财务数据和关键指标变化 - 合并净收入同比下降2.9%，主要由于短期宏观经济环境的挑战 [16] - 墨西哥比索兑美元汇率同比贬值约20%，从2024年第一季度的平均17比索降至2025年第一季度的20.4比索 [16] - 合并毛利率下降303个基点，主要受墨西哥比索贬值影响 [18] - 合并EBITDA下降29.1%，反映了销售疲软和毛利率压缩 [19] - 自由现金流为负，主要由于Jafra墨西哥业务的营运资金增加和税收支付增加 [20][21] - 合并每股收益下降48.7%，反映了销售和盈利能力下降 [22] - 净债务与EBITDA比率为2.08%，略高于2024年第一季度的1.83% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Betterware墨西哥业务收入下降9.8%，关联方数量也有所下降 [17] - Jafra业务增长从两位数降至个位数 [17] - Betterware墨西哥业务EBITDA下降31.6%，主要由于销售下降和利润率压缩 [19] - Jafra墨西哥业务EBITDA下降25.2%，主要由于利润率压力和促销支出增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场消费趋势疲软，所有类别均受影响，非必需品类如家居用品受影响更深 [7] - 美国市场消费在1月和2月受到干扰，但3月可能有所回升 [8] - 中国市场关税不断升级，影响了公司产品的制造 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取低固定成本和轻资产模式，以保护盈利能力和现金流 [9] - 公司的商业模式具有高弹性，分销商和合作伙伴会努力维持销售 [10] - 公司是多元化集团，拥有家居和美容两个品牌 [10] - 公司具有敏捷的内部文化，能够快速适应市场变化 [10] - Betterware墨西哥业务采取定价、促销、销售团队参与、创新和采购等策略，以重新加速增长和提高盈利能力 [26][27][28] - Jafra墨西哥业务采取产品组合调整、品牌翻新和创新、业务便利性提升和工厂改进等策略，以提高盈利能力 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满挑战的一年，市场波动和不确定性影响了公司的短期业绩 [9] - 公司认为墨西哥市场中长期潜力巨大，但短期消费受到经济趋势、美国不确定性和墨西哥比索贬值的影响 [8] - 公司对实现2025年全年净收入和EBITDA增长6% - 9%的目标仍有信心，但会密切关注外部环境变化 [24] 其他重要信息 - 董事会提议2025年第一季度股息为2亿比索，以加强自由现金流，为新的有机和无机增长机会做准备 [24] - 公司将停止对Betterware美国业务的增长投资，预计节省200 - 300万美元，但Jafra美国业务将继续运营和投资增长 [63][64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待库存流动以及对自由现金流的影响 - 第一季度Jafra业务库存有所增加，主要是由于品牌翻新和创新准备，预计未来库存将开始下降 [40] 问题2: 中国市场是否有机会提高整体回报或改善产品流通 - 目前集装箱价格下降对公司有利，但由于美国订单减少，能否从中国制造商获得更好价格尚不能确定 [44] 问题3: 请说明外汇流动情况以及是否会在下半年带来机会 - 第一季度是最难的比较期，未来季度的比较将更加稳定，第一季度的毛利率是去年最高的，也是公司异常高的毛利率 [47][48] 问题4: 第一季度业务进展如何，4月趋势是否有变化 - 第一季度消费随着时间推移而疲软，目前判断第二季度还为时过早，预计墨西哥经济和消费不会反弹，但可能会趋于稳定 [53][54] 问题5: 基于第一季度表现，为何有信心维持全年指导目标 - 公司内部基本面强劲，两个品牌在墨西哥市场有很大的市场份额增长空间，如果宏观经济稳定，公司有能力实现增长 [59][60] 问题6: 停止向美国扩张具体指什么 - 仅针对Betterware美国业务，Jafra美国业务将继续运营和投资增长，Betterware美国业务将停止投资客户获取和广告项目，节省200 - 300万美元，等待市场更稳定时再考虑扩张 [63][64][65]