纪要涉及的公司 骆驼股份[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 成长逻辑：从铅酸电池后市场转向低压锂电池，低压锂电池单车 ASP 是铅酸电池 3 - 5 倍，技术门槛高、市场竞争集中，公司通过多年积累预计 2025 年起实现营收和利润增长[3] - 2024 年业绩：全年净利润 6.14 亿元，同比增长 7.3%；营收 156 亿元，同比增长约 11%；扣非净利润 5.9 亿元，同比增长约 11%，铅酸电池后市场业务贡献大量利润和现金流[4][5] - 2025 年一季度业绩：预计利润 2.23 - 2.55 亿元，同比增长 43% - 63%；扣非净利润 1.9 - 2.23 亿元，同比增长 13% - 33%，增长得益于低压锂电业务发展[4][6] - 低压锂电池产业特性及前景：ASP 在 800 - 1500 元左右，是铅酸电池 3 - 5 倍，全球车型切换市场规模可达千亿级别，2025 年开始释放市场潜力[4][7] - 2025 年乘用车低压锂销量提升原因：长安、吉利等公司批量投放 NOA 功能车型，零跑等采用智驾平台，车型采用低压锂系统，整车厂有动机切换电子架构[4][8] - 汽车市场格局对公司影响：市场和车型集中度提高，低压锂更注重附加值，汽车零部件配套经验是核心门槛，公司作为前装市场三大龙头之一，AMS 份额约 30%，利于产品升级放量[4][9] - 铅酸业务发展预期：前装增量小且有被替代现象，后市场收益丰厚，启停后市场进入释放期，置换市场放量带来增益[4][10][12] - 低压锂电池领域发展情况：持续投入研发和产能，发展海外业务，对冲贸易风险，提升业绩稳定性，长期成长前景良好[4][13] - 未来营收和业绩预期：今明两年营收增速 10% - 15%，对应业绩 8.6 亿 - 10 亿左右，2025 年业绩增速 40%，2026 年 20%左右，目前估值低，继续看好[4][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 风险因素：全球经济增长不及预期、汽车产销不及预期、原材料价格大幅上涨，可能影响公司业务和业绩[15]