财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收127亿美元，处于指引区间高端，得益于至强处理器销售超预期，营收或受客户采购行为影响，难以量化关税影响 [34] - 非GAAP毛利率39.2%，比指引高约3个百分点，因猛禽湖需求超预期和流星湖成本改善 [34] - 第一季度每股收益13美分，高于盈亏平衡指引，因营收增加、毛利率提高和运营费用降低 [35] - 第一季度运营现金流8亿美元，增长性资本支出62亿美元，调整后自由现金流 - 37亿美元，季度末现金余额21亿美元，获芯片法案拨款11亿美元和出售NAND业务给SK海力士的19亿美元 [36] - 预计第二季度营收112 - 124亿美元，环比下降2% - 12%，中点118亿美元时，非GAAP毛利率约36.5%，税率12%，每股收益盈亏平衡 [45][47] - 预计2025年运营费用17亿美元，2026年16亿美元，2025年资本支出约18亿美元，低于此前指引 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 英特尔产品营收118亿美元，环比下降10%但超预期，客户端计算集团（CCG）营收环比下降13%，低于季节性表现，数据中心与人工智能集团（DCAI）营收环比下降5%但超预期，英特尔代工服务（IFS）营收47亿美元，环比增长8%，运营亏损23亿美元，“其他所有业务”营收9.43亿美元，环比下降15%，运营利润1.03亿美元 [38][39][40] - 预计英特尔产品中DCAI下降速度快于CCG，英特尔代工服务营收环比下降，“其他所有业务”营收环比大致持平 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户端市场，Windows 10停止服务、AI PC预期增长和疫情后设备老化，预计PC市场规模增长3% - 5% [31] - 传统服务器市场，2024年AI服务器快速采用导致基础设施升级延迟，今年CPU核心数实现两位数增长，单位数量大致持平 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是简化业务运营，提高透明度和问责制，减少组织层级，降低运营成本和资本支出，同时投资创新，重新聚焦核心业务，打造一流产品 [12][14][18] - 重新定义产品组合，优化产品以适应新兴AI工作负载，调整产品路线图，确保按时交付 [20] - 细化AI战略，聚焦新兴领域，开发全栈AI解决方案，满足企业客户对准确性、能效和安全性的需求 [22][23] - 建立与代工客户的信任，采用行业标准EDA工具和最佳设计实践，确保工艺技术能满足不同客户需求 [25][26] - 加强资产负债表，审慎使用资本，进一步变现非核心资产，推进去杠杆化 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是正确方向的一步，但面临诸多挑战，需持续关注执行，未来经营环境不确定性增加，贸易政策、通胀和监管风险影响业务，需谨慎管理 [10][33] - 尽管市场存在不确定性，但公司有机会加强产品和代工业务，满足客户需求，为股东创造价值 [185] 其他重要信息 - 公司宣布出售51%的阿尔特拉股份给银湖资本，估值近90亿美元，英特尔将获得44亿美元净现金，预计交易在2025年下半年完成，届时将从财务结果中剥离阿尔特拉 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡内部产品路线图和代工业务 - 公司将扁平化组织，聚焦正确产品，确保按时交付满足客户需求，代工业务方面，优先提高英特尔18A的良率和可靠性，以满足内部客户需求 [56][59][60] 问题2: 2025 - 2026年毛利率的影响因素和目标 - 2025年客户端产品组合向Lunar Lake转移，以及英特尔18A的启动成本将对毛利率构成压力，2026年Panther Lake的量产和英特尔18A的应用有望改善毛利率，但毛利率受营收和关税影响 [62][64][66] 问题3: 3月毛利率的清洁数字以及Q1是否为低谷 - Q1毛利率高于预期主要因营收超预期和产品组合中猛禽湖占比增加，若剔除这两个因素，毛利率更接近指引，关税动态增加了全年毛利率的不确定性 [71][73][74] 问题4: 如何看待第三方代工客户的拓展 - 优先提升英特尔代工服务对内部客户的支持，然后建立与代工客户的信任，关注工艺技术的良率和可靠性，采用客户服务思维，优化解决方案以满足不同客户需求 [76][78][79] 问题5: 对Panther Lake和Clearwater Forest的评估 - 公司专注于按时交付满足客户和行业趋势的产品，Panther Lake在英特尔18A工艺上很重要，预计今年底推出首个SKU，明年推出更多SKU，Clearwater Forest预计在2026年上半年推出，是基于ECORE的产品 [82][83][86] 问题6: 七纳米产能受限的原因和影响 - 七纳米产能受限是因为猛禽湖需求超预期，产能规划未充分考虑需求变化，产能受限通常对工厂有利，可提高生产效率和降低成本，公司看好AIPC产品在市场的发展 [89][90][91] 问题7: AI战略是否要重塑x86或拓展包括ARM的更广泛产品组合，是否更关注边缘AI - 公司将与行业领导者合作，构建专用硅和软件，以优化平台，成为计算平台提供商，重点关注边缘和推理领域，探索新架构和颠覆性平台 [97][99][100] 问题8: 2025 - 2026年运营费用指引是否考虑了裁员计划，是否还有额外节省空间 - 运营费用目标是基于公司更精简、高效和快速执行的理念制定的，目前仍在确定具体细节，未确定裁员对费用的影响，预计能实现2026年16亿美元的目标，7月将提供更精确信息 [102][103][105] 问题9: 数据中心业务全年的发展趋势 - Q1数据中心业务增长超预期，受少数超大规模客户推动，对全年持乐观态度，产品路线图包括Granite Rapids和至强6等产品，有望推动传统整合和成为AI头节点的CPO选择，同时电信业务也有改善迹象，但宏观经济担忧仍需关注，公司目标是稳定市场份额、提高利润率和平均销售价格 [109][111][112] 问题10: 如何看待2025 - 2026年的资本支出 - 2025年资本支出预计为18亿美元，公司将更积极地利用在建资产，提高投资回报率，从而减少资本支出，长期来看，公司维持约25%的资本密集度 [115][116][118] 问题11: 为何七纳米老产品需求高于新产品 - 客户对N - 1和N - 2产品需求更高，因为宏观经济担忧和关税使客户更倾向于选择能提供稳定系统价格的产品，猛禽湖成本较低，能让OEM以更好的价格提供产品 [122][123][125] 问题12: 宏观环境下Panther Lake的推出情况 - Panther Lake的推出时间与Meteor Lake和Lunar Lake类似，符合客户市场推广节奏，该产品在性能和价格上对客户有吸引力，商业市场对AIPC需求强劲，公司对其推出持乐观态度 [127][128][130] 问题13: Q2服务器市场指引较弱的原因以及未来几个季度的市场份额情况 - Q1少数超大规模客户需求强劲，Q2预计不会持续，宏观需求受关税和限制影响，老产品需求旺盛但供应有限，公司将努力稳定市场份额，但面临利润率和平均销售价格压力，Granite Rapids产品受客户关注，但市场竞争激烈 [133][135][137] 问题14: Panther Lake的18A目标是否不变，NovoLake的内部与外部制造决策情况 - Panther Lake将18A内部制造比例达到约70%的目标不变，NovoLake将在SKU层面优化工艺节点，整体上英特尔工艺制造的晶圆数量将多于Panther Lake，公司将平衡内部和外部制造，以维持合理的资本密集度 [141][143][145] 问题15: 本季度前二十多天业务的动态变化 - 本季度开局良好，但预计宏观经济将受关税影响，6月业务可能疲软，目前已将此预期纳入指引，若业务持续向好，可能达到指引上限 [150][152][153] 问题16: 数据中心产品Gowdy、Falcon Shores的未来战略 - 公司重新审视AI战略和资产组合，将采用工作负载优先的方法，不再推出Falcon Shores，保留Jaguar Shores产品，未来将与客户深入探讨工作负载路线图，制定更积极的AI路线图 [156][158][159] 问题17: 英特尔转型需要的时间以及衡量进展的指标 - 转型没有快速解决方案，公司正在制定产品路线图，短期内可能采用颠覆性技术并与合作伙伴合作，衡量指标包括打造最佳产品、满足边缘计算需求、提高能效和性能以及按时上市 [163][164][166] 问题18: IDM结构是否可行，英特尔18A进展和低个位数营收增长是否足够 - 公司将采取平衡方法，确保代工业务满足内部和外部客户需求，将台积电视为合作伙伴，寻求合作机会，同时提高英特尔18A和14A的效率和良率，有效利用代工产能 [168][170][172] 问题19: 运营费用指引是否排除阿尔特拉51%股权剥离的影响 - 2025年17亿美元和2026年16亿美元的运营费用目标包含阿尔特拉的运营费用，交易完成后，目标将相应降低 [175][176][177] 问题20: 英特尔在云基础设施AI建设中关于RackScale、网络和相关组件的战略 - 公司认为RackScale系统方法很重要，将利用XPU、CPU和GPU技术，开发有竞争力的产品，IPU产品营收预计从2024年到2025年翻倍，光学是RackScale架构的关键元素，英特尔是唯一提供基于光学代工选项的公司，客户对x86生态系统和基于x86的AI基础设施感兴趣，已有一个大型定制设计订单 [180][181][184]