纪要涉及的公司 常熟汽饰 纪要提到的核心观点和论据 - 财务表现 - 2024 年营收 56.67 亿元，同比增长 23.23%；净利润 4.25 亿元，同比下降 22.08%；扣非净利润 3.68 亿元，同比下降 31.92%；经营活动现金流净额 2.63 亿元，同比增长 234.2%；基本每股收益 1.12 元，同比下降 22.22%；加权平均净资产收益率 8.27%，同比减少 3.05 个百分点；期间费用总额 5.91 亿元，同比增长 10.14%；联营公司投资收益 2300 万元，占全年利润总和 52.93% [3] - 2025 年第一季度营收 13.38 亿元，同比增长 26.31%；归母净利润 8766 万元，同比下降 16.03%；扣非后净利润 6815 万元，同比下降 36.68% [6] - 预计 2025 年收入增长 10%-20%，增量约 10 亿元以上 [2][30] - 业绩影响因素 - 2024 年净利润未达预期，因计提存货跌价、合同履约成本减值准备、应收账款减值准备 1200 万元，研发收入增加 3427 万元，肇庆和合肥新基地产能爬坡未盈利，毛利率和销售净利率同比降 4 个百分点 [4][5] - 2025 年第一季度扣非净利润下降，因联营合营公司投资收益减少 2104 万元，肇庆、合肥和金华新工厂有亏损 [6] - 客户结构 - 2024 年新能源销售占比 39.54%，传统燃油车客户占比 60%左右，奇瑞占总收入 38.24%，新能源部分占比较低 [8] - 2024 年主要新能源客户收入：理想约 2.5 亿元，特斯拉约 2 亿元，领跑约 4 亿元（占 8%），北汽蓝谷约 2 亿元，小米 SU7 项目 7000 万元 [9] - 2025 年预期：领跑收入翻倍至 8 - 10 亿元，小米达 2 - 3 亿元甚至更多，比亚迪从 2000 万元增长至 3 亿元左右，蔚来收入快速增加 [9] - 新工厂情况 - 肇庆基地因项目搬迁至成都，今年预计仍亏损；合肥基地关注产能爬坡，大众项目预计年底或明年初量产；金华基地土建 6 - 7 月完工，今年预期微亏；安庆和大连去年已盈亏平衡或盈利，今年情况良性 [7] - 匈牙利基地采用租赁建设，预计 2027 年中期量产，对接欧洲区客户（如大众、奥迪）和中国出海企业（如领跑、长城、比亚迪） [1][13][14] - 业务合作 - 奇瑞集团内供应份额主要在门板总成，也涉及部分仪表板总成 [17] - 比亚迪涉及天津、成都、上饶三个基地，设计四款立柱产品，今年增量集中在汉和海豚车型，王朝和海洋系列也有增长 [18][19] - 与华为智界品牌合作供应 EH3 和 EHY 两款车型门板，通过合资公司安通林供应仪表板；与华为北汽极狐车型保持合作 [20][21] - 领跑汽车项目目前基本由全资公司供货，今年成立金华合资公司，未来搬迁项目满足产能需求 [24] - 业务发展 - 2024 年模具业务销售额约 3.5 - 3.6 亿元，实现海外模具出口，建立海外服务和合作伙伴体系 [28] - 自动化团队约 70 人，提升整体板块效率，为工业机器人应用及智能化布局做准备 [27] - 应对策略 - 应对毛利率下降，通过新材料使用及自动化团队提升效益，新工厂业务拓展及扭亏 [29] - 目前关税变化对公司直接影响不大，特斯拉项目报出厂价，客户自提未受影响 [22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 小米第二款车已设计开发完成，处于小批量装车阶段，后续车型订单部分金属已定，非金属未确定 [10] - 2024 年减值压力主要来自吉利，高合和哪吒集齐 50%应收账款，存货约 80 - 85%材料可继续使用，未来几年减值压力不大 [11] - 国内基地资本支出根据主机厂产能爬坡投资，2025 年资本开支集中在设备投资，大型开支下降 [16] - 全资公司大众业务集中在长春软饰，天津业务含奔驰和大众，产能下滑；联营公司派格奥迪和宝马占比下降，新增广汽、小鹏项目，安通林新增奇瑞智界项目 [25] - 2025 年业务重心是国内新能源品牌，同时开拓海外市场 [26] - 公司紧跟新能源趋势布局基地，发展智能座舱设计，集成模块开发应用，董事会进行大额回购回报投资者 [32]