会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 4 月 22 日，地点在公司，接待人员有董事长齐勇、财务总监叶桂梁、副总经理兼董事会秘书欧贤华 [2] - 参与单位包括财通证券、东北证券等 46 名投资者 [2] 经营财务情况 2024 年度 - 营业收入 458,881.95 万元，同比增长 30.04% [2] - 归母净利润 45,266.44 万元，同比增长 31.59%，股份支付费用影响 3,210.86 万元 [2][3] - 扣非后归母净利润约 4.30 亿元，同比增长约 35.87% [3] - 机房温控节能产品收入 24.41 亿元，占营收 53.19%，同比增长 48.83%；机柜温控节能产品收入 17.15 亿元，占营收 37.37%，同比增长 17.03%，其中储能应用营收约 15 亿元，同比增长约 22% [3] - 综合毛利率 28.75%，同比下降 1.00% [3] - 销售费用 2.06 亿，同比增长 18.66%；研发费用 3.50 亿，同比增长 32.98%；管理费用 1.98 亿，同比增长 28.75% [3] - 经营性现金流净额 2.00 亿元，同比下降 55.89% [3] 2025 年第一季度 - 营业收入 9.33 亿元，同比增长 25.07% [3] - 综合毛利率 26.45%，同比下降 0.46% [3] - 销售费用 4,668.18 万元，同比增长 32.75%；研发费用 9,338.57 万元，同比增长 43.20%；管理费用 4,928.69 万元，同比增长 38.61% [3] - 归母净利润 4,801 万元，同比下降 22.53%，股份支付费用影响 590.33 万元 [3] - 经营性现金流净额 -1.71 亿元，同比下降 -403.49% [3] 业务回顾与展望 业务回顾 - 机房温控业务：营收同比快速增长，四季度验收集中，成本上升致毛利率下降，截止 2025 年 3 月液冷累计交付 1.2GW，液冷相关营收约 3 亿元，承建多个项目并获中国电信称号 [4] - 机柜温控业务：营收同比温和增长 17.03%，储能业务营收近 15 亿元，同比增长约 22%，毛利率略上升 [3][5] - 电子散热及服务器温控业务：冷板等产品通过英特尔测试验证，UQD 产品列入英伟达生态，多个产品进入供应商名录，3D - TVC 小批量应用 [5][6] - 其他业务：轨道交通列车空调营收受上海地铁新建量影响；电动大巴需求低位；城市配送新能源冷藏车营收因政策增长 [6] 业务展望 - 巩固数据中心优势，拓展液冷领域，拓展海外市场 [6] - 拓展储能配套温控需求，升级产品，提升竞争力和市场份额 [6] - 电动车辆领域与整机厂合作，拓展冷链车冷机业务 [7] - 轨道交通领域跟踪重点城市需求，拓展新业务 [7] - 探索健康空气环境控制新业务 [7] - 利用现有产能，推进基地建设，完善海外平台 [7] - 建设新技术研究院，开展产学研合作 [7] 问答环节 - 销售确认看项目周期和验收条款，在手待发货订单处于高位但不披露 [8] - 与头部厂商从下一代产品合作，冷板式液冷数据中心规模部署 [9] - 国内储能产业链价格趋近底部，行业从“成本优先”到“价值创造”转变，公司维持增长并拓展客户 [10] - 评估美国关税影响并与客户探讨应对策略，影响有限 [11] - 继续加大人才投入，提升高层次人才占比 [13] - 根据场景提供制冷方案，提升技术水平共享红利 [13] - 未来 2 - 3 年资本支出平稳 [13] - 数据中心、储能业务快速增长，电子散热等新业务成长 [13]