纪要涉及的公司 美腾科技 纪要提到的核心观点和论据 1. 产品与毛利率 - 主要产品包括 TDS 干选机、井下干选机、TGS 智能干选系统等智能系统，还提供莱芜煤机相关配套设备及持有海纳美腾子公司股份[2][9] - 2024 年综合毛利率约 39.79%，剔除子公司影响后达 43.48%；煤炭行业设备毛利降至 40%以下，非煤行业设备毛利接近 50%，非煤订单收入同比翻倍[1][2] - 公司通过选择性接单和降成本提升管理效能，但智能化业务验收周期长、运维成本增加影响短期内毛利[2] 2. 海外业务 - 近年来布局海外业务，海外市场表现优于国内，订单平均毛利率约 50%，增强全球竞争力[4] - 2024 年底在手海外订单约 1 亿人民币，主要集中在印尼、蒙古、俄罗斯和塔吉克斯坦等一带一路国家，受关税影响较小；海外订单预付款比例 30% - 50%[1][6][11] 3. 新技术与业绩 - 2024 年推出行业大模型并接入 DeepThink，上半年订单起量，采取谨慎推广策略，年度服务费将成重要收益来源[1][5] 4. 新业务发展 - 锂电池回收采用物理拆解方式，效率高且成本降低至少 50%，锂价低迷仍可盈利，单吨阳极粉有 300 元溢价，预计 5 月邀合作方参观[7] - 压滤设备已在业主实验场地试运行，推广视下半年情况而定[7] 5. 智能系统与仪器 - 围绕垂直领域行业大模型开发，提供诊断和专业服务，以 SaaS 端收费模式服务[8][10] - DeepThink 主要用于数据处理，需大量行业专家参与确保贴合真实场景[1][8] 6. 合作子公司 - 与山东能源集团合作整合莱芜煤机，合作集中在优先采购目录；与济宁能源合作井下采选充一体化业务；与晋能控股集团合作围绕干选技术改造及梦工厂搭建[12] 7. 非煤业务扩展 - 在非煤业务投入大，包括磷矿干选和锂电池回收等项目，进展迅速且研发效果好，磷矿市场市占率超 60%[14] 8. 矿业市场情况 - 矿业领域各类矿种市场排名受行业和企业策略影响，近年来矿业订单量年增速 20% - 30%，收入端增长迅猛[15] 9. 财务状况 - 2024 年应收账款总额达 5.2 亿，管理费用增长 30%，坏账计提增加至 7000 万，莱芜煤机整合致管理费用增加约 600 万，销售费用上升，研发费用稳定[3][16][17] - 整体回款周期 1 - 1.5 年，2025 年在手订单充裕且毛利良好，未来利润释放确定性强，计划降费和加大应收账款清偿力度改善现金流[3][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司排查受制裁企业名单，发现少量芯片和电磁部件受影响，可绕道解决，已洽谈国内替代厂家并测试[11] - 2024 年下半年董事长拜访紫金矿业副总裁，采集铜矿样品实验，寻求合作机会实现集团化布局[15]