证券代码：300684 证券简称：中石科技 北京中石伟业科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-04-30 投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 □分析师会议 ☑ 业绩说明会 □路演活动 □其他（电话会议） 形式 □现场 ☑ 网上 □电话会议 参与单位名称 及人员姓名 线上参与公司 2024 年度网上业绩说明会的投资者 时间 2025 年 4 月 30 日（星期三）15:00-17:00 地点 价值在线（https://www.ir-online.com.cn/）网络互动 上市公司接待 人员姓名 董事长：吴晓宁 总经理：HAN WU（吴憾） 董事会秘书：张伟娜 独立董事：张文丽 财务负责人（CFO）： SHU WU（吴曙） 保荐代表人：周丽涛 投资者关系活 动主要内容介 绍 1.去年营业收入同比增长 24.51%，净利润同比增长 173.04%，请 问增长的主要驱动因素有哪些，这些因素在未来是否具有可持续性？ 答:尊敬的投资者您好,公司营业收入较去年同期增长主要系：消费 电子行业需求回暖，公司逐步拓展北美大客户除手机外的其他终端产品 业务，新产品和新项目放 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][13][44] 报告的核心观点 - 随着消费电子需求回暖，公司大客户拓展带动产品放量，持续研发提高技术壁垒，产能建设为公司发展增加动能 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为18.83、23.19、29.09亿元，归母净利润分别2.49、3.05、3.82亿元，对应的PE分别为28、23和18倍 [13][44] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月24日，中石科技发布2024年年度报告，2024年公司实现营业收入15.66亿元，同比增长24.51%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长173.04%；加权平均净资产收益率为10.32%，同比增长6.02个百分点 销售毛利率30.95%，同比增长5.84个百分点；销售净利率12.80%，同比增长7.09个百分点 [4] - 2024Q4实现营收4.70亿元，同比增长55.12%，环比增长4.09%；实现归母净利润0.69亿元，同比增长257.04%，环比减少0.06%；ROE为3.48%，同比增长2.45个百分点，环比减少0.15个百分点 销售毛利率31.39%，同比增长4.09个百分点，环比减少1.64个百分点；销售净利率14.74%，同比增长8.54个百分点，环比减少0.59个百分点 [4] - 同日发布2025年一季报，2025Q1公司实现营收3.49亿元，同比增长16.41%，环比减少25.83%；实现归母净利润0.62亿元，同比增长105.70%，环比减少10.96%；ROE为2.99%，同比增长1.42个百分点，环比减少0.49个百分点 销售毛利率32.92%，同比增长2.45个百分点，环比增长1.53个百分点；销售净利率17.70%，同比增长7.81个百分点，环比增长2.96个百分点 [5] 投资要点 - 2024年大客户拓展带动产品放量，产品结构优化 + 降本增效成果显著 公司实现营业收入增长主要系消费电子行业需求回暖，拓展北美大客户业务，新产品和新项目放量、份额提升；AI赋能带来新散热方案需求，高效散热模组及核心零部件同比增长；加大韩国市场拓展，韩国大客户营收增长 [6] - 2024年归母净利润增长主要系加大高附加值产品供应，供货产品结构优化，推进降本增效措施，毛利率提升；优化资产结构，提升资产质量，增强盈利能力 分产品板块来看，导热材料营收14.90亿元，同比增长27.54%，毛利率29.79%，同比增长6.08个百分点；EMI屏蔽材料营收0.35亿元，同比减少18.03%，毛利率39.63%，同比增长13.57个百分点；其他业务营收0.41亿元，同比减少12.12%，毛利率65.79%，同比增加6.46个百分点 [8] - 2025Q1归母净利润同比大幅增长，盈利能力持续提升 实现营收3.49亿元，同比 + 16.41%，环比 - 25.83%；实现归母净利润0.62亿元，同比 + 105.70%，环比 - 10.96% 销售毛利率32.92%，同比 + 2.45pct，环比 + 1.53pct；销售净利率17.70%，同比 + 7.81pct，环比 + 2.96pct 期间费用方面，2025Q1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.27%、7.50%、4.90%、 - 0.23%，同比 - 2.80pct、 - 0.52pct、 - 1.14pct、 - 0.04pct，环比 + 2.90pct、 - 1.12pct、 + 0.74pct、 + 1.37pct [9] - 持续研发提高技术壁垒，产能建设为公司发展增加动能 公司在热管理材料领域领先，是人工合成高导热石墨膜全球龙头 2024年取得北美大客户导热材料供应商资格，VC产品核心材料量产，热模组产品向头部客户量产交付 研发成果包括P型石墨研制成功并小批量生产，加大VC吸液芯研发投入，加快3DVC/大VC/一体化VC模组等产品批量化生产 产能提升方面，泰国工厂投入运营，完成主要头部客户审厂认证并量产交付，加大宜兴生产基地热模组产能投资建设 [10] - 公布年度利润分配方案，兼顾公司发展与股东回报 2025年4月24日，公司发布2024年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利6.5元（含税），合计派发现金红利1.94亿元，不送红股，不进行资本公积金转增股本，占2024年度归属于上市公司股东的净利润的比例为96.19% [12] 分产品经营数据 | 业务板块 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 导热材料营业收入(亿元) | 10.54 | 11.27 | 14.82 | 11.68 | 14.90 | | 导热材料毛利润(亿元) | 3.37 | 2.76 | 4.07 | 2.77 | 4.44 | | 导热材料毛利率 | 31.96% | 24.53% | 27.48% | 23.70% | 29.79% | | EMI屏蔽材料营业收入(亿元) | 0.52 | 0.76 | 0.67 | 0.43 | 0.35 | | EMI屏蔽材料毛利润(亿元) | | | | 0.11 | 0.14 | | EMI屏蔽材料毛利率 | | | | 26.06% | 39.63% | | 其他业务营业收入(亿元) | 0.43 | 0.45 | 0.43 | 0.47 | 0.41 | | 其他业务毛利润(亿元) | | | | 0.28 | 0.27 | | 其他业务毛利率 | | | | 59.33% | 65.79% | | 合计营业收入(亿元) | 11.49 | 12.48 | 15.92 | 12.58 | 15.66 | | 合计毛利润(亿元) | 3.85 | 3.26 | 4.49 | 3.16 | 4.85 | | 合计毛利率 | 33.49% | 26.15% | 28.19% | 25.11% | 30.95% | | 合计归母净利润(亿元) | 1.88 | 1.32 | 1.93 | 0.74 | 2.01 | | 合计归母净利率 | 16.38% | 10.55% | 12.15% | 5.86% | 12.86% | [17] 公司财务数据 - 包含营业收入、归母净利润、净资产收益率、资产负债率、资产周转率、毛利率、净利率、期间费用率、经营活动现金流净额、研发费用、季度营业收入、季度归母净利润、季度净资产收益率、季度资产负债率、季度资产周转率、季度毛利率、净利率及期间费用率、季度期间费用率、季度经营活动现金流净额、季度研发费用情况等图表 [19][20][25][30][35][36][39][41][42] 盈利预测与评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为18.83、23.19、29.09亿元，归母净利润分别2.49、3.05、3.82亿元，对应的PE分别为28、23和18倍，首次覆盖，给予“增持”评级 [13][44]

公司概况 - 公司是功能高分子材料及热管理解决方案全球领导者，提供电子设备可靠性综合解决方案 [2] - 热管理综合解决方案产品包括高导热石墨产品、导热界面材料等，还涉及 EMI 屏蔽、高性能粘接和密封等解决方案 [2][3] - 主要产品应用于消费电子、数字基建等行业的电子设备 [3] 经营业绩 2024 年度 - 营业收入 15.66 亿元，同比增长 24.51% [3] - 归母净利润 2.01 亿元，同比增长 173.04% [3] - 外销收入占比 38.20% [8] - 研发投入 8435 万元，研发费用率为 5.39% [8] - 研发技术人员 180 人，占员工总数 21.58% [8] - 申请发明专利及实用新型专利累计 278 项 [8] - 拟每 10 股派发现金股利 6.5 元，拟现金分红总额 1.94 亿元，现金分红占归母净利润比例 96.19% [11] 2025 年第一季度 - 营业收入 3.49 亿元，同比增长 16.41% [3] - 归母净利润 6173 万元，同比增长 105.70% [3] 业务布局 海外产能 - 泰国生产基地 2023 年定增项目，已投产运营，通过关键体系认证，完成主要头部客户审厂认证，实现多品种量产交付 [5] 研发情况 - 在北京、上海等地设有研发基地，持续加大研发投入 [8] - 2024 年 P 型石墨研制成功并小批量生产，巩固人工合成石墨全球龙头地位 [9] - 加大 VC 吸液芯研发投入，构建核心技术壁垒 [9] - 加快 3D VC/大 VC/一体化 VC 模组等产品的批量化生产 [9] 国产替代 - 成功研发高性能导热材料、屏蔽材料等产品，打破国外技术垄断 [10] - 推进功能材料国产替代，拓展新客户，提升市场份额 [10] 宜兴基地 - 2024 年实现热管、VC、液冷模组等产品量产交付 [11] - 2025 年拟使用募集资金 2 亿元对宜兴子公司增资，投向高效散热模组建设项目 [11] 问答环节 美国对等关税政策影响 - 直接出口美国产品收入占整体营收比例不到 1%，加征关税影响较小 [4] - 建成泰国海外生产基地，构建国际化体系，开启“双循环”发展方向 [4] 业绩增长原因 2024 年 - 营业收入增长：消费电子需求回暖，拓展北美大客户业务，新产品放量；AI 带来新散热需求；加大韩国市场拓展 [6][7] - 净利润增长：加大高附加值产品供应，优化供货产品结构；推进降本增效措施，提升毛利率；优化资产结构，增强盈利能力 [7] 2025 年第一季度 - 销售收入增长：新项目、新产品导入，大客户份额提升 [8] - 净利润增长：产品结构优化，规模效应及降本增效措施提升盈利能力 [8] 毛利率情况 - 加大高附加值产品供应，优化供货产品结构，推进降本增效措施，毛利率有所提升 [8] 未来利润分配政策 - 结合发展阶段、经营情况、项目资金需求等因素，积极制定利润分配方案，共享发展成果 [11] 成长动能 - 消费电子基本盘：AI 终端发展使大客户对散热材料需求增加，新项目放量、份额提升 [12] - 新业务：数据中心通信、服务器、智能汽车等新业务将逐步放量 [13]

业绩总结 - 2024年公司营业收入15.66亿元，同比增长24.51%[2] - 2024年公司归母净利润2.01亿元，同比增长173.04%[2] 新产品和新技术研发 - 截至期末申请专利累计278项，含发明专利131项、实用新型专利147项[5] - 取得国内发明专利28项，国外发明专利8项，授权实用新型专利138项[5] - VC产品核心材料在消费电子行业量产[3] - 热模组产品为数据中心通信制定方案并量产交付[4] - P型石墨研制成功并小批量生产[5] 市场扩张和并购 - 取得北美大客户导热材料供应商资格[3] 未来展望 - 2025年董事会加强自身建设，推动战略实施[16] - 2025年董事会加强投资者关系管理[20]

业务概况 - 开展外汇套期保值业务总额不超4.5亿元或等值外币[2] - 业务含远期结售汇等多种外汇衍生产品[2] - 资金来源为公司自有资金[2] 业务管理 - 经2024年股东大会通过至次年大会可循环使用[2] - 董事会授权董事长实施相关事宜[2] - 交易对方为无关联有资质金融机构[2] 风险与管控 - 业务面临市场、汇率等多种风险[5] - 制定制度禁止投机套利[4][6] - 审计部门审查监督并报告[7] 核算处理 - 依据相关会计准则核算业务[8]

资金使用 - 公司拟用不超5亿自有资金现金管理[2] - 期限自2024年年度股东大会通过至下一年大会召开[2] 投资情况 - 投资品种为国债等低风险产品[3] - 不得买进取和激进型理财产品[3] 风险与应对 - 投资受政策影响有系统性风险[4] - 操作失误可能致风险[4] - 公司严格筛选对象并跟踪净值[4] 监督与影响 - 独立董事和监事会可监督资金使用[5] - 理财不影响主业，能提业绩[6]

人员与业务数据 - 截至2024年12月31日，天职国际合伙人90人，注册会计师1097人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师399人[3] - 2023年度天职国际收入总额31.97亿元，审计业务收入26.41亿元，证券业务收入12.87亿元[3] - 2023年度天职国际上市公司审计客户263家，审计收费总额3.19亿元，同行业上市公司审计客户158家[3] 审计相关决策 - 2024年4月12日、4月23日和5月16日会议审议通过续聘天职国际为2024年度审计机构[4] - 2025年4月18日会议审议通过财务决算报告等议案并同意提交董事会[7] 审计评价与报告 - 天职国际认为公司财务报表公允，出具标准无保留意见审计报告[5] - 审计委员会认为天职国际2024年年度审计表现良好，报告客观完整[8] - 报告日期为2025年4月22日[9]

资金占用情况 - 2024年期初占用资金余额130,672,580元[2] - 2024年度占用资金累计发生额（不含利息）176,069,143.71元[2] - 2024年度占用资金利息2,163,569.86元[2] - 2024年度偿还金额139,679,789.58元[2] - 2024年期末占用资金余额169,225,503.99元[2] 子公司资金情况 - 北京中石伟业科技无锡有限公司2024年期初占用资金余额105,000,000元[2] - 该公司2024年度占用资金累计发生额（不含利息）150,000,000元[2] - 该公司2024年度偿还金额105,000,000元[2] - 该公司2024年期末占用资金余额150,000,000元[2] - 上海安彼太新材料有限公司2024年期末占用资金余额19,225,503.99元[2]

会计政策变更 - 公司于2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第18号》[2] - 本次变更无需提交董事会和股东会审议[2][5] - 不涉及对以前年度追溯调整，不影响已披露财报[2][5] - 不会对财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响[2][5] 公告信息 - 公告发布时间为2025年4月23日[7]

财报披露 - 公司于2025年4月24日披露2024年年度报告及其摘要[1] 业绩说明会 - 2025年4月30日15:00 - 17:00举办2024年度网上业绩说明会[1][2][3] - 召开地点为“价值在线”（www.ir - online.cn）[2] - 召开方式为网络互动方式[2] - 出席人员有董事长吴晓宁等（特殊情况可能调整）[2] 投资者参与 - 2025年4月30日15:00 - 17:00通过指定网址或小程序码参与互动[3] - 2025年4月30日前可进行会前提问[3] 联系方式 - 联系人是张伟娜，电话010 - 67860832 [5] - 联系人传真010 - 67860291，电子邮箱info@jones - corp.com [5] 公告时间 - 公告发布时间为2025年4月23日[6]