财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为26.1亿美元，同比增长4.5%，排除货币影响后增长6.2% [8][23] - GAAP营业利润为4.74亿美元，得益于销售额增加、毛利率提高和积极的成本管理 [24] - 第一季度调整后营业利润率为21.7%，较去年同期提高1.9个百分点 [25] - GAAP摊薄后每股收益为1.88美元，同比增长22.9%；调整后摊薄后每股收益为2.28美元，同比增长20.6% [25][27] - 第一季度净税前重组费用为900万美元，主要与整合和投资组合优化计划有关 [26] - 十二个月积压订单为82亿美元，增长6% [8] - 第一季度现金流为1.91亿美元，公司预计现金流转化率超90% [8][41] - 第一季度末流动性为25.4亿美元，净债务杠杆率为1.5倍，收购完成后预计杠杆率约为2.3倍 [42] - 公司提高调整后每股收益中点指引，预计在8.35 - 8.95美元之间，中点增长14%，收入和现金流转化指引不变 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 货运业务 - 销售额增长4.2%，GAAP部门营业利润为4.2亿美元，营业利润率为22.1%，较去年提高1.9个百分点；调整后营业利润为4.88亿美元，调整后营业利润率为25.7%，较去年提高1.6个百分点 [36][37] - 十二个月部门积压订单为60.7亿美元，按固定汇率计算增长9.1%；多年积压订单为178.5亿美元，按固定汇率计算增长1.4% [38] - 服务销售额增长16.9%，受现代化和大修时间安排驱动；设备销售额下降9.5%，因产能转移至现代化业务；组件销售额下降0.8%，受投资组合优化和北美轨道车辆建造数量减少影响，但工业产品销售额增加部分抵消了下降；数字智能销售额增长2.8%，受国际销售增长驱动，但北美市场下降部分抵消了增长 [29][30][31] 运输业务 - 销售额增长5.3%，达7.09亿美元，调整货币影响后增长7.9%；GAAP营业利润为9000万美元，调整后部门营业利润为1.03亿美元，调整后营业利润占收入的比例为14.6%，较去年提高1.9个百分点 [39] - 运输部门十二个月积压订单为21.3亿美元，按固定汇率计算增长2.2%；多年积压订单按固定汇率计算增长5.1% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美轨道车辆建造行业预计2025年交付约3.5万辆，较去年下降17%，该预测保持不变 [10] - 国际市场在非洲、亚洲和独联体等核心市场表现强劲，支持了机车积压订单、基础设施投资和订单管道 [11] - 运输部门在关键地区客流量增加，车队扩张和更新，呈现增长迹象 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重心转向国际市场，因其业务管道强劲且利润率更高，同时谨慎对待北美业务，应对关税活动影响 [9][16][17] - 公司进行业务重组，将北美维护和货运分销业务从服务部门转移到组件部门，以提高专注度和增长潜力 [28][29] - 公司推进整合3.0和投资组合优化计划，预计到2028年实现运营成本节约，消除约1亿美元低利润率非战略收入并降低制造复杂性 [26] - 公司积极应对关税挑战，与客户和供应商合作管理供应链，评估替代采购策略、库存定位和供应链调整，采取定价行动抵消成本压力 [76][77][78] - 公司持续投资工程资源和业务机会，致力于成为燃油效率和数字技术领域的行业领导者，以提高客户生产力、产能利用率和安全性 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经济环境不确定且波动，将谨慎、自律地应对，采取必要行动实现承诺，推动盈利增长 [7][8][45] - 公司国际业务管道强劲，积压订单为盈利增长提供了可见性，预计将继续将机会转化为订单和增长 [16][21][45] - 公司预计通过核心业务实力、领先产品和技术，实现中个位数有机增长和两位数每股收益增长 [47] 其他重要信息 - 公司宣布收购证据和检测技术部门，预计第二季度末完成，收购后杠杆率预计约为2.3倍 [42] - 公司第一季度回购了9800万美元股票，董事会将回购金额较去年提高25% [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美业务在业务、管道或预管道中的表现 - 公司表示北美业务相对国际业务滞后，但运输、采矿和组件业务表现强劲，公司将谨慎应对，确保实现2025年指引并推动未来盈利增长 [53][54][56] - 客户投资情况因客户而异，部分客户开始投资新车队，公司会根据全球业务情况进行调整 [58][59] 问题2: 2025年指引中关税的预期情况 - 公司在制定指引时考虑了首轮关税（加拿大25%、墨西哥25%、钢铁铝25%、中国20%）对成本和收入的影响，未考虑互惠关税（中国125%、其他国家10%），因关税情况波动大，且互惠关税5月底才会产生财务影响 [65][66][67] 问题3: 今年业务节奏和利润率进展 - 公司预计第二季度业务表现良好，但第一季度的混合优势和时间因素在第二季度不会重现，设备业务预计增长，服务业务增长将放缓，这将对利润率产生不利影响 [69][70][71] 问题4: 客户对关税的反馈及整合3.0战略是否会因关税调整 - 公司与客户和供应商合作管理供应链，确保客户车队的可靠性和可用性，积极评估各种策略，采取成本和定价行动抵消压力，整合3.0战略方向不变，仍有机会降低成本1 - 1.25亿美元 [76][78][79] 问题5: 基于国际机车安装基数增长，国际售后市场服务的预期增长率 - 公司预计成熟服务业务（不包括现代化业务）将以6% - 7%的速度增长，机车运行时间增加也将推动服务需求 [81][82] 问题6: 关税对业务的影响及货运组件进口情况 - 公司因关税情况的时间、波动性和不确定性，不披露关税对业务的影响，将与利益相关者合作，采取多种措施降低关税影响，并调整了现有关税下的价格 [86][87] 问题7: 第一季度自由现金流同比下降的原因及全年趋势 - 第一季度自由现金流下降是因为去年同期有2.3亿美元的应收账款证券化融资，而今年第一季度为零，调整后现金流增长超20%。公司修改了证券化信托，未来证券化变化将在现金流融资部分体现，不再影响运营现金流 [91][92][93] 问题8: 量化第一季度利润率的混合优势和时间因素影响及应对互惠关税的能力 - 公司不量化具体影响，但表示第一季度利润率受混合、时间、生产力和成本管理四个因素驱动，其中混合和时间因素在第二季度不会相同，生产力和成本管理因素将持续。公司将采取平衡措施应对互惠关税，通过调整供应商、库存定位、成本和定价行动来降低影响，互惠关税5月底才会产生财务影响 [102][103][109] 问题9: 国际供应链中美国提供的组件内容情况 - 公司在北美业务本地化程度高，在国际市场会平衡本地采购和进口关键组件，根据市场成熟度和规模进行调整，目前除中国外，全球报复性关税影响较小，最大影响仍在北美 [117][118][122] 问题10: 国际利润率高于北美利润率的转变时间、驱动因素及未来趋势 - 公司此前未披露国际和北美利润率差异，国际业务利润率一直较高且未来将持续。过去五年国际业务在平台开发和产品标准化方面取得进展，提高了生产力和利润率 [128][129][130] 问题11: 加强成本控制措施的情况 - 加强成本控制措施是除整合和投资组合优化外的额外举措，包括严格审查各项开支、接受高回报资本项目等，旨在确保实现指引，不会影响公司未来业务 [132][133] 问题12: 国际利润率差异在各地区和产品线的一致性及国际业务增长空间 - 国际市场利润率增长较为一致，但因产品成熟度和业务组合不同会有所差异，公司通过整合工作、精益生产和生产力提升推动利润率改善，认为有良好的业务组合参与市场竞争 [138][139][140] 问题13: 新兴市场客户对国际贸易政策变化的反应 - 公司认为关税不利，但相关项目多为长期项目，客户更关注自身业务运营，公司会采取措施减轻可控因素的影响 [142][143][144] 问题14: 客户对关税定价转嫁的反应及风险 - 公司以公平方式管理供应链转移，采取多种策略，包括利用USMCA、调整库存、成本和定价行动，与客户和供应商保持建设性对话，确保支持客户车队的可靠性和可用性 [149][150][151] 问题15: 关税转嫁比例及新一级机车订单情况 - 公司将与客户合作，通过USMCA豁免和供应链调整尽量降低关税影响，最终确保实现利润率指引。公司不评论具体客户业务和订单细节，会根据客户情况和项目影响进行价格调整 [155][158] 问题16: 能否对积压订单重新定价及收入指引中是否包含外汇逆风 - 公司管理多种业务和客户关系，会公平、明智地平衡各种因素，确保实现全年指引和未来盈利增长。收入指引已考虑当前已知的货币情况 [163][164][167]