财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总销售额同比增长13%，剔除Smart Cover后增长10%，而去年第一季度增长23% [9] - 公用事业用水产品线销售额同比增长16%，剔除Smart Cover约600万美元收入后增长12% [10] - 流量仪表产品线销售额同比下降近5%，但较2024年第四季度有7%的环比增长 [11] - 本季度运营利润率达22.2%，同比扩大360个基点；毛利率为42.9%，较上年同期提高360个基点，高于38 - 40%的正常范围 [12] - 软件业务本季度收入增长25%，是收入增长的最大贡献者 [13] - SEA费用同比增加540万美元，即13%，达到4600万美元；剔除Smart Cover后增加220万美元，即5% [15][16] - 2025年第一季度所得税拨备从上年同期的0.5%微升至0.4%，符合25%的税率假设 [17] - 合并每股收益从上年同期的0.99美元增长31%至1.30美元 [17] - 截至2025年3月31日，主要营运资金占销售额的比例从年末的0.8%增至22% [18] - 本季度自由现金流达3000万美元，较去年同期的1880万美元增长60% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业用水产品线销售额同比增长16%，剔除Smart Cover约600万美元收入后增长12%，增长主要由蜂窝式AMI的采用带动 [10][11] - 流量仪表产品线销售额同比下降近5%，因部分市场应用需求下降抵消了水相关终端市场的适度增长，但较2024年第四季度有7%的环比增长 [11] - 软件业务本季度收入增长25%，是收入增长的最大贡献者 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Smart Cover的收购，将其污水和提升站监测能力融入Blue Edge水管理解决方案套件，以驱动销售和运营协同效应 [7] - 公司将继续专注于控制供应链、制造布局和基于价值的定价策略，以应对动荡的经济环境 [27] - 公司认为在应对关税等成本压力的目标缓解措施方面，存在公平的竞争环境 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税和宏观经济形势存在不确定性，但公司第一季度的业绩显示了其业务的韧性和持久性，长期平均收入增长前景为高个位数，利润率将随时间适度改善 [28] - 公司拥有可用现金，持续产生强劲的自由现金流，且无债务，资产负债表有足够的能力投资于有机和无机增长 [29] 其他重要信息 - 公司位于墨西哥诺加莱斯的世界级装配厂上周庆祝成立45周年，该工厂是住宅电表和无线电的主要装配地，大部分产品可根据USMCA免关税 [20][22] - 中国实施了对某些化学品和稀土元素的出口管制，铋的价格自年初以来上涨了近10倍，公司需要相应调整定价 [24][25] - 公司连续第三年被评为100家最具可持续发展力的公司 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供关于特别有利的产品和客户组合效益的更多信息，以及假设关税背景稳定，第二季度毛利率是否会回落到38 - 40%的范围 - 公司对利润率的底线有信心，在可管理的关税情况下，业务状况良好 [40][41] - 第一季度毛利率受多种有利因素影响，部分因素具有持久性，部分具有阶段性，在关税输入成本压力背景下，难以重新设定新的利润率水平 [42][43] 问题2: 核心客户是否有因不确定性而减少或延迟支出的迹象 - 公司未看到或听到客户有减少支出的情况，该市场是持久的替换驱动型市场，即使在过去困难的环境中，客户仍会因ROI和技术采用等因素进行电表替换 [46][47] 问题3: 公司是否已达到“通往天堂的阶梯”（指利润率持续上升） - 利润率情况并非呈阶梯式上升，本季度有很多有利因素，但部分因素具有阶段性，不过有积极的趋势 [52][53] 问题4: 能否量化关税对COGS投入的总体影响，并确认能否通过价格覆盖 - 这是一个多因素变量问题，难以准确量化，公司认为当前情况在可管理范围内，且有信心通过定价措施应对 [57][62] 问题5: 客户是否因潜在的价格上涨或供应链中断而提前下单 - 公司75%的收入直接面向终端用户，终端用户难以提前下单，另外25%通过分销渠道的业务也未出现大量提前下单的情况，订单环境正常 [65] 问题6: 请评论当前市政预算的健康状况，公用事业如何在当前背景下优先考虑AMI投资，以及更广泛的价格通胀是否会抑制电表需求 - 美国有5万家公用事业公司，资金来源多样，没有统一答案，但总体而言，当公用事业面临预算问题时，通常会优先考虑电表更换 [70][71] 问题7: 在当前背景下，是否有机会或更高的客户接受度采用替代定价模式，如电表即服务 - 与过去五年的困难时期相比，购买习惯总体上没有改变 [75] 问题8: 公司管理某些关税相关成本挑战的触发因素是什么 - 若USMCA发生变化，将对公司产生重大影响；另外，铜和铋相关的不利情况也需要认真考虑 [80][81] 问题9: 订单组合是否发生变化，如价格、AMI、无线电、通信和软件、泄漏检测等因素 - 季度间订单组合受多种因素影响，难以指出具体变化，但软件业务在产品组合中的占比越来越大，本季度增长了25% [85][86] 问题10: 是否已通知客户计划的价格上涨 - 价格上涨通知仍未发出，公司会谨慎行事，确保公平对待客户，且有信心通过定价措施应对成本压力，因为市场上已有其他供应商提价 [94][95] 问题11: 在AMI项目或多年期部署和合同方面，是否需要采取不同的措施，客户是否有不同的要求 - 过去几年，由于通胀压力，公用事业对多年期价格锁定的要求很常见，公司和竞争对手都学会了更积极地应对，目前这种情况有所改变，但会根据不同客户保持灵活性 [98][99] 问题12: 应收账款环比大幅增加的原因是什么 - 部分原因是收购Smart Cover，其余是由于第四季度和第一季度销售时间差异导致，不存在风险因素 [102]