公司概况 - 恒逸石化是全球领先的“炼油—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，秉持“一滴油，两根丝”战略定位，打通全产业链闭环，构建“涤纶 + 锦纶”双主业驱动模式，形成境内外协同联动的柱状产业布局 [3] - 公司加速推进“科技恒逸”战略，建立自主知识产权体系，推进高附加值产品研发和工艺创新，践行绿色低碳升级，推动产业配套产品研发与产业化，以数字化智能化建设为驱动力向宏伟目标前进 [3] 2024 年年报情况 - 营业总收入 1254.63 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.34 亿元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额 59.97 亿元，同比增长 32.33% [3] - 截至 2024 年 12 月 31 日，总资产为 1075.29 亿元，归属于上市公司股东的净资产为 247.42 亿元 [3] 东南亚成品油市场分析 需求端 - 东南亚是全球最大的成品油净进口市场，2024 年东盟 GDP 增速达 4.5%，2025 年预计达 4.6%，其中 2025 年印度尼西亚 GDP 增速预计达 5.1%，菲律宾 GDP 增速预计达 6.1%，经济良好态势将带动炼化产品需求增长 [4] - 亚洲新兴市场主导石油需求增长，东南亚石油产量下降，需求预计从当前每日 500 万桶增加到 2035 年的每日 640 万桶，未来十年内预计占全球能源需求增长的 25% [4] 供给端 - 2020 - 2023 年间，东南亚和澳洲地区超 3000 万吨炼能退出市场，2025 年有 80 万桶/日产能停止运行，预计到 2026 年，东南亚成品油供需缺口将扩大至 6800 万吨 [5] - 部分炼厂存在装置老旧、技术落后、管理不善等问题，全球环保政策趋严，炼化企业扩产意愿低迷，产能升级改造成本上升，未来炼厂产能增长受限 [5] 聚酯行业发展趋势 市场需求 - 2024 年国内外市场需求双轮驱动增长，国内社会消费品零售总额同比增加 3.5%，全国网上零售额同比增长 7.2%，带动纺织与服装行业线上采购需求增长；海外方面，中国聚酯产品出口保持较好态势，2024 年出口总量为 1287 万吨，同比增长 15% [7] 产能情况 - 2024 年涤纶长丝产能增速明显放缓，新增产能 128 万吨，远低于 2023 年的 385 万吨；2023 - 2024 年合计淘汰产能 133 万吨，2024 年净新增产能仅 105 万吨，产能增速仅 2% [7] 钦州项目情况 - 钦州“年产 120 万吨己内酰胺—聚酰胺产业一体化及配套项目”一期预计 2025 年建成投产，已转入生产运营准备阶段 [7][8] - 项目具有技术优势、一体化优势和产品结构优势，投产后预计增厚公司业绩，补强产业链条，发挥战略优势，增大市场份额 [8] 科技恒逸战略 2024 年成果 - 研发投入 7.64 亿元，同比增长 2.68%，研发人员 1089 人，硕博人员比例为 21.67% [9] - 提交 226 件发明专利申请，完成 13 项专利密集型产品备案工作；有效授权专利 502 件，其中研发专利 453 件，智能制造专利 49 件；累计参与制定、修订标准 51 项，其中国家标准 13 项，行业标准 30 项，团体标准 8 项 [9] - 多项研发项目产业化进程加速，纺丝油剂、功能母粒、生物可降解涤纶等项目进入生产运营阶段，部分产品销量显著增加或扩产，构建全链条转化体系 [9] 2025 年思路 - 全面推进“科技恒逸”战略落地，以“绿色制造”和“循环经济”为导向，加大科技研发投入 [10] - 聚焦前沿领域，打造研发基地，致力于绿色化学品及先进材料研发及产业化，成为技术引领者 [10]