纪要涉及的公司 盛科通信 纪要提到的核心观点和论据 - 宏观逻辑推动推荐：因关税政策调整，国内产品出口美国关税大多为 145%，中国对美国芯片征收 125%关税，中美科技解耦趋势显著，国产化替代加速，为保证供应链安全，自主可控成必然趋势；近期国产解决方案使交换芯片应用场景和市场空间拓展，如华为云、中国移动释放需求，所以盛科通信被推荐为自主可控金股[1][2] - 主营业务与市场表现：作为国内领先的以太网交换芯片设计企业，主营业务为以太网交换芯片及配套产品开发设计与销售，产品覆盖接入层到核心层；2023 年国内市场占有率约 1.6%，位居境内厂商第一，全球第四[1][3][4] - 2024 年财务表现：预计营收 10.82 亿元，同比增长 4.28%，因国际贸易环境和供应形式，客户提前提货致营收波动，预计 2025 年起恢复快速增长；归母净利润亏损 6850 万元，因加大高端芯片研发投入和产品迭代升级，预计 2025 年业绩改善[1][5] - 主要业务情况：主要业务为以太网交换芯片及配套产品，基于自研芯片提供定制化开发、模组和解决方案及交换机产品；以太网交换芯片 2024 年中报收入约 4.29 亿元，占比 80.64%，芯片模组 2024 年中报收入约 6000 万元，占比 11.19%，芯片收入增长快且占比提升[6][7][8] - 研发优势：对网络需求和趋势理解力领先，Arctic 等系列芯片性能可媲美海外一线品牌；高度重视研发创新，截至 2024 年前三季度研发费用达 3.3 亿元，同比增长近 58%，费用率 41%，2024 年上半年研发团队规模扩大至 378 名成员[9][10] - 本土化竞争优势：与多个头部客户合作，更贴近了解国内市场需求，符合国产化替代趋势，能深度理解并快速响应国内客户需求，提供服务支持，提高客户粘性[11] - 未来盈利预测：2025 年预计营收 14.62 亿元，同比增长 35%，归母净利润 4000 万元；2026 年预计营收 21.44 亿元，同比增长 47%，归母净利润 1.97 亿元，今年将扭亏为盈并维持推荐评级[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 盛科通信的清码 MX 系列、明星产品 8180 等产品具有 2.4Tbps 容量、支持 400G 端口速率等特性，青马系列可面向边缘计算提供可编程隧道与安全互联特性，最新 Arctic 系列面向超大规模数据中心支持最大 800G 端口速率搭载先进特性[7] - 盛科通信推出了 25.6T 和即将推出 51.2T 交换容量产品，与博通、Marvell、英伟达等国际一流产品对标[9]