纪要涉及的公司 我武生物 纪要提到的核心观点和论据 - 业绩表现 - 2024 年营业收入 9.25 亿元，同比增长 9.1%；归母净利润 3.18 亿元，同比增长 2.46%；核心产品粉尘螨滴剂收入 8.86 亿元，同比增长 7.86%；黄花蒿花粉变应舌下滴剂销售收入 2700 万元，同比增长 76.43%；皮肤点刺液产品销售收入 730 万元，增速达 103% [3] - 2025 年第一季度营业收入 2.28 亿元，同比增长 5.65%；古城版 DD 销售收入 2.16 亿元，增长 4.1%；我武生物销售收入 930 万元，同比增 43.52%；点刺液销售收入 233.6 万元，同比增 104.58%；净利润 7434 万元，同比下降 3.71%，扣非净利润同比增长 1.48% [3][4] - 市场覆盖率和销售推广 - 严格控制先诊断后治疗，带来良好市场信誉，增长稳定；加强现场组织管理和人员培训，增加销售人员数量，目前覆盖约 1000 多家医院，预计扩展至县级医院，总计约 4000 家 [5] - 疫情后更注重通过医院、医生、护士等渠道进行大众科普推广，与大医院合作利用网络推广扩大影响力 [21] - 新产品情况 - 新获批玄铃草、小莲花和猫薄荷三款浅点刺产品定位为筛查产品，有助于整体筛查，已在日常体检中尝试，公司对其未来销售充满信心 [6] - 点刺产品 2024 年销量翻倍，2025 年一季度仍翻倍增长，实际销量主要来自 2023 年获批的三个品种以及最早获批的粉尘螨和屋尘螨 [20] - 黄花蒿 1 号产品近期销量显著上升，反映市场需求增加和推广效果良好 [22] - 研发管线布局 - 重点关注过敏原治疗性产品开发、天然药物抗耐药抗生素开发以及基于新技术方案的新药开发；过敏原治疗性新品种加速推进，天然药物抗耐药抗生素品种进入临床前后期阶段 [7] - 研发协助过敏诊断器械，已完成实验室开发任务，准备提交测试以开始二类医疗器械临床试验 [10] - 奥特曼重组蛋白无衬板模剂 2024 年 12 月获临床批件，春节后开始一期临床试验，进展顺利 [19] - 苦灵皂苷 A 正在进行二期临床研究，会在适当时候公开相关数据 [18] - 分红政策 - 2025 年增加分红频次，年度内每 10 股派发现金 2 元 2 角，为历史最高分红，自上市以来累计分红超过 9 亿元，相当于首发募集资金的四倍 [8] - 产品销售情况及策略 - 2024 年粉尘螨滴剂 1 号和黄花蒿粉剂 1 号发货量与销售收入增长情况受赠药活动影响；2025 年第一季度，粉尘螨滴剂 1 号增速与销售收入相当，黄花蒿粉剂 1 号发货量高于销售增速 [11] - 调整销售管理结构，细化管理框架，2025 年继续推进，整体市场策略无重大改变 [15][16] - 通过教育医生提高黄花蒿滴剂用药时长，摸索北方地区推广经验 [23] - 计划将屋尘螨膜剂作为粉尘螨滴剂的升级产品，应对通胀价格压力，提供灵活定价策略 [25] - 费用率展望 - 2024 年管理费用和销售费用增加，管理费用增速快因部分在建工程竣工摊销；2025 年一季度管理费用增速下降，研发费用小幅负增长，预计下半年在建工程竣工管理费用或略升；销售费用一季度增速快与增加销售人员有关，一季度政府补助少影响净利润表现 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 干细胞产品申报时间临近但无法准确预测，湖州中心医院获批的备案临床研究项目有助于探索临床应用信息，未来申报计划取决于结果，公司会综合判断 [9] - 新生物药如白介素 4 抗体获批用于过敏性鼻炎，对脱敏产品市场影响微乎其微，仅在症状控制药物领域现有市场内竞争 [17] - 黄花蒿产品用药周期目前较短，用药比例有所提升但基数低，需更多数据积累推导有效用药时长，未来增长潜力待观察 [24] - 2025 年公司将继续深耕脱敏治疗领域，加大销售人员招聘，线上大众推广，持续开发新研发产品，优化内部人员架构和流程，降本增效 [26]