业务板块情况 - 智能装备板块2024下半年毛利下跌，因业务交付节奏加快，部分低毛利率项目拉低整体水平 [1] - 分析仪器2024年收入下降，原因包括需求转换、外购仪器减少、子公司营收下降；预计2025年三德环保营收趋稳后增长 [3] 订单与市场需求 - 截至2025年一季度末，在手订单同比增长43% [1] - 《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025 - 2027年）》有望拉动公司产品市场需求 [2] 产品相关信息 - 智能装备和分析仪器质保期通常为12个月 [4] - 分析仪器产品线更新周期一般是6 - 8年，无人化智能装备设计使用寿命至少10年以上 [5] 市场拓展与发展 - 智能装备出海条件未成熟，公司积极探索并做准备 [6] - 碳交易市场扩容至钢铁、水泥、铝冶炼行业，有望带来相关产品增量需求 [6] - 火电企业对无人化智能装备需求迫切、渗透率最高，钢铁企业投资谨慎但部分企业改造持续进行 [8] 盈利情况 - 2024年度，归属上市公司股东净利润14,323.60万元、同比增长166.55%，净利率24.8%，基本每股收益0.7110元/股、同比增长172.31%，加权平均净资产收益率19.03%、同比提升11.53个百分点 [9] - 盈利特点为产品毛利率和净利率高且可持续，订单和收入确认集中在第三、四季度，无人化智能装备成第二增长曲线，运维收入将稳健增长 [10] 行业与竞争 - 公司是行业头部企业，暂无产品完全对位的可比上市公司 [11] - 2024年全球煤炭产量达90.68亿吨，中国产量47.59亿吨、全球占比52.5%，公司管理层看好行业前景 [13] - 公司在煤炭检测仪器和无人化智能装备领域有竞争优势，煤质分析仪器完成国产替代并出口海外，无人化智能检测装备应用为我国首创 [14] 运维服务 - 2024年，运维等衍生技术服务营收占比14.11%，随着存量设备基数扩大，营收规模有望增长且权重提升，拓客难度相对较小 [14][15] 产能与规划 - 长兴园区制造基地产能尚有余量，暂无扩产计划 [16] - 煤质分析仪器完成国产替代，2024年海外营收占比3.10%，受贸易战影响小；无人化智能装备符合发展趋势和政策方向，营收连续两年高速增长 [17]