财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入1.38亿美元，摊薄后每股收益2.78% [6] - 第一季度信用销售61亿美元，同比增长1%；平均贷款182亿美元，同比下降2%；收入9700万美元，同比下降2% [16][17] - 持续经营业务收入增加700万美元，主要因信贷损失拨备和非利息总费用降低 [18] - 总净利息收入同比下降4%，非利息收入增加2500万美元，非利息总费用减少500万美元或1% [18][19][20] - 税前拨备前收益（PPNR）减少1600万美元或3% [21] - 贷款收益率为26.5%，净息差为18.1%，较上一季度上升；净息差同比下降60个基点 [21][22] - 第一季度完成4亿美元次级票据发行，提高总风险加权资本比率超200个基点 [24] - 第一季度末直接面向消费者的存款增至79亿美元，占平均总资金的43%，批发存款占比从37%降至29% [8][23] - 2025年第一季度总流动资产和未动用信贷额度为74亿美元，占总资产的33%；季度末存款占总资金的72% [27] - 第一季度末CET1和一级资本比率为12.0%，总风险加权资本为15.5%；总损失吸收能力为贷款总额的25.3%，较去年增加40个基点 [29][30] - 第一季度逾期率为5.9%，较去年下降30个基点；净损失率为8.2%，较去年下降30个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进优化资本结构和加强资产负债表，完成4亿美元次级票据发行和1.5亿美元股票回购计划 [7][24] - 公司持续拓展业务，与AAA扩大合作，为其会员提供存款和个人贷款；与Academy Sports续签长期协议 [13] - 公司新签约合作伙伴，如Crypto.com，拓展业务组合；当前业务管道强劲 [11][12] - 行业方面，美国法院撤销CFPB滞纳金规则，长期或使行业受益，但近期关税、贸易政策和通胀等风险可能影响消费者购买力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境具挑战性，消费者和小企业信心及情绪下降，经济疲软风险增加 [9] - 公司信用管理策略取得积极成果，审慎承保、严格信用额度管理和产品多元化改善了信用表现趋势 [11] - 2025年展望反映经济情景变化和范围扩大，预计经济增长较温和，零售销售增长放缓，通胀仍处高位，劳动力市场总体健康 [34] - 预计2025年平均贷款持平或略有下降，总收入持平或略有上升，净息差将受联邦基金利率下调影响 [35][36][37] - 预计2025年净损失率在8.0% - 8.2%之间，第二季度净损失率将维持在高位，下半年下降 [38] - 全年正常化有效税率预计在25% - 26%之间 [40] 其他重要信息 - 2024年10月和11月的客户友好飓风行动将使2024年第四季度的部分损失转移至2025年第二季度，预计对第二季度损失产生约1300万美元的负面影响 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司看到的消费者付款行为和信用趋势，以及如何将其纳入准备金基线 - 公司对消费者付款模式感到鼓舞，信用质量结果持续改善；经济存在不确定性，软数据下降影响消费者行为，但硬数据显示经济仍稳健；消费者受益于低失业率和高于通胀的工资增长；公司在制定指引时考虑传统数据和替代数据，采取保守的信用风险管理策略；准备金方面，维持审慎的风险叠加，若逾期率和经济趋势改善，准备金率有望逐步改善，若经济前景疲软，准备金率可能保持稳定 [43][44][51][52] 问题2: 公司信用模型中平均的失业率假设，以及与零售商就滞纳金监管的对话和对今年指引的影响 - 信用模型中失业率加权平均约为7%；公司对滞纳金诉讼结果满意，与合作伙伴合作进行了相关调整，不打算撤销这些调整，合作伙伴对此表示认可，相关情况已纳入指引 [57][58][59][62] 问题3: 后期逾期率改善的潜在原因 - 后期逾期率改善是工资增长超过通胀和新贷款组合信用风险更好的综合结果 [67][68] 问题4: 合作伙伴如何看待定价与增长、价值与增长的相互作用，以及公司为提高双方盈利能力的计划 - 定价、盈利能力、对消费者的价值主张和对合作伙伴的补偿之间存在交集；目前的定价变化对零售销售影响不大，为合作伙伴带来了增量利润分享，有助于公司维持风险调整后的利润率；随着信贷环境改善，公司将与合作伙伴合作，根据情况调整投资方向，以保持对客户的价值 [71][72][73] 问题5: 公司是否仍看到消费者降级消费的情况，以及能否排除提前消费动态的影响，还有其他消费者健康的迹象 - 4月中旬消费有所改善，部分原因是复活节消费时间的变化和消费者预期价格上涨而提前购买电子产品、家居用品和汽车零部件等；高信用评分消费者可能会因通胀而减少旅行和娱乐支出；市场波动对低信用评分消费者影响较小，对高消费和高投资消费者影响较大 [78][79][80][81] 问题6: 本季度公司在战略信用收紧方面采取的增量行动，以及是否因此下调贷款增长指引 - 公司保持一致的信用策略，进行有针对性的调整；由于不确定性增加，可能推迟信用放松行动；公司需要看到底层投资组合表现良好、宏观经济改善（通胀、利率下降和就业稳定），才会考虑放松信用措施 [86][87][89] 问题7: 公司如何考虑股票回购的节奏，特别是在资产负债表增长可能放缓的情况下 - 公司资本优先事项不变，支持负责任的盈利增长、投资技术和数字能力、保持强大的资本比率并向股东返还资本；如果年底资产增长不如预期，可能会积累更多资本；公司将与董事会讨论，进行更多压力测试，确保资本使用决策无悔 [93][94][95] 问题8: 如何看待净息差的走势，考虑到利率环境的波动性 - 公司仍预计全年净息差略有扩大，但面临一些逆风因素，如基准利率下调、逾期率改善导致滞纳金减少、新账户产品组合向联名卡和专有卡转移；顺风因素包括定价和政策变化的推出以及总损失的改善；季度影响将波动，预测净息差有一定挑战，但公司仍有信心实现同比略有改善 [100][101][103][105] 问题9: 如果失业率上升，公司降低准备金率的能力，以及是否可能进一步增加准备金 - 公司对目前准备金率的处理方式有信心，目前准备金率较去年下降20个基点，仅较上一季度上升30个基点，与去年第三季度持平；随着失业率进入基线情景，公司可以调整更严重情景的权重，预计第二季度准备金率将保持稳定 [111][113] 问题10: 公司目前新发放贷款的利差情况，以及宏观环境对定价决策的影响，还有未来行政部门再次尝试设置滞纳金上限的风险 - 公司根据风险定价，新贷款组合的利差因定价变化而略有扩大；公司认为目前的裁决意见撰写合理，未来行政部门重新实施滞纳金规定难度较大 [115][117][118] 问题11: 公司在不同FICO评分区间看到的ROE改善幅度，以及这种改善的可持续性，还有降低贷款增长指引对缓解措施（特别是APR部分）的影响 - 公司在所有逾期率方面都看到了适度改善，这种改善是缓慢而渐进的，没有按风险等级区分；略微降低贷款增长指引对缓解措施影响不大，意味着新账户增长放缓，同时现有账户消费可能因其他商品和服务成本上升而疲软 [122][125] 问题12: 能否量化提前消费的影响 - 难以精确量化提前消费的影响；4月至今的消费增长部分归因于复活节时间变化，约为60个基点；公司继续监测，谨慎看待其对全年的影响，因为这可能是暂时现象；行业和消费者调查显示，部分消费者因关税可能导致的价格上涨而提前购买商品 [130][131][133] 问题13: 如果硬数据跟随软数据和情绪指标走弱，公司将采取哪些措施 - 公司将继续保持保守的信用立场，信用指标改善速度将放缓，消费可能放缓，支付率可能下降，贷款发放可能减少，部分余额可能因支付缓慢而上升；消费者已经应对了三年的高通胀，若情况继续恶化将对他们不利 [135][136][137] 问题14: 公司与商家的沟通情况，以及沟通的重点 - 公司与商家保持持续沟通，讨论内容包括批准率、提高价值主张等；关税对商家的影响仍在动态变化中，公司和商家正在共同应对 [143][144] 问题15: 与Crypto.com合作推出加密货币奖励计划的难度，以及在竞争此类项目时的关键因素 - 公司对与Crypto.com的合作感到兴奋，该奖励计划由Crypto.com管理，非常强大；公司赢得合作的原因包括技术现代化、多平台无缝集成和优质的客户服务；该计划将于今年夏天推出 [147][148]