纪要涉及的公司 欧菲光及其子公司微电子 纪要提到的核心观点和论据 1. 收入结构 - 2024 年总收入 204 亿元，手机和智能手机相关业务贡献 162 亿元，智能汽车业务贡献 24 亿元，新领域业务贡献 18 亿元[1][2] - 国内市场收入 178 亿元，占比约 87%，国外市场收入 26 亿元，占比约 13%，直接出口美国占比不到 1%[1][2] 2. 产品营收 - 摄像头模组（CCM）贡献 144 亿，加净投约 5 亿，总计约 150 亿[3] - 指纹识别和生物识别产品贡献 30 多亿[1][3] - 智能汽车相关业务共计 24 亿[1][3] - 门锁业务收入约 2.6 亿[1][3] 3. 主要客户营收及展望 - 前五大客户贡献主要收入，M 客户贡献 55 亿元，大 H 客户 45 亿元，小 H 客户 34 亿元，第四和第五大客户分别贡献 10 多亿元[1][5] - 2025 年 M 客户增速放缓至微增长，大 H 客户手机出货量预计增长 10%，小 H 客户预计回调 20%，联想受关税影响冲击控制在 10%以内[1][12] 4. 发展计划 - 2025 年继续加强降本增效，调整客户订单及产品结构，重点发展高毛利业务[1][6] - 推进光学升级，智能手机业务毛利率预计进一步提升，汽车业务争取明显减亏，新兴领域业务毛利率有望提高[4] - 在 AI 眼镜领域与国产厂商合作，进行产品准备，探索高端光学模组产品项目[4] - 汽车业务坚定与大 H、M 客户合作，积极走海外品牌认证流程[4] 5. 少数股东权益收购 - 计划通过发行股份加现金支付方式收购南昌产盟持有的微电子 28.25%股权，实现对微电子 100%控制[1][7][8] - 目的是有利于战略布局，增厚归母净利润，提高集团整体持续经营能力，满足南昌国资纾困性资金回收需求[1][8][9] 6. 微电子业务 - 主要从事人脸识别、指纹识别等生物识别技术，2023 年利润 2.4 亿，2024 年增长至 2.8 亿[1][10] - 三星是超声波指纹模组第一大客户，2025 年营收占比可能接近一半，毛利率维持在 20%以上[1][18] 7. 业务毛利率趋势 - 智能手机业务毛利率过去两年持续提升，2025 年预计进一步提升[20] - 汽车摄像头模组业务今年预计有所改进，计划争取明显减亏[20][21] - 2025 年新兴领域无人机业务稳健增长，门锁业务快速增长，有助于整体毛利率提高[23] 8. 海外布局规划 - 短期内不再考虑实际投入海外市场，继续跟随现有大客户进行研发和配套服务，探索高端光学模组产品项目[24] 9. 未来发展方向 - 向高研发、高投入、高利润的业务升级，涉足高端芯片加工生产环节[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 美国关税事件影响：对公司直接影响几乎没有，公司将优化供应链和销售网络结构，提升应对突发事件及风险防控能力[1][11] 2. 一季度及二季度订单情况：一季度大 H 客户因高端机型推迟发布订单低于预期，二季度其营收后移到三季度；汽车业务一季度亏损，将优化策略在后三个季度减亏并调整客户结构[17] 3. 超声波指纹模组定点项目及自研芯片进展：三星营收占比高且毛利率高，其他客户预计稳健，国内市场有望普及超声波方案，公司自研解决方案处于测试阶段[18][19] 4. 2024 年新兴领域营收下降原因：是由于会计准则调整，剔除了非自制部分，实际行业地位未改变，毛利率提升[22] 5. 2025 年营收展望影响因素：受无人机业务会计准则调整影响，光学营收占比超四成，预计份额提升有限，探索整机加工制造等潜在业务增长点[27] 6. 2025 年汽车业务出货量增速和市场价格情况：M 客户量增长，成本压力减轻，大 H 客户营收占比预计翻倍增长，车载镜头业务亮点多，预计毛利率明显修复[28][29]