纪要涉及的公司 春风动力[1][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 - 股价方面：2024年股价受出口链炒作、摩托车销量变化、美国大选不确定性及新产品销售表现等多重因素影响 ，当前股价已充分反映利空因素，适合长线投资者配置，预计到2026年公司市值至少达400亿，两到三年内有望翻倍至五六百亿[1][3][4] - 2024年业务表现：全地形车销量增长百分之十几，由CFMOTO品牌驱动但均价略下滑；燃油摩托车内外销增速显著但均价下降；电动两轮Z - Hole销量达10.6万台但全年略亏损，剔除ZHO后净利率超11%，盈利能力提升[1][6] - 2025年业务展望 - 全地形车：预计销量双位数增长，高端车型U10 Pro有望提升均价实现20%左右收入增速，公司采取措施减轻美国关税影响，产品结构改善将提升盈利能力[1][7] - 燃油摩托车：出口销量预期增速超40%，内销增速预计不到20%，产品排量升级将提升盈利能力和毛利率，2025年前三月国内大排量摩托车销量增速超行业平均[1][9] - 电动两轮车：销量有望达五六十万台，营收预计超18亿元，但净利率或难转正，全年利润预计在17 - 18亿元之间，考虑关税影响净利润约为16.5 - 17亿元，对应市盈率处于历史底部[1][10] - 未来市值增长潜力：电动两轮车规划产能300万台，若盈利有望贡献七八亿净利润，增厚市值超百亿元；主业考虑关税后全年净利润超20亿元时，公司全年市值有望达400亿元左右，加上ZENSHO市值市场空间更大[4][11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年1月初股价跌至70多元，后因出口链炒作及两轮燃油摩托车销量超预期上涨，5月中旬回调，8月下旬后三季报业绩超预期推动上涨，11月受美国大选影响调整，12月四轮车新产品优10 Pro销售超预期推动上涨，2025年1 - 2月初年报业绩预告超预期涨至最高点216元，此后因关税加征回调[4][5] - 测算全地形车关税影响持续一个季度利润影响约一亿多，持续两个季度利润影响接近3亿[8] - 预计第二季度不受关税影响，当前位置适合长线资金布局[13]