四方股份2024年度电话会议纪要总结 1 公司及行业概述 - 四方股份成立于1994年，总部位于北京，是中国电力自动化领域的领军企业，业务覆盖智慧新能源、智能电网、新型配电网、综合能源、工业控制等领域[4] - 公司以"让电力更安全、更智能、更高效、更清洁"为使命，专注于电力系统的自动化、数字化、智能化解决方案[2][12] - 2024年公司新签合同额85亿元，营业收入69.5亿元，规模净利润7.16亿元，经营现金流12.5亿元，研发投入6.8亿元（占营收10%）[7][8] 2 2024年经营业绩 - 财务数据： - 营业收入同比增长21%，规模净利润同比增长14%，扣非净利润同比增长12%[7][8] - 基本每股收益同比增长16%，加权平均净资产收益率17%[8] - 毛利率同比下降2个百分点，主要因新能源及储能市场竞争加剧导致价格下降[23] - 业务结构： - 新签订单中智能电网占比45%（同比增长9%）、新能源及发电占比42%（同比增长40%）、工业用电占比13%（同比增长16%）[8][9] - 新能源业务增速显著，海上风电领域中标广东大唐、海南大唐、浙江华润等多个标杆项目[16] - 研发与创新： - 拥有860余项授权发明专利，近五年60项科技成果通过鉴定（国际领先/先进水平）[5][7] - 技术人员占比超60%（2400人），研发人员占比超30%（1000人）[6] - 布局AI领域，构建"数据-算力-模型"三位一体基座，开发电力专用AI大模型（应用于特高压巡检、调度优化等场景）[5][20] 3 战略布局与未来展望 - 核心业务方向： - 新能源：加速向综合服务商转型，重点发展海上风电技术及产业链服务[9][16] - 智能电网：深耕主网市场，拓展配网及行业用户，强化保护自动化、安全可控设备等优势[9][10] - 储能：聚焦购网型储能技术（高压级联、高安全集成），积极拓展电源侧/电网侧场景及国际市场[14][34] - 国际化：在印度、菲律宾、肯尼亚等地设分子公司，国际业务占比仍有提升空间，长期坚定国际化战略[18][19] - ESG与可持续发展：获"ESG金牛奖百强""碳中和卓越企业"等称号，持续推动绿色低碳技术[11] 4 投资者关注重点 - 湖州基地：数字化生产基地已投产，年产值规模超10亿元，主攻一二次融合配网产品[13][17] - 股权激励：2025年股权激励费用预计约4500万元[18] - 数据资产：依托31年电力数据积累，探索数据资产化（如虚拟电厂、现货交易支持），未来或成新增长点[27][30] - 市值管理：坚持高比例分红（上市15年累计分红40亿元，分红融资比超200%），注重经营质量提升[11][21] 5 风险与挑战 - 市场竞争：新能源及储能领域价格战加剧，毛利率承压[23][34] - 政策周期：电力行业受政策及技术迭代影响，需把握能源转型机遇（如136号文件对新能源投资的潜在影响）[17][36] - 国际环境：关税政策可能对国际业务造成短期波动[19] 6 其他重要信息 - 独立董事作用：独董钱辉（数字化专家）建议公司挖掘电力数据资产价值，参与行业数据空间建设[26][29] - 2025年资本开支：重点投向技术研发、数字化转型、AI实验室及产业链补强[22]