公司概况 - 公司是功能高分子材料及热管理解决方案全球领导者，提供电子设备可靠性综合解决方案 [2] - 热管理综合解决方案产品包括高导热石墨产品、导热界面材料等，还涉及 EMI 屏蔽、高性能粘接和密封等解决方案 [2][3] - 主要产品应用于消费电子、数字基建等行业的电子设备 [3] 经营业绩 2024 年度 - 营业收入 15.66 亿元，同比增长 24.51% [3] - 归母净利润 2.01 亿元，同比增长 173.04% [3] - 外销收入占比 38.20% [8] - 研发投入 8435 万元，研发费用率为 5.39% [8] - 研发技术人员 180 人，占员工总数 21.58% [8] - 申请发明专利及实用新型专利累计 278 项 [8] - 拟每 10 股派发现金股利 6.5 元，拟现金分红总额 1.94 亿元，现金分红占归母净利润比例 96.19% [11] 2025 年第一季度 - 营业收入 3.49 亿元，同比增长 16.41% [3] - 归母净利润 6173 万元，同比增长 105.70% [3] 业务布局 海外产能 - 泰国生产基地 2023 年定增项目，已投产运营，通过关键体系认证，完成主要头部客户审厂认证，实现多品种量产交付 [5] 研发情况 - 在北京、上海等地设有研发基地，持续加大研发投入 [8] - 2024 年 P 型石墨研制成功并小批量生产，巩固人工合成石墨全球龙头地位 [9] - 加大 VC 吸液芯研发投入，构建核心技术壁垒 [9] - 加快 3D VC/大 VC/一体化 VC 模组等产品的批量化生产 [9] 国产替代 - 成功研发高性能导热材料、屏蔽材料等产品，打破国外技术垄断 [10] - 推进功能材料国产替代，拓展新客户，提升市场份额 [10] 宜兴基地 - 2024 年实现热管、VC、液冷模组等产品量产交付 [11] - 2025 年拟使用募集资金 2 亿元对宜兴子公司增资，投向高效散热模组建设项目 [11] 问答环节 美国对等关税政策影响 - 直接出口美国产品收入占整体营收比例不到 1%，加征关税影响较小 [4] - 建成泰国海外生产基地，构建国际化体系，开启“双循环”发展方向 [4] 业绩增长原因 2024 年 - 营业收入增长：消费电子需求回暖，拓展北美大客户业务，新产品放量；AI 带来新散热需求；加大韩国市场拓展 [6][7] - 净利润增长：加大高附加值产品供应，优化供货产品结构；推进降本增效措施，提升毛利率；优化资产结构，增强盈利能力 [7] 2025 年第一季度 - 销售收入增长：新项目、新产品导入，大客户份额提升 [8] - 净利润增长：产品结构优化，规模效应及降本增效措施提升盈利能力 [8] 毛利率情况 - 加大高附加值产品供应，优化供货产品结构，推进降本增效措施，毛利率有所提升 [8] 未来利润分配政策 - 结合发展阶段、经营情况、项目资金需求等因素，积极制定利润分配方案，共享发展成果 [11] 成长动能 - 消费电子基本盘：AI 终端发展使大客户对散热材料需求增加，新项目放量、份额提升 [12] - 新业务：数据中心通信、服务器、智能汽车等新业务将逐步放量 [13]