财务数据和关键指标变化 - 第一季度非GAAP每股收益达3.77%，远超预期 [5] - 第一季度经营活动产生现金流，虽有营运资金投入 [5] - 2025年资本支出预算3.25亿美元，预计现金支出3.75 - 4亿美元 [6] - 第一季度股东回报活动资金3.18亿美元 [7] - 第一季度非GAAP FIFO基础上，毛利率从2024年第四季度的28.8%提升至30.4% [23] - 2025年LIFO估计调整为费用1亿美元，此前预计收入6000万美元 [24] - 第一季度末LIFO储备约4.6亿美元 [24] - 第一季度同店非GAAP SG&A费用较2024年第一季度略有下降，同店非GAAP SG&A费用每吨约降5% [25] - 2025年第一季度经营活动产生现金流6450万美元 [26] - 第一季度资本支出约8700万美元，支付股息6500万美元，回购股票2.53亿美元，平均成本约274美元/股 [27] - 2025年2月季度股息提高9.1%，至1.20%/股 [28] - 自4月1日回购约8000万美元股票，平均成本约265美元/股，2025年累计减少2.3%流通股 [29] - 现有15亿美元股票回购计划，剩余10亿美元额度 [29] - 2025年3月31日，总债务约15亿美元，较12月31日增加3.3亿美元，净债务与EBITDA比率小于1 [30] - 预计2025年第二季度非GAAP摊薄每股收益4.50% - 4.70%，含LIFO费用2500万美元或0.35%/股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度销量创纪录，较2024年第四季度增长12.8%，超6% - 8%预期，较2024年第一季度增长9%，同店增长5.6%，远超行业0.5%的同比降幅 [11] - 非住宅建筑市场相关的碳钢管材、板材和结构产品约占2025年第一季度销售额的三分之一，出货量同比和环比均显著增长，远超行业水平 [13] - 2025年第一季度，一般制造业业务约占总销售额的三分之一，出货量同比和环比均增长，工业机械、军事、造船和重型建筑设备需求强劲，消费品和重型农业设备需求同比上升但相对较弱 [15] - 航空航天产品约占2025年第一季度销售额的10%，商业航空航天需求环比增加，与2024年第一季度持平，国防相关航空航天和太空计划需求保持强劲 [17] - 汽车市场主要通过煤炭加工业务服务，2025年第一季度加工量与2024年第一季度基本持平，收费业务约占销售额的4% [18] - 半导体行业第一季度出货量承压，供应链库存过剩 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 非住宅建筑市场需求健康，3月价格改善并延续至4月 [14] - 国内钢铁市场年初至今产量下降1.3%，进口量增加780万吨，表观需求在过去六年中有五年下降，2023年AISI向经销商的发货量为32年来最低 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持增长和盈利承诺，专注于为股东创造价值，维持长期在美国市场买卖金属的模式 [9] - 2025年资本支出预算3.25亿美元，预计现金支出3.75 - 4亿美元，包括完成往年结转项目 [6] - 凭借财务实力，继续寻求符合战略标准的收购机会，但受宏观经济不确定性影响，近期节奏放缓 [6] - 持续关注智能盈利增长，预计2025年第二季度各多元化终端市场需求稳定 [31] - 选择性考虑更多制造加工机会，但避免与现有客户竞争 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管国内外经济政策存在不确定性，但积极的定价势头和持续的强劲需求令人鼓舞，尤其在非住宅建筑市场 [7] - 对团队在动荡市场中执行战略盈利增长的能力表示赞赏，相信能够在保持股东价值的同时实现盈利最大化 [8] - 预计2025年第二季度需求稳定，销量较第一季度变动 - 1%至1%，较2024年第二季度增长3% - 5%，平均售价每吨增长1% - 3%，FIFO毛利率将扩大 [32] 其他重要信息 - 2025年晚些时候将参加KeyBanc工业和基础材料会议 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司COGS和CapEx中受关税影响的进口产品占比 - 销售成本方面，超95%的金属从美国或国内生产商采购，直接进口金属的风险有限；资本支出方面，大部分设备从美国公司采购，少量从外国公司订购的设备正在与供应商协商以减轻关税影响 [37][38] 问题2：关税和拟议关税对长期资本支出的影响 - 关税可能是一个因素，但公司主要从美国采购，会继续以支持客户和提供服务为目标进行资本支出投资，不会有重大转变 [41] 问题3：与客户就回流活动的沟通情况 - 部分客户因回流活动业务量增加，许多客户正在讨论将供应链迁回美国，但实际生产尚未完全实现 [43] 问题4：市场中是否有需求、定价或供应链方面的警示信号 - 市场存在不确定性，但公司处于有利地位，部分客户因公司与美国生产商的关系而选择合作 [46] 问题5：LIFO计算中航空航天特定领域的假设是否改变 - 相对不变，将继续评估业务情况 [52] 问题6：现金相关资本支出情况 - 2025年资本支出预计现金支出3.75 - 4亿美元 [58] 问题7：是否有机会进行更多制造加工 - 可能有机会，公司会选择性考虑，目前有一些小型制造业务，但会避免与现有客户竞争 [64] 问题8：当前并购环境及潜在交易情况 - 并购活动在2024年第四季度和2025年第一季度有所放缓，近期开始出现更多小型至中型公司的活动 [67] 问题9：第一季度销量创纪录中市场份额增长和2024年收购贡献的比例 - 总销量增长9%，其中约3.5%来自2024年的四次收购，约5.5%为同店增长，主要得益于非住宅建筑市场和一般制造业的需求 [74] 问题10：当前库存水平与目标的对比及补货需求 - 公司根据库存条款管理和监控库存，保持一致的库存周转率，目前库存周转率略高于目标，与国内钢厂的关系确保了库存供应 [81] 问题11：如何解释整体钢铁市场低迷与公司良好业绩的差异 - 公司专注自身业务，关注如何服务客户和获取新客户，团队在市场低迷背景下的表现值得肯定 [89] 问题12：小型客户是否受进口商品影响，以及汽车公司外包是否导致AISI数据中分销商发货量下降 - 公司仅能就自身业务发表评论，美国制造业的增加对公司和客户可能是积极的，公司主要为汽车制造商加工金属，与钢厂的合作持续增加 [92]