纪要涉及的公司 新雷能、恒盛能源、永利科技 纪要提到的核心观点和论据 新雷能业绩情况 - 2024 年实现营业收入 9.22 亿元，同比下降 37.16%；归母净利润为 -0.1 亿元，同比下降 617.17%，主要因收入减少、大幅计提减值准备以及研发投入增加约 4000 万元[2] - 2025 年一季度实现营业收入 2.33 亿元，同比增长 16.75%；归母净利润为 -4374 万元，同比下滑 13.74%，利润下滑主因财务费用增加和理财收益减少[1][2][3] 新雷能工作重点与规划 - 2024 年重点是产品开发与创新、市场开拓及产能建设，各领域均有成果，如航空航天提升功率密度，通信研发自然冷整流器等，还完成七款高性能电源管理芯片研发[1][4] - 2025 年规划持续研发投入和创新，加强集成电路设计等能力，提高核心指标，研制全国产化 540 伏及更高母线输入模块等[5] 新雷能业务进展 - 低压、大电流电源变换器等新型集成电路应用领域深入研究开发，数据中心拓展高功率密度等产品布局，完成 8 千瓦以内 OCP 服务器电源开发；低轨卫星完成产品设计规范等工作并定义软模块[1][5] 新雷能业绩展望 - 预计全年业绩好于去年，目前订单积极乐观，交付节奏逐渐提升，但具体情况取决于交付进度和后续订单状况[2][5] 新雷能研发规划 - 聚焦重点方向继续增加研发投入，同时控制常规人员与资源保持稳定水平，新业务板块如集成电路已实现批量收入，智能电机驱动板块收入超 3000 万，数据中心业务预期乐观[2][6] 新雷能存货减值 - 存货减值受行业影响及前期高速增长需求拉动，非国产备货多，新产品替代使需求确定性降低，后续将加强管理与客户需求确认减少影响[2][6] 新雷能产能情况 - 北京、深圳、西安及成都新产能项目预计今年年底或三季度建成投入使用，整体产能利用率稳步提升，新增产能将提升公司整体生产能力[7][8] 新雷能毛利率 - 今年一季度毛利率环比和同比均有明显改善，未来趋于稳定，通过供应链成本消化和智能化改造减少成本压力，不同产品收入结构影响毛利水平，总体呈稳定向上趋势[9][10] 新雷能数据中心业务 - 数据中心电源市场前景广阔，是战略方向之一，去年收入约 6000 万元，同比增长翻倍，短期内保持快速增长，公司能提供全品类 IDC 机房电源解决方案，具备核心竞争优势[2][11] 恒盛能源情况 - 2024 年收入 2.66 亿元，主要体现在服务器电源业务上，规划通过通信等业务实现快速增长，深圳地区有望今年看到收入拐点[12] 恒盛能源毛利率 - 2024 年除电源和电机驱动外其他业务毛利率约 43%，短期内恢复至 50%以上难以预计，与整体收入结构相关，需提高管理能力和新产品研发提升收益[12] 永利科技情况 - 2024 年轻微亏损因研发投入增加及收入下降，今年预期实现增长，前景乐观，但具体幅度取决于交付节奏及自身拓展能力[13][14] 行业需求情况 - 行业需求最密集时期是 2021 年，目前部分细分行业需求乐观，但未全面恢复到 2021 年水平，2025 年订单比 2024 年好很多[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新雷能 2024 年新业务收入约 6000 多万元，电驱电机类收入约 3000 多万元，公司从业务需要出发进行了合并，未做详细拆分[16] - 2025 年一季度订单同比去年增长率较高，在手订单逐月增加，但支撑生产任务时间无法准确预测，虽无特别大项目下达，但趋势积极乐观[17] - 新雷能在低轨卫星领域有阶段性进展，实际测试阶段已完成，星载系统过去两三年有进展，今年有望根据国家规划进一步发展，星载系统未来发展依据国家规划确定[18][19] - 2024 年前五大客户销售额同比减少 49%受行业性质影响，产业链相关公司订单合同或一季报有所改善，预计公司订单量将随行业恢复回升[14] - 2025 年传统大客户短期订单好转，产能负荷逐渐提升，订单数量比 2024 年明显增加，但能否持续全年需观察[14]