纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车及零部件行业、机器人行业 - 公司：浙江仙通股份有限公司 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩表现 - 2024 年一季度同比收入增长 25%，净利润率大幅提升，新项目数量是 2023 年的 2.1 倍，将在 18 - 24 个月后量产，为后续发展奠定基础[1][3][4] - 2024 年吉利营收 4.94 亿元，同比增长 28.16%；奇瑞营收 2.8 亿元，同比增长 8.87%；大众营收同比增长 300%左右；长安营收 1.81 亿元，同比下降 3.46%；上汽同比增长 31.45%；北汽同比增长 527%；广汽略有下降[3][20] - 2025 年一季度盈利能力提升，预计全年营收增速在 14% - 14.5%之间，下半年特别是第四季度集中释放订单[9][32] 2. 发展规划 - 用 2 - 3 年拿更多项目，巩固并提升行业龙头地位，目标成为国内最大的汽车密封条供应商[1][5][7] - 建设国内一流产能，总投资约 8 亿元，在仙居形成 30 亿规模，通过技改扩大至 45 亿产业规模[1][5] - 锁定国内头部企业，包括比亚迪、特斯拉、奔驰、宝马等，今年与理想汽车对接[3][24] - 考虑布局人形机器人赛道，通过收购扩大规模，探索机器人行业机会[3][34][35] 3. 市场竞争策略 - 加大新项目获取力度巩固市场占有率，与高端车企合作提高技术和产品质量，提升产能满足顶级车企要求[1][6] - 部分竞争对手退出市场，仙通获得更多订单，如今年一季度意外增加订单[8] - 主要竞争对手接近盈亏平衡线，仙通项目获取保持优势，高端品牌项目带来更高毛利率[11] 4. 盈利能力分析 - 2024 年客户返利使毛利率维持在 28% - 29%，2025 年一季度无返利影响，盈利能力提升[1][9] - 预计 2025 - 2026 年竞争对手逐步退出，汽车厂压价到底，未来盈利能力有望提升[1][9] - 今年仍有返利情况，但项目盈利能力预计越来越好[11] 5. 订单情况 - 2024 年新订单主要集中在吉利和奇瑞的新能源汽车上，在两家客户的份额均约为 45%[3][21][22] - 去年及今年一季度无边框密封条业务表现良好，在手订单充足，目前有 11 个相关项目[27][28] - 拿到比亚迪三四个欧式车窗项目，新营收预计明年实现[31] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 财务相关 - 去年第四季度净利率下降与拿项目节奏相关，不排除未来净利润波动[2][13][14] - 项目初期利润率低因返利计算和项目未盈利[15] - 现金流方面，汽车厂商支付方式使公司适当贴现，货币资金减少票据增多因产业链竞争激烈[16] - 去年分红降低因计划投新产能，后续有重大资金安排[17] - 8 亿元投资考虑再融资或可转债，先修复股价再融资，手头资金宽裕无银行贷款压力[18] - 去年第四季度减值计提约 1300 万元，受汽车厂压价及新项目影响，700 万元存货计提已冲回[19] 2. 客户合作 - 在奇瑞、吉利份额约 45%，长安约 28%，预计在吉利份额还会增长[23] 3. 原材料情况 - 丁腈橡胶价格目前处于高位，因无法从美国进口且关税高，供不应求，预计随原油价格下降回归正常[26] 4. 整车订单 - 2024 年整车订单同比增长 210%，返利影响金额约 3600 万元，2025 年上半年可能放缓但全年拿项目进度良好[33] 5. 资本运作 - 控股股东将进行资本运作，公司重点关注汽车零部件行业，赋能相关企业[35] - 积极寻找汽车零部件和机器人领域合适标的企业[37]