每日计算形态信号（正面或负面信号）[13] 2. 计算每日看多形态成分股数量（$N_{\text{bull}}$）和看空形态成分股数量（$N_{\text{bear}}$）[16] 3. 如果当日没有看多形态成分股，则$N_{\text{bull}}=0$；如果当日没有看空形态成分股，则$N_{\text{bear}}=0$[16] 4. 计算多空形态剪刀差： $$\text{ScissorDiff} = N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}$$ 5. 计算多空形态剪刀差比率： $$\text{ScissorRatio} = \frac{N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}}{N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}}}$$ 如果$N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}} = 0$，则$\text{ScissorRatio} = 0$[16] 6. 根据剪刀差比率数值判断行业择时信号（看多、中性或看空）[17][18] - **模型评价**：中信一级行业的多空形态剪刀差择时模型中，择时模型跑赢各自行业指数比率为100%，模型的历史回溯表现非常优秀[16] 3. 隐含波动率模型 - **模型名称**：隐含波动率模型 - **模型构建思路**：采用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率作为市场的恐慌指数，反映市场参与者对未来波动性的预期[9] - **模型具体构建过程**： 1. 使用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率[9] 2. 隐含波动率计算公式基于Heston随机波动率模型： $$dS_t = \mu S_t dt + \sqrt{v_t} S_t dW_t^1$$ $$dv_t = \kappa (\theta - v_t) dt + \sigma \sqrt{v_t} dW_t^2$$ 其中$S_t$为资产价格，$v_t$为波动率，$\mu$为资产收益率，$\kappa$为波动率回归速度，$\theta$为长期波动率，$\sigma$为波动率波动率，$dW_t^1$和$dW_t^2$为相关布朗运动[9] 3. 通过市场期权价格反推隐含波动率[9][10] 4. 特殊K线形态识别模型 - **模型名称**：特殊K线形态识别模型 - **模型构建思路**：识别六种特殊K线形态（金针探底、火箭发射、满江红、上吊线、天堂线和乌云线）作为择时信号[23] - **模型具体构建过程**： 1. **金针探底形态**： - 出现在下跌趋势中，有一根较长下影线的K线[25] - 振幅要求：该K线的振幅需要大于5%[25] - 位置要求：该K线需要出现在过去20个交易日的低位[25] - 下影线长度：K线的下影线长度超过80%[25] - 开盘价和收盘价：该K线的收盘价和开盘价相同（十字星）[25] 2. **火箭发射形态**：具体定义未在报告中详细说明[23] 3. **满江红形态**：具体定义未在报告中详细说明[23] 4. **上吊线形态**：具体定义未在报告中详细说明[23] 5. **天堂线形态**：具体定义未在报告中详细说明[23] 6. **乌云线形态**：具体定义未在报告中详细说明[23] - **模型评价**：金针探底、火箭发射、满江红有较好的正向提醒效果[23] 5. 券商金股形态策略模型 - **模型名称**：券商金股形态策略模型 - **模型构建思路**：结合券商月度金股推荐和形态学信号，在券商推荐后出现形态学买点时买入，持有到当月月底[28] - **模型具体构建过程**： 1. 获取券商月度金股推荐列表[28] 2. 监控金股是否出现形态学买点信号[28] 3. 在出现买点信号的第二个交易日买入[28] 4. 持有组合到当月月底[28] 5. 计算组合收益和风险指标[28] 模型的回测效果 1. 宽基形态择时策略模型 - **上证50(000016.SH)**：策略年化收益11.8%，策略最大回撤-21.81%，指数年化收益3.67%，指数最大回撤-50.77%[14] - **恒生等权重(HSEWI.HI)**：策略年化收益7.55%，策略最大回撤-36.04%，指数年化收益0.68%，指数最大回撤-54.52%[14] - **恒生指数(HSI.HI)**：策略年化收益9.12%，策略最大回撤-43.97%，指数年化收益0.76%，指数最大回撤-55.51%[14] - **恒生可持续发展企业指数(HSSUS.HI)**：策略年化收益8.01%，策略最大回撤-35.34%，指数年化收益1.79%，指数最大回撤-50.95%[15] - **恒生香港35(HSHK35.HI)**：策略年化收益10.63%，策略最大回撤-38.69%，指数年化收益1.29%，指数最大回撤-46.28%[15] 2. 行业形态择时策略模型 - **电力设备及新能源(CI005011.WI)**：策略年化收益23.14%，策略最大回撤-41.7%，指数年化收益5.23%，指数最大回撤-70.51%[17] - **纺织服装(CI005017.WI)**：策略年化收益16.61%，策略最大回撤-42.64%，指数年化收益0.79%，指数最大回撤-74.22%[18] - **消费者服务(CI005015.WI)**：策略年化收益15.42%，策略最大回撤-53.53%，指数年化收益6.13%，指数最大回撤-73.29%[18] 量化因子与构建方式 1. 形态信号因子 - **因子名称**：形态信号因子 - **因子构建思路**：基于K线形态识别技术，生成正面（看多）或负面（看空）信号[13] - **因子具体构建过程**： 1. 对每只股票每日计算K线形态[13] 2. 根据预设的形态规则判断是否为正面信号或负面信号[13] 3. 统计每日正面信号和负面信号的出现次数[13] 4. 计算未来高点胜率和未来低点胜率[13] 2. 连续看多信号因子 - **因子名称**：连续看多信号因子 - **因子构建思路**：识别连续出现多日看多信号的股票[19] - **因子具体构建过程**： 1. 对每只股票每日计算形态信号[13] 2. 统计连续出现看多信号的天数[19] 3. 标记连续4根或5根看多信号的股票[19][20][21] 3. 特殊形态信号因子 - **因子名称**：特殊形态信号因子 - **因子构建思路**：识别六种特殊K线形态（金针探底、火箭发射、满江红、上吊线、天堂线和乌云线）作为信号[23] - **因子具体构建过程**： 1. 对每只股票每日计算K线形态[23] 2. 根据每种特殊形态的定义规则进行匹配[23][25] 3. 标记出现特殊形态信号的股票[23][27] 因子的回测效果 1. 形态信号因子 - **正面信号**：2025年8月25日到2025年8月29日共出现2442次，未来高点平均胜率为28.76%[13] - **负面信号**：2025年8月25日到2025年8月29日共出现3750次，未来低点平均胜率为70.79%[13] 2. 特殊形态信号因子 - **火箭发射形态**：优德精密(300549.SZ)于20250902出现该信号[27] - **箭在弦上形态**：汇成真空(301392.SZ)于20250903出现该信号[27] - **凤还巢形态**：明志科技(688355.SH)于20250905出现该信号[27] 3. 券商金股形态信号因子 - **仙琚制药(002332.SZ)**：长蜡烛形态，20250901出现信号[29] - **捷捷微电(300623.SZ)**：母子线形态，20250905出现信号[29] - **宁德时代(300750.SZ)**：短蜡烛形态，20250903出现信号[29] - **协创数据(300857.SZ)**：长蜡烛形态，20250905出现信号[29] - **复星医药(600196.SH)**：风高浪大线形态，20250903出现信号[29]

公司工商变更 - 江苏捷捷微电子股份有限公司完成注册资本工商变更登记及《公司章程》备案手续 [1] - 公司取得南通市数据局换发的新版《营业执照》 [1]

上市公司增持情况 - 贵州茅台控股股东茅台集团获得农业银行不超过27亿元人民币增持贷款承诺函 [1][2] 上市公司减持情况 - 奥海科技股东吉安奥悦计划减持不超过700万股公司股份 [1][2] - 瑞鹄模具股东奇瑞科技计划减持不超过3%公司股份 [1][2] - 光华科技部分高管拟合计减持不超过477.81万股公司股份 [1][2] - 开普检测副总经理王伟、宋霞计划减持公司股份 [1][2] - 利仁科技控股股东一致行动人拟减持不超过3%公司股份 [1][2] - 同花顺控股股东易峥及股东凯士顺拟合计减持不超过0.26%公司股份 [1][2] - 科创新源实控人一致行动人拟减持不超过14.15万股公司股份 [1][2] - 联泓新科股东联泓盛拟减持不超过0.78%公司股份 [1][2] - 飞马国际董事、监事、高级管理人员计划减持公司股份 [1][2] - 长江材料控股股东及实际控制人能鹰计划减持不超过3%公司股份 [1][2] - 捷捷微电公司董事、监事、高级管理人员计划减持股份 [1][2] - 捷佳伟创股东及高管计划减持公司股份 [1][2] - 科拓生物股东拟合计减持不超过5%公司股份 [1][2] - 诚达药业股东拟减持不超过7.27%公司股份 [1][2] - 华伍股份控股股东及其一致行动人拟减持不超过3%公司股份 [1][2] - 金帝股份部分董事、高管计划减持股份 [1][2] - 伟时电子控股股东渡边庸一拟减持不超过3%公司股份 [1][2] - 科威尔股东拟合计减持不超过2.34%公司股份 [1][2] - 炬芯科技员工持股平台拟减持不超过87.58万股公司股份 [1][2] - 孚能科技股东江西立达等拟减持不超过2%公司股份 [1][2] - 联合水务股东UW Holdings Limited拟减持不超过3%公司股份 [1][2] - 华银电力股东湖南赣渡拟减持不超过1%公司股份 [1][2] - 冠豪高新股东粤创投计划减持不超过1%公司股份 [1][2] - 康辰药业控股股东刘建华计划减持不超过3%公司股份 [1][2]

核心事件 - 捷捷微电董事张祖蕾、黎重林、颜呈祥、监事沈志鹏及高级管理人员徐洋计划减持公司股份 [1] - 减持方式为集中竞价 减持窗口期为公告后15个交易日起的3个月内 [1] 减持细节 - 董事张祖蕾拟减持不超过529.32万股 占总股本比例0.64% [1] - 董事黎重林拟减持不超过20.59万股 占总股本比例0.0247% [1] - 董事颜呈祥拟减持不超过20.59万股 占总股本比例0.0247% [1] - 监事沈志鹏拟减持不超过5925股 占总股本比例0.0007% [1] - 高级管理人员徐洋拟减持不超过2.14万股 占总股本比例0.0026% [1]

股东减持计划 - 张祖蕾持有公司股份约2117万股（占总股本2.54%），计划减持不超过约529万股（占总股本0.6361%）[1] - 黎重林持有公司股份约82万股（占总股本0.1%），计划减持不超过约21万股（占总股本0.0247%）[1] - 颜呈祥持有公司股份约82万股（占总股本0.1%），计划减持不超过约21万股（占总股本0.0247%）[1] - 沈志鹏持有公司股份约2.37万股（占总股本0.0028%），计划减持不超过5925股（占总股本0.0007%）[1] - 徐洋持有公司股份约8.56万股（占总股本0.0103%），计划减持不超过约2.14万股（占总股本0.0026%）[1] - 所有减持计划均通过集中竞价方式实施，时间为2025年10月10日至2026年1月9日[1] 公司业务与市值 - 2024年公司营业收入构成中电子元器件占比98.64%，其他业务占比1.36%[2] - 公司当前市值为262亿元[2]

公司管理层减持计划 - 公司董事张祖蕾 黎重林 颜呈祥 监事沈志鹏 高级管理人员徐洋拟减持公司股份 [1] - 合计减持数量不超过573.23万股 [1]

公司高管减持计划 - 董事张祖蕾 黎重林 颜呈祥 监事沈志鹏 高级管理人员徐洋拟减持公司股份 [1] - 合计减持数量不超过573.23万股 [1]