财务数据和关键指标变化 - 2024年集团收入达7.97亿欧元，较2023年增长2% [15] - 2024年研发支出从2023年的6850万欧元降至5090万欧元，减少26% [18] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2260万欧元，其中共享研发贡献1270万欧元，Just - Evotec Biologics业务贡献990万欧元 [19] - 2024年第四季度收入2.212亿欧元，较第三季度增长20%，是有史以来收入第二高的季度，调整后EBITDA为2850万欧元，较上一季度增加3300万欧元 [22][23] - 2024年第四季度经营和投资现金流达9110万欧元，经营现金流为7420万欧元 [23] - 公司总流动性较第三季度增加9400万欧元，年末余额达3.97亿欧元，净债务降至4300万欧元，净债务杠杆率为1.9倍 [25] - 2025年集团收入预计增长5% - 10%，即8.4亿欧元 - 8.8亿欧元，调整后EBITDA预计在3000万欧元 - 5000万欧元之间 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 共享研发（Shared R&D） - 2024年共享研发收入从2023年的6.73亿欧元降至6.11亿欧元，约一半的减少源于与百时美施贵宝（BMS）合作收入的下降 [16] - 2025年共享研发收入预计与2024年大致持平，若市场在下半年出现转机则有增长潜力 [53] Just - Evotec Biologics - 2024年Just - Evotec Biologics收入从2023年的1.084亿欧元增至1.856亿欧元，增长71% [18] - 2025年该业务收入预计将超过市场增长率，继续保持强劲增长 [53] 各个市场数据和关键指标变化 生物制药研发市场 - 全球研发总支出约260亿欧元，历史上平均以中个位数增长，生物技术通常稍快，大型制药公司稍慢 [35][36] - 预计未来全球研发预算将以每年3% - 4%的速度增长，药物发现市场预计将以5% - 7%的速度增长（2024 - 2028年） [38][40] 生物制剂制造市场 - 规模达150亿欧元，且以每年10%的速度快速增长，连续制造是新兴趋势 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于药物发现和临床前开发以及Just - Evotec Biologics两大业务支柱，通过技术和科学领导力实现差异化 [66][69] - 简化共享研发业务模式，专注于从靶点识别到研究性新药申请（IND）阶段，优先投资高增长、高价值的技术驱动型细分领域 [70][71] - 升级Just - Evotec Biologics业务模式，更好地货币化现有技术和资产，短期内不考虑投资J. POD3 [72] - 减少资产管道，聚焦高质量、高潜力资产，研发支出将集中于专有平台技术开发 [74] - 减少股权参与，退出相关投资，降低风险 [76] - 调整商业模式，平衡长期高价值战略合作与独立项目，提供标准化和集成化服务，通过战略合作伙伴关系创造更多价值 [82][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处市场具有吸引力、韧性和增长潜力，但目前生物制药研发市场需求疲软，预计2025年仍将保持这种状态，转折点最早在年底出现 [46][47][49] - Just - Evotec Biologics业务市场强劲，对其短期和长期前景充满信心 [48] - 公司有信心实现高于市场的增长率和行业领先的利润率，未来两到三年将取得显著进展，并在此后加速增长 [82] 其他重要信息 - 公司已成功实施Priority Reset计划，实现4000万欧元的运行率节省，2025年将额外节省3000万欧元 [29][50] - 公司正在进行成本优化，计划在2025 - 2028年实现5000万欧元的成本节约 [96] - 公司资产管道包含约100个资产，其中约70%与顶级制药公司合作，目标是主要治疗领域，预计到2045年收入潜力约为16亿欧元 [88][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2024年其他运营收入中研发税收抵免的可持续水平及风险 - 公司认为研发税收抵免将随业务增长而增长，目前未发现相关风险，会根据业务和研发工作的开展情况进行规划 [110] 问题2：5000万欧元成本节约的构成及预计增加的成本 - 这5000万欧元是2025年后的毛成本节约，考虑成本节约、生产率和通货膨胀等因素后，净成本节约约为5000万欧元 [112] 问题3：药物组合的阶段构成 - 目前有6个资产处于临床阶段，6个处于临床前阶段，未来24个月约有15个资产有潜力从临床前进入临床阶段 [114][115] 问题4：FDA逐步淘汰动物测试的模型现状及可行性 - FDA计划用人类微生理系统、计算建模和人工智能方法替代动物测试，公司支持并欢迎这一发展，拥有一套集成的替代方法，在预测药物性肝损伤方面处于领先地位，准确率超过87%，并将扩展到其他领域 [121][123][126] 问题5：市场预期增长5% - 7%的因素及关税、NIH等对研发的影响 - 5% - 7%的增长是基于生物制药研发支出的恢复以及外包率的增加，目前关税、NIH和FDA削减对公司的直接影响较小，间接影响有待观察 [135][137][138] 问题6：2025年成本节约的时间安排及对创新和研发的影响 - 公司对2025年的成本计划有清晰的规划，包括已完成的措施、更严格的成本控制和人员管理等，研发创新资金预计在4000万欧元 - 5000万欧元之间 [141][142] 问题7：2026年里程碑付款金额、2025年指导中的包含情况及2028年展望 - 2026年里程碑付款金额在幻灯片中为非风险调整的收入，公司采取了保守的规划方法，2025年价值增值部分相对较少，2028年将增加，但在整体收入中占比仍较小 [149][150][153] 问题8：2024 - 2028年各部门的贡献、利润率改善情况及时间分布 - 共享研发业务预计在规划期内高于市场增长率（5% - 7%）增长，Just - Evotec Biologics业务将显著高于市场增长，利润率从2024年的约3%提升到20%，增长和业务组合驱动约三分之二，成本和生产率驱动约三分之一，Just业务驱动约三分之二的整体增长，成本影响在早期，生产率和自动化影响在后期 [154][155] 问题9：Just - Evotec Biologics未来12 - 18个月的增长驱动因素及风险，以及FDA动物测试指导的潜在影响 - 基于2024年的商业对话，公司对Just业务未来12个月的增长有较高的可见性，包括与山德士的预承诺和其他客户的贡献，FDA动物测试指导的影响尚不确定，目前已看到一些迹象，但全面实现可能还需要几个月 [164][165][169] 问题10：资产管道的精简重点领域及交易性工作的情况 - 公司清理了管道中的历史遗留资产，目前管道中的资产70%与制药公司合作，重点关注肿瘤、神经、代谢疾病和肾脏疾病等领域，公司将优先投资于具有更高技术和差异化潜力的细分领域，而不是扩大API产能 [176][177][183] 问题11：Just - Evotec Biologics今年的经营杠杆、2025年是否有一次性节省以及各部门之间的协同作用 - Just - Evotec Biologics业务在2025年的成本增加包括人员、咨询、IT系统、设施和材料等方面，到年底固定成本基本确定，之后将实现显著的经营杠杆，2025年没有计划中的一次性节省，共享研发和Just - Evotec Biologics业务的协同作用在于通过技术领导力帮助合作伙伴更成功地开展业务 [192][193][197]