市场整体表现 - 2月3日，生物制品板块整体上涨1.27%，表现强于上证指数（上涨1.29%）和深证成指（上涨2.19%）[1] - 板块内个股表现分化，万泽股份以10.01%的涨幅领涨，而三生国健、康辰药业等少数个股出现下跌[1][2] 领涨个股表现 - 万泽股份收盘价为30.65元，涨幅10.01%，成交量31.35万手，成交额达9.21亿元，是板块内成交最活跃的个股之一[1] - ST未名涨幅5.01%，收盘价7.55元，成交量5.22万手[1] - 近岸蛋白涨幅4.84%，收盘价44.20元，成交量1.07万手[1] - 吴帆生物涨幅4.10%，收盘价53.56元，成交量1.35万手[1] - 卫光生物、艾迪药业、东宝生物等个股涨幅均超过3%[1] 板块资金流向 - 当日生物制品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2.55亿元，游资资金净流出1.53亿元[2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为4.08亿元[2] 个股资金流向详情 - 万泽股份尽管股价大涨，但主力资金净流出5082.58万元，游资净流出6641.43万元，散户净流入1558.85万元[3] - 欧林生物获得主力资金净流入2161.08万元，主力净占比达16.16%，但游资和散户均为净流出[3] - ST未名获得主力资金净流入1351.02万元，主力净占比高达34.82%[3] - 我武生物、安科生物、通化东宝、百克生物、近岸蛋白、吴帆生物、东宝生物等个股均获得不同程度的主力资金净流入[3]

公司信息披露 - 我武生物在互动平台回应投资者关于业绩披露的提问 [1] - 公司表示将根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第六章第二节“业绩预告和业绩快报”的相关要求履行信息披露义务 [1]

市场整体表现 - 2024年1月29日，上证指数报收于4157.98点，上涨0.16%，深证成指报收于14300.08点，下跌0.3% [1] - 当日生物制品板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.3% [1] - 从资金流向看，生物制品板块主力资金净流出8.66亿元，而游资和散户资金分别净流入1.83亿元和6.82亿元 [2] 领涨个股表现 - 卫光生物（002880）领涨板块，收盘价为30.07元，涨幅达4.59%，成交量为8.81万手，成交额为2.66亿元 [1] - 长春高新（000661）收盘价为98.30元，上涨0.92%，成交量为6.47万手，成交额为6.29亿元 [1] - 博雅生物（300294）收盘价为23.15元，上涨0.92%，成交量为6.32万手，成交额为1.46亿元 [1] - 智飞生物（300122）收盘价为17.99元，上涨0.73%，成交量为43.69万手，成交额为7.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 华兰疫苗（301207）领跌板块，收盘价为22.62元，跌幅达9.05%，成交量为30.06万手，成交额为6.89亿元 [2] - 君实生物（688180）收盘价为36.82元，下跌6.02%，成交量为26.61万手，成交额为10.00亿元 [2] - 金迪克（688670）收盘价为21.87元，下跌5.81%，成交量为5.81万手，成交额为1.28亿元 [2] - 博晖创新（300318）收盘价为6.91元，下跌4.95%，成交量为47.15万手，成交额为3.30亿元 [2] 个股资金流向 - 辽宁成大（600739）获得主力资金净流入3127.10万元，主力净占比为11.45% [3] - 智翔金泰（688443）获得主力资金净流入1902.46万元，主力净占比为12.18% [3] - 荣昌生物（688331）获得主力资金净流入1688.56万元，主力净占比为3.14% [3] - 卫光生物（002880）获得主力资金净流入1249.71万元，主力净占比为4.70% [3]

报告行业投资评级 - 报告持续推荐创新药械及产业链，对覆盖的众多公司维持“优于大市”评级 [3][6][25] 报告核心观点 - 全球医药行业高景气，持续看好行业发展，主要基于第44届摩根大通医疗健康大会期间全球龙头药企披露的积极信息，包括最新管线布局、重磅交易、CXO企业积极订单数据以及AI制药医疗的进展 [1][3][26] - 创新药高景气，建议关注价值有望重估的大型制药企业、创新管线逐步兑现进入业绩放量期的生物制药公司、受益于创新且景气度修复的CXO及制药上游企业，以及有望迎来复苏的医疗器械龙头 [3][6][25] 根据相关目录分别总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - **大型制药企业 (Pharma)**：持续推荐价值有望迎来重估的公司，包括恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业，均维持优于大市评级 [3][6] - **生物制药公司 (Biopharma/Biotech)**：持续推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的公司，包括科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯，均维持优于大市评级，相关标的包括信达生物 [3][6] - **CXO及制药上游**：推荐受益于创新、景气度修复的领域，维持药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、泰格医药、皓元医药、百普赛斯优于大市评级 [3][6] - **医疗器械龙头**：推荐有望迎来复苏的公司，维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、微电生理、华大智造优于大市评级 [3][6] - **盈利预测与估值**：报告提供了覆盖公司的详细盈利预测与估值表，例如恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，对应市盈率55倍；百济神州2026年预测归母净利润增速达108% [7] 2. 2026年1月第三周A股医药板块表现弱于大盘 - **整体表现**：当周（2026/01/12-2026/01/16）上证综指下跌0.4%，而申万医药生物指数下跌0.7%，在申万一级行业中涨跌幅排名第17位 [3][8] - **细分板块表现**：医疗服务板块表现最好，上涨3.3%；化学原料药板块微涨0.01%；医疗器械板块微跌0.2% [3][12] - **个股表现**：涨幅前三的个股为宝莱特(+48.8%)、华兰股份(+32.7%)、天智航-U(+27.7%)；跌幅前三的个股为向日葵(-37.5%)、鹭燕医药(-26.6%)、欧林生物(-20.2%)（已剔除上市1个月内个股、ST个股、退市个股）[3][15] - **板块估值溢价**：截至2026年1月16日，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为67.3%，报告认为处于正常水平 [3][17] 3. 2026年1月第三周港股医药板块表现与大盘相当，美股医药板块表现弱于大盘 - **港股市场**：当周恒生医疗保健指数上涨2.4%，恒生生物科技指数上涨1.9%，同期恒生指数上涨2.3%，表现基本相当。个股方面，方舟健客涨幅最大达52% [3][18][28] - **美股市场**：当周标普500医疗保健精选行业指数下跌1.1%，同期标普500指数下跌0.4%，板块表现弱于大盘。成分股中，MODERNA涨幅最大为22%；BIOGEN跌幅最大为12% [3][18][28]

行业投资评级 - 报告对医药行业给予“增持”评级 [4] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐创新药械及产业链，认为创新药高景气，并看好全球医药行业发展 [2][4] - 第44届摩根大通医疗健康大会（JPM大会）于2026年1月12日-15日举行，期间全球龙头医药企业披露积极信息，包括最新管线布局、重磅交易落地、CXO企业披露积极订单数据及上调预期、以及AI制药医疗取得进展（如礼来与英伟达宣布成立AI联合创新实验室）[4] 目录内容总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - **创新药（Pharma）**：推荐价值有望重估的大型制药企业，维持对恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业的“增持”评级 [4][6] - **创新生物药企（Biopharma/Biotech）**：推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的企业，维持对科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯的“增持”评级，相关标的包括信达生物 [4][6] - **CXO及制药上游**：推荐受益于创新、景气度修复的领域，维持对药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、泰格医药、皓元医药、百普赛斯的“增持”评级 [4][6] - **医疗器械**：推荐有望迎来复苏的龙头公司，维持对联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、微电生理、华大智造的“增持”评级 [4][6] - 报告提供了相关公司的盈利预测与估值数据，例如：恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，对应市盈率55倍；百济神州2026年预测归母净利润增速108%；药明康德2025年预测归母净利润增速71% [7] 2. 2026年1月第三周A股医药板块表现弱于大盘 - 2026年1月12日至16日，上证综指下跌0.4%，而申万医药生物指数下跌0.7%，在申万一级行业中涨跌幅排名第17位 [4][8] - 医药细分板块中，医疗服务表现最好，上涨3.3%，其次是化学原料药微涨0.01%，医疗器械微跌0.2% [4][11] - 当周个股涨幅前三为：宝莱特(+48.8%)、华兰股份(+32.7%)、天智航-U(+27.7%)；跌幅前三为：向日葵(-37.5%)、鹭燕医药(-26.6%)、欧林生物(-20.2%) [4][15] - 截至2026年1月16日，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为67.3%，报告认为处于正常水平 [4][15] 3. 2026年1月第三周港股与美股医药板块表现 - **港股市场**：2026年1月12日至16日，恒生医疗保健指数上涨2.4%，恒生香港上市生物科技指数上涨1.9%，同期恒生指数上涨2.3%，表现与大盘相当 [4][19] - 港股医药个股涨幅前三为：方舟健客(+52%)、启明医疗-B(+34%)、一脉阳光(+26%)；跌幅前三为：三叶草生物-B(-11%)、科笛-B(-8%)、康宁杰瑞制药-B(-7%) [4][19] - **美股市场**：同期标普500医疗保健精选行业指数下跌1.1%，表现弱于下跌0.4%的标普500指数 [4][19] - 美股医疗保健成分股涨幅前三为：MODERNA(+22%)、奎斯特诊疗(+9%)、REVVITY(+8%)；跌幅前三为：生物基因(-12%)、波士顿科学(-10%)、直觉外科(-9%) [4][19]

公司核心产品研发进展 - 我武生物研发的“屋尘螨膜剂”完成I期临床试验并取得总结报告 该试验为在中国成人尘螨变应性鼻炎患者中进行的随机、双盲、安慰剂对照、剂量递增的I期临床研究 [1] - I期临床试验结果显示 各维持剂量组（150BU–2700BU）安全性表现良好 探索性分析表明连续给药28天已初步诱导机体产生免疫应答 表现为屋尘螨特异性IgE及屋尘螨相关组分特异性IgG4水平较基线均呈上升态势 [1] - 基于I期结果 150BU–2700BU区间内的各维持剂量均具备进入Ⅱ期临床试验的条件 后续将通过延长给药周期、扩大样本量等方式进一步探索有效性与安全性边界 [1] 公司市场竞争地位与产品优势 - 公司是国内脱敏治疗领域的核心供应商 手握稀缺市场资源和领先技术优势 在所处赛道占据稳固优势地位 [2] - 目前全国仅有三款获批上市的尘螨类脱敏药物 公司产品粉尘螨滴剂是其中唯一的舌下含服制剂 相比另两款皮下注射剂型 具有安全性高、操作简便、便携性强等差异化竞争优势 [2] - 公司旗下拥有国内仅有的两款获批上市的舌下含服变应原脱敏制剂：粉尘螨滴剂与黄花蒿花粉变应原舌下滴剂 两款产品适应症互补 成功覆盖不同致敏类型患者群体 [3] 公司产品迭代与技术创新 - 新研发的“屋尘螨膜剂”是核心产品粉尘螨滴剂的迭代升级版本 创新性采用固体膜剂剂型 [3] - 该固体膜剂具备三大核心优势：舌下吸附性更佳以提升吸收效率；采用固定剂量单片设计以提升给药准确性；简化用药流程且便携性更强以优化患者依从性 有望成为公司产品矩阵的重要增长引擎 [3] 行业发展前景与市场趋势 - 全球过敏性疾病患病率逐年攀升 驱动免疫疗法市场需求与临床应用率跨越式增长 [4] - 据Global Growth Insights研报预测 全球过敏免疫治疗市场规模2025年将达25.5亿美元 2026年预计29.2亿美元 2027年进一步增长至33.5亿美元 到2035年有望突破百亿大关达到100.8亿美元 预测期内整体复合年增长率达14.75% [4] - 舌下免疫治疗凭借安全性与便捷性优势正推动市场加速向舌下片剂等新型制剂转型 超过40%的患者更喜欢家庭舌下含服疗法 全球多地医生对舌下制剂的处方量快速攀升 [4] 政策环境与公司战略机遇 - “十五五”规划建议明确提出加快推进健康中国建设 加大对创新药研发的政策支持 并将生物制造列为六大新经济增长点之一 锚定生物制造等重点领域关键技术攻关取得决定性突破的战略目标 [1] - 在健康中国建设提速、创新药政策红利释放等多重战略机遇下 公司有望凭借先发产品优势进一步夯实舌下脱敏赛道标杆地位 加速成长为兼具技术壁垒与市场竞争力的生物制药标杆企业 [5]

公司研发进展 - 公司研发的“屋尘螨膜剂”完成了一项针对中国成人尘螨变应性鼻炎患者的I期临床试验并取得总结报告 [1] - 该临床试验设计为随机、双盲、安慰剂对照、剂量递增的I期研究 [1] 产品安全性数据 - 安全性分析结果显示，屋尘螨膜剂各维持剂量组（150BU-2700BU）的安全性良好 [1] - 发生的不良事件均为1~2级，未发生严重不良事件和导致退出的不良事件 [1] 产品有效性探索 - 探索性分析结果显示，屋尘螨膜剂各剂量组试验组的屋尘螨特异性IgE和屋尘螨相关组分特异性IgG4的水平相比基线均出现上升趋势 [1] - 该数据提示连续给药28天可能已诱导机体产生免疫应答 [1]

新产品和新技术研发 - 公司屋尘螨膜剂完成I期临床试验并取得报告[1] - 各维持剂量组安全性良好，IgE和IgG4水平上升[1] - 各维持剂量均可用于II期临床研究[2] - 屋尘螨膜剂是粉尘螨滴剂升级产品[5] 未来展望 - 屋尘螨膜剂后续需开展II、III期试验及上市申请[3] - 药物研发存在进度、结果和市场竞争不确定性[6] 其他 - 截至2026年1月16日，全国获批尘螨类脱敏药有3个[4][8] - 公司主导产品为粉尘螨滴剂[5]

市场交易与融资融券情况 - 2025年1月15日，公司股价下跌0.58%，成交额为1.73亿元 [1] - 当日融资买入1490.06万元，融资偿还3621.25万元，融资净卖出2131.19万元 [1] - 截至1月15日，融资融券余额合计4.30亿元，其中融资余额4.30亿元，占流通市值的2.66%，融资余额超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] - 1月15日融券偿还1500股，融券卖出0股，融券余量1.13万股，融券余额34.91万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：粉尘螨滴剂94.17%，黄花蒿花粉滴剂4.35%，皮肤点刺液1.31%，研发服务0.12%，其他0.05% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.53亿元，同比增长16.86%；实现归母净利润3.45亿元，同比增长26.67% [2] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利9.65亿元，近三年累计派现3.69亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.24万户，较上一期减少6.22%；人均流通股为14927股，较上期增加6.63% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股556.20万股，较上期增加145.24万股 [3] - 嘉实互融精选股票A（006603）为新进第六大流通股东，持股471.18万股；鹏华医药科技股票A（001230）为新进第八大流通股东，持股429.86万股 [3] - 招商国证生物医药指数A（161726）为第十大流通股东，持股390.68万股，较上期减少78.33万股 [3]

公司业务定位 - 公司是一家专业从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售的高科技生物制药企业 [2] 研发与技术应用 - 公司研发人员可以借助各类大语言模型检索相关研发信息和资料 [2] - 公司药品的研发进展需关注公司的定期报告与相关临时公告 [2]