纪要涉及的行业和公司 - 行业：数据中心行业、人工智能行业 [1][3] - 公司：奥飞数据 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年全年收入增长超 60%，IDC 整体收入增长超 24%，毛利率较 2023 年提高 2 个百分点，但利润下滑，原因是新增固定资产折旧、财务费用及资产减值 [1][2] - 2025 年一季度收入同比增长超 40%，IDC 业务环比两位数增长，利润同比提升，但受所得税收益变化影响 [1][2] 业绩增长因素 - 人工智能行业发展，下游互联网厂商加大资本性开支，推动 IDC 行业需求增加 [1][3] - 过去几年持续高资本性开支，围绕重点项目建设和交付，为市场机会做准备 [1][3] - 通过银行间接融资及资本市场再融资，提供充沛资金支持，在重资产行业占优势 [1][3] 机柜建设和交付规划 - 截至 2025 年一季度末，累计运营机柜达 235 - 240 兆瓦 [1][4] - 2025 年后续三个季度预计新增交付 IT 容量约 100 兆瓦，年底运营机柜容量达 340 兆瓦左右 [1][6] - 2026 年重点项目进入收尾阶段，预计交付超 200 兆瓦，全部项目完成交付 [1][7] 应对市场需求战略 - 采取“广积粮，高筑墙”战略，“广积粮”是融资储备资金，“高筑墙”是在核心区域储备资源并开发建设，以快速响应 AI 时代需求 [1][5] 行业情况 - 数据中心行业是重资产行业，无明确订单需求不贸然基建投入，当前需求端拉动行业热潮，上游设备涨价，国家收紧 IDC 审批 [8] 毛利率情况 - 2025 年一季度 IDC 业务毛利率在 30%以上，剔除贸易类业务后，较去年同期有所提升，约 32%左右 [1][10][11] 研发费用情况 - 研发费用显著增长，从 2023 年的 1300 万增加到 2024 年的 2400 万，原因是光模块领域研发投入、新业务研发投入及 IDC 项目增多 [12][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司整体上架率未公开，但从毛利提升可反推上架率有所提升，大客户占比高，上架节奏安排保密 [9] - 公司主要 IDC 产能基地包括廊坊固安、天津武清和广州南沙，部分已交付，张家口怀来项目预计 2025 年三季度土建分批完工并开始交付 [14] - 公司考虑并购早期 IDC 项目和已建成但无客户的数据中心，坚持成本管控原则 [2][15] - 未来两年持续推进现有项目，预计完成五六百兆瓦至 600 兆瓦的数据中心交付任务 [2][16]