公司2025年第一季度业绩情况 - 实现营业收入9.95亿元，同比增长30.1%，归属于上市股东的净利润1.31亿元，同比增长27.3% [2] - 自由点卫生巾实现营业收入9.51亿元，同比增长35.8%，中高价位大健康系列产品增速更快 [2] - 电商渠道实现营业收入3.22亿元，同比增长8.6%；线下区域核心五省营业收入同比增长26.7%，外围省份同比增长125.1%；受2024年1季度产能紧张导致的基数影响，今年1季度川渝地区营收同比增速高于云贵陕地区 [2] - 综合毛利率为53.3%，同比下降1.0%，主要受渠道结构和收入占比变化影响 [2] - 销售费用3.38亿元，同比增长28.5%，销售费用比为34.0%，与去年同期基本持平，费用增长主要是广宣和电商投流费用、舆情应对支出等增加 [3] 问答环节要点 市场表现与策略 - 一季度广东、江苏、湖南等外围重点省份营收增长较快，原因是线下经销商和特定省份渠道拓展推进好，年初对外围区域进行组织结构调整，在已覆盖市场精细化运营提升存量门店动销率 [4] - 抖音仍是未来战略重点，会增加对天猫、拼多多、小红书等平台投入，推动营销策略从单一抖音投放转向品牌全域投放 [4] 费用与现金流 - 一季度电商渠道费用率同比提高，线下核心五省地区通过渠道精细化运营和产品结构优化摊薄渠道费用 [4] - 一季度经营现金流下降，原因是线下38节促销后KA渠道应收账款增加，对部分经销商放宽信用政策，电商渠道营收同比增长低于预期但销售费用投入仍保持力度，拉长区间经营现金流将保持合理水平 [5][6] 市场覆盖与盈利 - 外围省份终端网点覆盖率提升快，但与各区域头部品牌有差距，各省份盈利水平差异大，一季度部分省份已贡献利润 [6] 电商与产品策略 - 舆情后坚守产品品质，针对不同消费者群体采取差异化买赠机制，探索电商渠道新模式和新打法 [6] - 裤型卫生巾销售收入增速通常高于卫生巾整体增速，市场渗透率低、片单价高，未来增长空间大，会保持重点投入 [6] - 持续加大产品研发投入，每年进行新产品研发及储备，对现有产品迭代升级 [7] 消费者需求与原材料 - 消费者对产品健康和安全关注度提高，头部企业更受青睐，通过消费者调研和与专业三方机构合作捕捉需求变化 [7][8] - 2024年年底提前储备绒毛浆等原材料，库存充裕，增加欧洲浆采购量并研讨拉美及国产绒毛浆替代方案，当前关税剧烈变化短期影响较小 [8]